來源/投資界-天天IPO 

撰文/周佳麗

每天吃的大米也要IPO了。

投資界-天天IPO獲悉，十月稻田集團股份有限公司（簡稱：十月稻田）正式向港交所遞交了招股說明書，擬主板掛牌上市，摩根士丹利、中金公司和中信建投國際擔任聯(lián)席保薦人。這意味著，港交所很快將迎來一個大米IPO。

十月稻田的掌門人是一對東北夫妻——王兵和妻子趙文君，遼寧人，其家族早在上世紀80年代就做起了稻米、雜糧加工生意。2005年，他和妻子也進入主食食品行業(yè)打拼，并從東北來到了北京。在中國電商拔地而起的年代里，夫妻二人的業(yè)務越做越大，2011年起先后注冊了“十月稻田”、“柴火大院”和“福享人家”主食食品品牌，在全渠道賣得十分火熱——2022年營收超45億元，凈賺3個億。

民以食為天，十月稻田單槍匹馬跑了十幾年，直至2020年才首次引入VC/PE，身后聚集了包括啟承資本、紅杉中國、云鋒基金、CMC資本、策然投資等知名機構(gòu)，而最后一輪融資里中東的財團穆巴達拉也出手了。很快，東北那塊廣闊的黑土地上，即將跑出一個IPO。

東北又一個IPO，夫妻賣大米，年收45億

你可能不知道，十月稻田最起初還是一家不起眼的糧食夫妻店。

現(xiàn)年47歲，王兵是一名土生土長的遼寧人。這里是我國大糧倉，盛產(chǎn)的大米是被全國各地千萬家庭認證的“好米飯”，甚至出口到了世界各地。

早從80年代起，王兵的家族就已經(jīng)投身于糧食行業(yè)，從事稻米、雜糧的加工，他也耳濡目染地踏進了這片肥沃的黑土地中。每年金秋十月，年輕的王兵便穿梭在稻谷田地與村落間，收割、晾曬、去殼加工、批發(fā)售賣，盡管當時還是小作坊生意，但他依舊樂此不疲。

漸漸地，王兵在經(jīng)營中逐漸意識到一個深刻問題——小作坊生產(chǎn)的大米沒有品牌價值，在市場上缺乏競價話語權，銷售渠道也偏窄。于是在2005年，幾近而立之年的王兵和妻子趙文君商量著籌資建廠、引進新設備，以改變作坊式生產(chǎn)方式，成立了沈陽信昌糧食貿(mào)易有限公司（簡稱：沈陽信昌），由此正式啟動了原糧貿(mào)易業(yè)務。

為了擴大業(yè)務，夫妻二人去到了北京，最早在北京的農(nóng)貿(mào)市場開了家小攤店，從事大米批發(fā)，將沈陽信昌加工的糧食運到北京做批發(fā)和銷售，這也是十月稻田最初的運營雛形。

后來的日常是，王兵和趙文君夫婦每天在自己店面口等著批發(fā)商、渠道商，也有小超市的零售商們來進貨，然后再將大米等產(chǎn)品送到相應的倉儲或超市等渠道點。日復一日，雖然生意不斷，但在王兵看來這樣零散且傳統(tǒng)的模式低效且被動。

轉(zhuǎn)機發(fā)生在2010年，電商開始興起，夫妻二人嗅到了商機。如王兵所言，在大眾認知中，大米、雜糧很難出品牌，當時也鮮少有糧食企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)上花心思。于是在京東首次擴大商品類目時，王兵第一時間就寫了申請、交材料，與京東達成了合作，并在2011年創(chuàng)立了專注于滿足大眾市場客戶需求的多品類廚房主食食品品牌“十月稻田”，以及主打高端市場的“柴火大院”。

就這樣，王兵夫婦邁出了從產(chǎn)品經(jīng)銷向品牌化轉(zhuǎn)變的關鍵一步，線上生意做得如火如荼。后來隨著中國線上線下零售江湖的演變，十月稻田拓展了商超、社區(qū)團購等線下渠道。

但根據(jù)招股書，線上平臺依然是公司最為主要的銷售渠道，截至2022年十月稻田仍有近六成的營收來自線上的電商平臺和自營店，是中國大米、雜糧、豆類行業(yè)綜合性電商平臺最大的公司，2022年市場份額為14.2%，是第二大公司的2.7倍。

時至今日，十月稻田已經(jīng)形成了以十月稻田、柴火大院以及旨在為中國家庭提供優(yōu)質(zhì)大米產(chǎn)品的“福享人家”為矩陣的多元化產(chǎn)品組合，主要提供：稻香米、長粒香大米等為主力的大米產(chǎn)品；糙米、黃小米、紅小豆、芝麻等雜糧、豆類及其他產(chǎn)品；以及，木耳、蓮子等豆類與其他副產(chǎn)品。

這促成了今天十月稻田的營收表——招股書顯示，2019-2022年，十月稻田連續(xù)四年成為中國預包裝東北大米零售市場收入最大的公司，后三年的營收分別為23.27億元、35.98億元和45.33億元，復合年增長率為39.6%。同期，十月稻田的經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為2.21億元、2.59億元和3.64億元。

小小大米孕育出一門大生意。這家來自東北的企業(yè)終于來到了港交所IPO的大門前，40多歲的王兵夫婦即將迎來人生里的第一個IPO。

成立12年，只融資3輪，中東土豪也投了

創(chuàng)業(yè)十年，王兵夫婦一直默默無聞地做著自己的事業(yè)，直到2020年才被VC/PE圈注意到。

這年5月，十月稻田完成了成立近十年以來的首筆融資——來自啟承資本獨家投資的3億元A輪融資。這年年初正值疫情期間，啟承資本團隊敏銳地在京東渠道觀察到十月稻田大米的兇猛增長，于是創(chuàng)始合伙人常斌立即率隊遠赴東北，深入產(chǎn)業(yè)考察。

聚焦基礎民生的剛需品類，常斌看到了十月稻田高效的供應鏈能力，同時公司協(xié)同京東等高勢能新興渠道發(fā)力，以年輕化和互聯(lián)網(wǎng)化的組織形態(tài)在互聯(lián)網(wǎng)渠道實現(xiàn)了對傳統(tǒng)品牌的超越，恰好應證了了啟承資本“超級供應鏈+超級渠道”催生超級品牌的投資邏輯，于是很快向十月稻田伸出了橄欖枝。

后來，啟承資本還曾連續(xù)兩輪持續(xù)加注十月稻田，常斌擔任十月稻田董事。招股書顯示，IPO前，作為最早投資方的啟承資本持有12.49%的股份，為最大外部機構(gòu)投資方。

緊接著2021年上半年，十月稻田宣布完成14.5億元B輪融資，由紅杉中國和云鋒基金聯(lián)合領投，CMC資本、泰合資本跟投，老股東啟承資本繼續(xù)超額跟投，創(chuàng)造了國內(nèi)近五年基礎食材領域融資金額的最高紀錄。

彼時，紅杉資本全球執(zhí)行合伙人沈南鵬表示：“大行業(yè)有大機會，農(nóng)業(yè)的現(xiàn)代化與品牌化需要有信念感的企業(yè)家。紅杉中國看好十月稻田在全產(chǎn)業(yè)鏈的積淀，期待和十月稻田團隊一道，用新渠道與新品牌賦能新農(nóng)業(yè)，為農(nóng)民增收致富創(chuàng)造真價值。”

透過招股書，我們還看到了十月稻田不曾官宣的一輪融資——2022年10月，MIC Capital分別以人民幣1.2億元和人民幣2.5億元等值美元向十月稻田及啟承資本處收購0.96%及2%的股權，至此成為十月稻田的股東之一。

值得一提的是，MIC Capital正是中東主權財富基金穆巴達拉投資公司PJSC間接全資附屬公司，其最終實益擁有人為阿布扎比政府。也就是說，來自中東的土豪財團也投了十月稻田。

根據(jù)招股書，IPO前，紅杉中國、PJSC、云鋒基金、CMC資本以及策然投資分別持有十月稻田5.66%、4.90%、3.40%、1.81%以及0.45%的股份。

在投資人看來，大米作為基礎必需消費品的典型賽道，用戶需求穩(wěn)定，品牌忠誠度高，消費習慣遷徙門檻高。糧、油、水、奶等基礎民生品類均誕生了數(shù)千億市值的巨頭，8000億市場規(guī)模的大米、雜糧賽道是隱形巨頭發(fā)展的肥沃土壤。

最近，IPO擠爆港交所

趕在一季度末尾，港交所開始熱鬧起來。

新股上市端，一季度港股IPO行業(yè)以消費品市場和工業(yè)市場為主，新股上市數(shù)量超15家，如美麗田園、樂華娛樂、百果園、粉筆、達美樂中國等等，合計募資額超60億元。其中，港股一季度募資額排名前十的企業(yè)中，億華通、九方財富均募超10億港元。十余支新股上市首日漲跌參半，其中美麗田園等均有不錯的漲幅。

赴港IPO隊伍也愈發(fā)活躍。3月末，京東在港交所公告稱，擬議分拆京東產(chǎn)發(fā)、京東工業(yè)于港交所主板獨立上市并提交了上市申請書。一個京東系IPO天團即將趕來。在這兩天前，估值超100億美元的貨拉拉也向港交所遞交了IPO招股書。

通過IPO聆訊的企業(yè)仍在等待著具體時間表——沖擊港股“白酒第一股”的珍酒李渡通過了港交所聆訊；經(jīng)緯創(chuàng)投、順為資本、源碼資本等VC/PE支持的易點云通過港交所聆訊；啟明創(chuàng)投、騰訊參投的梅斯健康也通過了港交所上市聆訊等等，還有KEEP、Soul、途虎養(yǎng)車等新經(jīng)濟公司進一步更新招股書。

再來看看A股IPO市場。截至3月31日收盤，一季度A股共誕生68家新股上市，募資總額約650.5億元，有18支新股跌破發(fā)行價。整體上，A股市場雖然較2022年同期也有所放緩，但仍繼續(xù)領跑于全球其他市場。畢馬威數(shù)據(jù)統(tǒng)計，一季度A股證券交易所募集資金占全球IPO的50%左右，上市宗數(shù)占全球IPO的30%左右。

赴美IPO似乎也有了破冰跡象。今年伊始，這里的隊伍罕見多了起來。先是啟牛學堂母公司、成人在線學習服務提供商——量子之歌成功在納斯達克IPO敲鐘。2月，三位85后也率領禾賽科技登上了納斯達克的IPO舞臺，締造了中國激光雷達第一股。期間，寵物獨角獸新瑞鵬、獨角獸震坤行紛紛遞交了赴美IPO申請書。繼禾賽科技后，大家都在等待下一下來自中國的超級美股IPO。

“盡管一季度美股IPO市場持續(xù)低迷，但通脹、利率、估值和市場波動等領域已經(jīng)出現(xiàn)一些早期積極態(tài)勢，這可能為其IPO市場的復蘇奠定一定的基礎。”安永在最新全球IPO報告中總結(jié)表示，而A股和港股資本市場均迎來重大變革，隨著中國經(jīng)濟復蘇，疊加政策支持，預計2023年A股IPO活動將維持高位，而港股IPO市場有望逐步回暖。

轉(zhuǎn)眼間，2023過去了四分之一。

“我們今年火力全開，市場上好項目還是很多的，現(xiàn)在團隊屬于報復性出差看項目的階段，”一位活躍在長三角的VC機構(gòu)創(chuàng)始合伙人干勁十足。據(jù)他透露，一季度該機構(gòu)投資打款井噴，過會項目就有六七個，幾乎是去年一整年近50%的節(jié)奏。

如他所言，一二級市場正在回暖，國際外部環(huán)境的影響減緩，接下來投融資活動和IPO將會更加頻繁，久違的IPO鐘聲開始密集回蕩在創(chuàng)投圈。