來源/時代周報 

撰文/葉曼至

丁世忠或將再次踏上沖擊IPO之路。

據彭博援引消息人士透露，安踏旗下集團Amer Sport申請美國IPO，尋求獲得100億美元估值，并計劃明初前掛牌。據悉，Amer Sport的目標IPO規模是10億美元，但最終可能會根據市況擴大至30億美元。

值得注意的是，倘若該公司上市成功的話，Amer Sport或將成為安踏旗下首個上市的子集團。

消息一出，資本市場議論紛紛。9月7日，安踏方面回應時代周報記者稱：“不就市場傳聞做出評論”；而Amer Sport則向《財經網生活》表示：“不就謠言和猜測進行評論，有確定消息會第一時間官宣”。

自將Amer Sport收入囊中起，該集團的發展布局，都是安踏集團董事局主席兼CEO丁世忠與安踏重要的戰略走棋。隨著Amer Sport業績大漲，安踏在收購前者之初種下的“葡萄”，逐漸走至成熟期，Amer Sport的上市傳聞，也再度卷土而來。眼下，會是這家公司的最佳上市時機嗎？

01 

葡萄成熟時？

事實上，這并非是Amer sport首次被傳出奔赴上市。早在2022年12月，彭博社便在社交媒體上發布消息稱，安踏正考慮最早在今年讓Amer Sports啟動首次公開募股（IPO）。

上市傳聞再次傳出，與公司業績回暖不無關系。

得益于鞋服消費行業回暖，今年上半年，安踏業績收利雙增，Amer Sport也水漲船高。

據財報，2023年上半年，安踏實現營收296.45億元，同比增長14.2%；凈利潤47.48億元，同比增長32.3%。其中，Amer Sport收益為132.7億元，同比增長37.2%，EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）同比增長149.2%至17.8億，取得自投資者財團收購后最佳上半年業績。

與此同時，Amer Sport旗下的Arc’teryx始祖鳥、Salomon薩洛蒙、Wilson威爾勝三大核心品牌增長強勁，公司“5個10億歐元”戰略正快速推進。

△始祖鳥沖鋒衣/小紅書

對于Amer Sport的未來規劃，安踏在財報中予以厚望。

安踏表示，將繼續貫徹“單聚焦、多品牌、全球化”戰略規劃，進一步優化管治架構及業務營運以推動戰略變革，同時深化“全球化”的全球戰略布局，除進一步開拓集團旗下品牌的海外業務外，更將持續釋放Amer Sport的發展潛能。

“Amer Sport各項策略目標均取得重大進展，核心品牌業務的表現令人振奮，我們將繼續加強中國、北美及歐洲三大市場業務，并聚焦三大主品牌。Amer Sport為本集團在競爭越來越激烈的運動用品市場中尋求突破，推進集團‘成為世界領先的多品牌體育用品集團’的愿景。”安踏在財報中透露。

業績上漲，戰略猛進，安踏與Amer Sport種下的“葡萄”逐漸成熟。不過，此時上市的時機，又是否成熟？

協縱策略管理集團創始人黃立沖在接受時代周報記者采訪時表示，從目前資本市場來看，Amer Sport的上市時機在中等級別。“（上市情況）主要還是看收入來源是在哪個市場，如果他的主要收入來自國內的話，估值會受到限制，不會太高；如果收入來自海外的話，估值則相對高一些。”他預測道。

紡織鞋服行業品牌管理專家、上海良棲品牌管理有限公司創始人程偉雄向時代周報記者表示，從當下資本市場來看，考慮到Amer Sport需要贏得國際資本對其的關注與青睞，繼而在全球市場進一步做大做強，持續發展，如今的上市是必要的一步。

“安踏與Amer Sport是國內、國際不同的兩套市場運作體系，安踏在中國市場的發展也到了一定瓶頸，需要一定的資金、資源投入去推動主品牌，以及國際品牌矩陣在中國市場的發展。Amer Sport的上市，也是安踏從中國走向世界、真正‘消化’Amer Sport的一個關鍵步伐。”他說道。

02 

背后的收購故事

在近日《福布斯》雜志發布2023全球億萬富豪榜中，來自安踏的丁世忠家族和丁世家分別以79億美元和75億美元，分列廈門上榜富豪的前兩位。

Amer Sport之于廈門首富丁世忠而言，意義非凡。

“這是我創業到今天，所做的分量最重的一次決定。”2019年初，丁世忠在內部信中表示。而這一“決定”，便是對Amer Sport的收購。

安踏與Amer Sport的緣分，始于一場五年前的收購。

2018年12月，安踏體育與方源資本、Anamered Investments及騰訊組成的投資者財團宣布，自愿性建議公開現金要約收購Amer Sport所有已發行及發行在外的股份，每股要約價格現金40.00歐元，Amer Sport全部已發行及發行在外股本的要約收購價值約為46億歐元。

從投資者財團成員來看，這場收購的陣仗顯然不小。

據安踏發布公告，在這場交易的最終方案中，安踏達到57.95%的股份占比，方源資本占據股份21.40％；Anamered Investments的持股比例為20.65％；騰訊通過對方源資本的投資，在新公司中占股比例為5.6%。

事實上，早在2007年，Amer Sport就在中國成立了亞瑪芬體育用品貿易（上海）有限公司，為其在中國市場的布局與擴張做足準備。而對于這場收購，彼時，Amer Sport主席Bruno Slzer表示：“投資者財團的要約價格較我們的股價有大幅現金溢價，這對我們的股東來說極具吸引力，我們認為這符合公司股東的利益。”

作為“牽頭方”的安踏，這場收購彰顯其出海決心。安踏集團副總裁李玲曾表示，如果順利完成這場收購，這將是安踏的一個真正意義上全球化收購。另一方面，此舉這更為丁世忠在2017年7月提出的“安踏下一個十年”夯實了基礎。

此外，作為財團里的“明星”，騰訊在投資布局上也有著自己的盤算。騰訊總裁兼執行董事劉熾平在本次收購過程中提到：“在騰訊技術和龐大社交用戶群的有力支撐下，期待我們的智慧零售計劃能夠助力亞瑪芬體育和安踏體育提高運營效率，捕捉未來的增長機遇。”

不難看出，這場收購背后，是多方的互利共贏。安踏對Amer Sport的重視，更體現在悉心布局打造其內部團隊上。

據悉，安踏抽調了鄭捷、徐陽、殷一、葛凡等安踏資深“老臣子”加入Amer Sport中高層團隊，他們不僅資歷深厚，而且對國際品牌運作模式甚為了解，有豐富的運作經驗。

據媒體報道，Amer Sport的CEO鄭捷曾就職寶潔中國、阿迪達斯中華區副總裁，于2008年加入安踏；徐陽則是資深4A廣告人士，2006年加入安踏后歷任品牌管理中心總監、籃球事業部總經理，就任始祖鳥中華區CEO后被稱作“鳥總”；Salomon中國區負責人殷一，曾在Nike工作過。

值得注意的是，今年年初，54歲的鄭捷卸任集團總裁及戶外運動品牌群CEO，全力投入到Amer Sports首席執行官的職務中。業內猜測，這或許是為了與丁世忠共同致力于推動Amer Sports的上市進程，為安踏集團謀取下一步發展籌碼。

無論此番是否沖刺上市，Amer Sport在安踏集團的重要性都愈發凸顯。而在資本財團的助攻下，這家公司的發展曲線也漸漸明晰。