一則“清倉”傳聞，再次把騰訊放到輿論中炙烤，美團也被誤傷，跌去千億市值。

01

“分手”謠言

8月16日下午，互聯網行業掀起一場輿論地震。

震源是路透社的一則報道：“騰訊計劃出售所持有的美團總值240 億美元的全部或大部分股票。據悉，擁有美團 17% 股份的騰訊近幾個月來一直在接洽財務顧問，研究如何大規模出售美團股票；如果市場條件合適，騰訊有望在今年內開始出售。”

一時之間，“騰訊也不看好美團”、“互聯網時代風口要結束了”等言論甚囂塵上。

對此消息傳聞，騰訊方面很快發文辟謠稱：“上述傳聞不屬實，騰訊目前沒有計劃出售美團股份”，騰訊公關負責人也在朋友圈發文回應是“外媒亂傳中國企業消息”。

一則不實傳聞，再次把騰訊置于聚光燈下，也讓美團市值跌了千億。昨日消息曝出后，美團在午后一度大跌10%后，收跌9.07%，截至發稿前，美團總市值1.06萬億港元。

不怪市場情緒反應激烈，近幾年騰訊的確減持動作頻頻，有媒體做過統計，騰訊近一年共計減持六次，其中既包括京東、Sea這樣的互聯網電商巨頭，也包括新東方、海瀾之家、華誼兄弟、步步高等傳統線下企業。

疫情反復導致大環境遇冷，再疊加反壟斷反無序擴張的呼聲，騰訊套現減持、聚焦主營業務無可厚非。在今年一季度的業績會上，騰訊管理層稱騰訊未來會對投資采取更平衡的措施，看起來騰訊的“瘦身”動作在未來仍將繼續。

但騰訊與美團的合作，無論是從資本層面還是業務層面來看，都是向好的，不僅沒給騰訊經營帶來壓力，反而給它帶來豐厚回報。

據雪球網友“ICPA”梳理統計，不考慮美團上市后，騰訊從二級市場買入的少量股份，騰訊在美團上的投資成本約40.73億美元。據美團財報，騰訊持有美團股份占比約17%，以美團現下市值（1319.48億）計算，價值約224億美元，數倍浮盈，這波投資，很劃算。

一名資深投行人士也在接受《科創板日報》采訪時稱，騰訊如果真的決定出售美團股票，可能是覺得美團峰值已過，騰訊需要回籠資金去做其他事。“持有的股權不做變現，老拿在自己手里未必劃得來，對于騰訊來說，是兌現了收益”。

02

美團被誤傷

“清倉”傳聞之前，騰訊與美團算得上業內合作的“典范”。

兩者的緣分始于2016年1月。彼時，美團接受騰訊領投的33億美元E輪融資，而美團此后的戰略融資、Pre-IPO和定向增發，都有騰訊的身影。

2021年7月，騰訊還對美團增資26億，投資用于后者的無人車、無人機配送等技術研發。

而在兩者資本層面合作加深的同時，業務層面的合作也同步展開。作為流量入口，美團外賣、美團團購于2016年、2020年先后進入了微信支付的“購物消費”板塊。2017年，美團就已成為騰訊微信支付在線下餐飲領域市場份額最大的合作方。除此之外，美團還與騰訊在微信錢包、小程序，以及地圖、微信卡包等多項業務和產品上有合作。

猶記得2017年5月，美團CEO王興在接受《財經》雜志專訪，在問及“互聯網圈有誰是你的朋友嗎？”時，王興給出的答案是騰訊。

可見對美團來說，騰訊不止是股東，更是盟友，與騰訊的合作一直是愉快的。而此前騰訊多次注資，顯然也是看好美團這一“標的”，及時辟謠也已表明自己的態度。

這次美團明顯是被誤傷，那些以騰訊拋售美團為由唱衰美團的，大可不必。事實上，美團有著夯實的基本面，甚至算得上一級市場里，為數不多業績快速回暖的企業之一。

2022年一季度美團營收462.7億元，同比增長25%，其中餐飲外賣業務及到店、酒店及旅游業務營收均實現超兩位數增長，分別為17.4%和15.8%，稅后利潤與經營利潤率均實現同比增長。新業務收入同比增長47%，其中美團閃購增長強勁，一季度的訂單量同比增加近70%，用戶數和交易頻次也有所增加，年交易用戶數的增加推動了訂單量的迅速增加。

疫情之下經營利潤好于預期，印證了美團經營的韌性。而這種韌性，得益于美團業務多點開花的積累與沉淀。

很少有一家企業如美團這般“多變”。團購起家，業務從外賣延伸到酒旅到店、打車、社區團購、即時零售……美團也從聚焦“Food+Platform”的生活服務平臺，進化為聚焦“科技+零售”的互聯網巨頭。

“有限游戲在邊界內玩，無限游戲卻在和邊界，也就是和規則玩，探索改變邊界本身。”

王興是個從不給企業發展設限的創始人，他也不止一次表達過，太多人去關注邊界，而不關注核心。對一家公司來說，什么是核心？一，就是“你到底服務什么人，給他們提供什么服務”，圍繞這個問題，就可以不斷去嘗試各種業務，拓展邊界來找答案。

這種無限游戲的思考邏輯，使得美團每次達到營收平衡點，就會大舉投入資金去布局新業務，主動以虧損為代價拓展自己的邊界。

僅2021年一年，美團以零售業務為代表的新業務虧損就高達384億元，吃掉了它在餐飲外賣、酒旅等傳統業務上的利潤。要知道，2021年全年，美團的總收入1791億元，經營虧損231億。

而其圍繞核心與市場需求的前瞻布局，也的確取得成效，美團的營收規模雖遠不如已經盈利的阿里和京東，但它的市值卻能超過京東，達到阿里的一半。

03

謹慎的王興，下注即時零售

再退一步講，即便騰訊未來有一天真的減持了美團，也不會影響美團的企業經營。畢竟，王興是個對企業經營有著很強風控意識與戰略定力的掌舵人。

去年下半年，王興就曾對內表示美團要以未來三年融不到新錢的預期做準備，對企業經營做出了“最糟糕的極端假設”，以此來提醒自己和管理層，重視企業經營的現金流和系統性降本增效，追求盈利性增長。

尤其近幾年大環境下行，美團一邊需要投入大量人力物力改善騎手的工作權益，下調商家的抽傭比例，一邊需要開辟新業務，尋找發展強勁的利潤增長點。即時零售，便是王興重點下注的對象。

2021年9月，美團戰略升級為“零售+科技”后，專門成立了一個負責零售相關業務討論和決議的特別小組，由王興、王莆中、陳亮、郭萬懷等組成。美團甚至放出豪言，要在未來五年，在即時零售市場拿下4000億的流水規模。

其實近兩年，實物電商與服務電商的服務邊界愈發模糊，阿里有餓了么，抖音鼓勵餐館直播賣小龍蝦與火鍋外賣，京東最近也在研究進軍外賣的可能性。美團布局即時零售，是用自己的流量與騎手運力，為大量本地實體商家賦能。

在王興看來，零售行業的終局是“萬物到家”，拆解來看，萬物意味著“多”， 到家，意味著“快”，“快”是即時零售相較B2C電商最大的優勢，理論上，運力越充分，覆蓋城市越廣，即時零售的規模價值便越大。美團依靠527萬騎手覆蓋2800個縣級以上城市，為自己構筑了一道即時零售的護城河。而最近兩年，美團在“快”的基礎上，還在向“多、好、省”三個方面發力。

去年以來，美團在全國發力針對日用百貨、快消品及寵物用品的前置倉項目——美團閃電倉。截至今年6月，已覆蓋全國100多個城市，合作商家500家，建倉1000多個。

美團閃購實際上構建了一個由“美團閃電倉”商家與第三方品牌商家組成的“倉+店”體系，1000多個倉與品牌商家自有門店，能夠在滿足用戶應急需求的同時，向更多場景延伸。

2022年Q1，美團閃購、美團優選以及美團買菜等多個業務線所在的“新業務及其他”收入同比增長47%達145億元，占集團總營收的31.3%；其中，美團閃購的訂單量和GTV（平臺交易總額）分別同比增長了近70%和80%。

對品牌和商家而言，即時零售不僅拓展了線下商業半徑，而且還是提供了一條讓服務觸達用戶的高效路徑。例如國產手機品牌皆將線下視為高端化的核心戰略。其次，閃購解決了疫情所導致的種種庫存壓力，并完美解決了過去線上線下沖突的困境。

如果說前十年，電商開辟了線上經濟的黃金十年，那么即時零售不啻于開辟了一次線下經濟的黃金十年，沿此思路，率先實現規模化的玩家將極可能成為下一個電商巨頭。

美團，依然身在局中，占有一席。