華聯(lián)綜超08年3季度業(yè)績(jī)下降隱含經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
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聯(lián)商網(wǎng)
2008-11-05 15:11
華聯(lián)綜超近日公布了2008年第三季度報(bào)告，公司2008年1-9月份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64.61億元、凈利潤(rùn)1.04億元，分別較07年同期增長(zhǎng)18.76%、-12.22%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.21元。其中2008年第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.41億元，凈利潤(rùn)僅僅為0.03億元，同比增長(zhǎng)17.37%、-90.08%。
造成公司業(yè)績(jī)大幅度下降的主要原因有三方面，一是公司在3季度集中開(kāi)出4家門(mén)店，直接導(dǎo)致開(kāi)辦費(fèi)大幅增長(zhǎng)；二是上半年新開(kāi)門(mén)店面積較大，培育期長(zhǎng)，目前還在虧損；三是華聯(lián)綜超阜成門(mén)店7月18日開(kāi)業(yè)，8月份奧運(yùn)會(huì)對(duì)其銷(xiāo)售產(chǎn)生了一定程度的負(fù)面影響。預(yù)計(jì)以上幾項(xiàng)因素合計(jì)導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)低于預(yù)期3,500萬(wàn)元左右，而其老門(mén)店的利潤(rùn)增速約在27%。
公司的經(jīng)營(yíng)策略是，一般意義上的大賣(mài)場(chǎng)往往不能滿足城市高收入人群對(duì)生活品質(zhì)的追求，因此應(yīng)該瞄準(zhǔn)這一商機(jī)，選擇優(yōu)越商圈，推出提供高檔品牌生活用品和進(jìn)口食品的精品超市。經(jīng)改造的華聯(lián)商廈阜成門(mén)店底層超市即為精品超市，另外公司計(jì)劃三至五年內(nèi)在北京開(kāi)20-30家精品超市，精品超市適逢市場(chǎng)需求，毛利豐厚，成為公司差異化經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略亮點(diǎn)。但是，如今在經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下，精品超市作為可選消費(fèi)，比普通超市易更受宏觀經(jīng)濟(jì)下行的影響，公司的精品超市戰(zhàn)略帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)給予高度警惕。
在經(jīng)濟(jì)下行的初期，華聯(lián)綜超進(jìn)行著較快的門(mén)店擴(kuò)張，而消費(fèi)增速下降將使其新店成熟期相應(yīng)變長(zhǎng)，盈利增速受到壓力。對(duì)于零售企業(yè)而言，最佳的擴(kuò)張時(shí)期是“經(jīng)濟(jì)下行的中后期”，因?yàn)榇藭r(shí)租金成本更低、消費(fèi)者預(yù)期已經(jīng)逐步穩(wěn)定、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者也會(huì)減少，更有利于新店的成熟。
華聯(lián)綜超作為國(guó)內(nèi)最早經(jīng)營(yíng)大型綜合超市的零售商之一，已形成"自營(yíng)＋聯(lián)營(yíng)＋出租＋品牌開(kāi)發(fā)"四位一體的成熟的商業(yè)盈利模式。公司確定的"中心城市發(fā)展戰(zhàn)略"將以北京為首的全國(guó)中心城市作為投資重點(diǎn)，進(jìn)一步強(qiáng)化跨區(qū)域的戰(zhàn)略構(gòu)架，并加快展店速度，提高規(guī)模效應(yīng)。截至2008年三季度，公司已在全國(guó)19個(gè)省、市、自治區(qū)擁有55家開(kāi)業(yè)門(mén)店，營(yíng)業(yè)面積合計(jì)約70多萬(wàn)平方米，是中國(guó)門(mén)店分布最廣、規(guī)模最大的大型綜合超市運(yùn)營(yíng)商之一，也是真正實(shí)現(xiàn)有效的跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)的大型零售企業(yè)。
公司進(jìn)入門(mén)店快速擴(kuò)張階段，前兩年擴(kuò)張速度低于市場(chǎng)預(yù)期，主要源自擴(kuò)張之后的調(diào)整，預(yù)計(jì)2008年后將重新進(jìn)入門(mén)店快速擴(kuò)張階段。市場(chǎng)普遍認(rèn)為公司前兩年較慢的擴(kuò)張速度影響了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。目前公司已將重點(diǎn)放在擴(kuò)張速度上，預(yù)計(jì)2008年-2010年三年時(shí)間內(nèi)，年均展店10家-20家；其中2008年內(nèi)部目標(biāo)是確保開(kāi)出15家門(mén)店。這意味著公司將重新進(jìn)入門(mén)店快速擴(kuò)張階段。戰(zhàn)略進(jìn)一步明確：擴(kuò)張領(lǐng)域?qū)⒓性趦?yōu)勢(shì)地區(qū)，但亦不放棄全國(guó)擴(kuò)張的藍(lán)圖。目前公司的優(yōu)勢(shì)門(mén)店主要集中在華北、東北、西南、西北四個(gè)地區(qū)，未來(lái)開(kāi)店也將優(yōu)先考慮這些區(qū)域。但公司"成為全國(guó)連鎖超市龍頭"的藍(lán)圖仍未改變，將伺機(jī)在華東、華南展店。公司目前簽約門(mén)店近40家，50％左右店源集中在北京。
與此同時(shí)，公司與凱德置地的合作有利于公司發(fā)展毛利較高的精品超市。在目前已開(kāi)業(yè)的64家門(mén)店中，約有8家為精品超市。據(jù)了解，精品店的毛利率高達(dá)18％左右。公司將利用集團(tuán)與凱德置地的合作，爭(zhēng)取在凱德開(kāi)發(fā)的購(gòu)物中心地下開(kāi)設(shè)更多的精品超市。目前已簽約10個(gè)以上購(gòu)物中心精品超市項(xiàng)目。公司于年內(nèi)成立了“創(chuàng)新中心”，主要負(fù)責(zé)中高端超市零售形態(tài)的開(kāi)發(fā)和研究，目前該中心正在研究“社區(qū)百貨超市”等業(yè)態(tài)。公司管理層激勵(lì)方案激勵(lì)范圍較廣，爭(zhēng)取在2008年內(nèi)推出。此外，公司超市的主營(yíng)為日用百貨和生鮮食品，多為生活必需品，食品大類(lèi)占到60―70%，產(chǎn)品抗通脹的能力較強(qiáng)。
（世華財(cái)訊）
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