來源/咖門 

撰文/國君

2月23日，茶百道再次向港交所遞交了招股書，此前(2023年8月)遞交的招股書已于2月中旬失效。

茶百道之外，目前還有蜜雪冰城、古茗、滬上阿姨在沖刺港股IPO。有專業(yè)人士預(yù)估，不出意外，今年上半年茶飲行業(yè)將誕生4家上市企業(yè)。

2024年，茶飲格局將會(huì)發(fā)生什么變化？

茶百道再次遞交招股書，“新茶飲第二股”有望在5月落定

上周，四川茶百道實(shí)業(yè)股份有限公司(下文簡(jiǎn)稱茶百道)向港交所遞交招股書，擬在香港主板發(fā)行H股并掛牌上市，中金公司擔(dān)任獨(dú)家保薦人。

這是繼茶百道于2023年8月15日提交的招股書失效后，再次遞表。

根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，按2023年零售額計(jì)算，茶百道在中國現(xiàn)制茶飲店市場(chǎng)中排名第三，市場(chǎng)份額達(dá)到6.8%。2023年，茶百道門店的總零售額約169億元。

伴隨著2024一開年古茗、蜜雪冰城、滬上阿姨的接連遞表，關(guān)于“新茶飲第二股”的預(yù)測(cè)越來越多。

有媒體指出：2023年12月20日，中國證監(jiān)會(huì)國際部已披露了《關(guān)于四川百茶百道實(shí)業(yè)股份有限公司境外發(fā)行上市及境內(nèi)未上市股份“全流通”備案通知書》，加之茶百道在重新提交的招股書中已將數(shù)據(jù)更新至2023年12月31日，這意味著，茶百道或即將成為“新茶飲第二股”。

也有咨詢機(jī)構(gòu)資深人士預(yù)測(cè)：“新茶飲第二股”有望在今年5月塵埃落定。

“理論上，今年已經(jīng)遞表的4家企業(yè)，上半年都能順利上市�！币晃恍袠I(yè)資深投資人表示。

不難理解，按照古茗和蜜雪冰城的遞表時(shí)間，如果不能在6月之前上市，也會(huì)面臨招股書失效的問題。

頭部品牌扎堆上市，茶飲行業(yè)將迎來什么新變化？

奈雪上市近3年后，2024年茶飲進(jìn)入“上市大年”。

除了上述提到的4家已遞表企業(yè)，目前還有傳聞霸王茶姬、甜啦啦等5個(gè)品牌擬上市，“茶飲第二股”爭(zhēng)奪進(jìn)入最后競(jìng)賽。

這對(duì)茶飲行業(yè)來說，意味著什么？

1、茶飲成為消費(fèi)大賽道，行業(yè)從沖刺變?yōu)殚L(zhǎng)跑

“上市是市場(chǎng)對(duì)你打分的時(shí)刻，驗(yàn)證你在哪個(gè)市場(chǎng)更容易受到認(rèn)同�！币晃煌顿Y人總結(jié)。

一年若誕生4家上市公司，一個(gè)行業(yè)有5家上市公司，說明整個(gè)行業(yè)的社會(huì)認(rèn)可度變高了，企業(yè)的實(shí)力提升了，有了資本化的條件，這是一個(gè)行業(yè)成熟的表現(xiàn)。

“咖啡領(lǐng)域，跑出了星巴克、Costa 、Tim Horton's這些年收入100億美元以上的公司，而茶飲市場(chǎng)比咖啡市場(chǎng)只大不小，未來茶飲一定是消費(fèi)領(lǐng)域的大賽道。”上述投資人指出。

他認(rèn)為，企業(yè)上市后變成公眾公司，接受社會(huì)監(jiān)管，會(huì)帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)和市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，對(duì)行業(yè)是好事，消費(fèi)者也希望看到更多透明合規(guī)的品牌。

集中上市，是茶飲行業(yè)進(jìn)入成熟階段的標(biāo)志，未來將會(huì)由沖刺跑變成長(zhǎng)跑。大家開始跑馬拉松了，逆襲翻盤的機(jī)會(huì)越來越少，比的將是基本功和耐力。

2、上市也有窗口期，未來批量上市很難

與做品牌、擴(kuò)規(guī)模一樣，上市也有一定的窗口期。

“一個(gè)行業(yè)里頭部企業(yè)集中上市后，之后就很難再出現(xiàn)批量上市的情況。”一位投資人透露。

二級(jí)市場(chǎng)也存在二八定律，一旦行業(yè)排名前5的企業(yè)都進(jìn)入資本市場(chǎng)，剩下的企業(yè)被資本關(guān)注的幾率會(huì)大大降低，能撬動(dòng)的資源就會(huì)很有限。

最近2年可能是一個(gè)窗口期，對(duì)于達(dá)到資本化條件、有上市意愿的企業(yè)來說，是一個(gè)值得把握的節(jié)點(diǎn)。

3、上市后合規(guī)經(jīng)營，也是一種長(zhǎng)期主義

“上市與否，對(duì)品牌的業(yè)務(wù)影響不大，上市不是終點(diǎn)。有的企業(yè)規(guī)模很大沒上市，有的企業(yè)規(guī)模不大卻上市了�！币晃恍袠I(yè)資深人士分析。

“這只是企業(yè)成長(zhǎng)過程中的不同選擇，有的IPO流程走一圈，發(fā)現(xiàn)資本市場(chǎng)給的價(jià)格不合適，也可以不上�！�

但不得不說， 上市，終歸是大品牌發(fā)展的必經(jīng)之路。

上市后，企業(yè)將接受社會(huì)監(jiān)管，在各個(gè)方面都必須更透明、更規(guī)范，這對(duì)很多品牌都是一個(gè)挑戰(zhàn)，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，規(guī)范經(jīng)營才能長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

此外，上市企業(yè)的品牌影響力、公司治理水平等會(huì)明顯提升。出海也會(huì)有更好的信用背書。

上市或還是一些創(chuàng)始人的夙愿�？偠�言之，上市只是企業(yè)發(fā)展到了一個(gè)階段后的一個(gè)選擇。

4、大品牌扎堆上市，中小品牌將迎挑戰(zhàn)

假設(shè)目前提交招股書的4家企業(yè)，在聆訊、路演、招股階段都能順利通過，那么今年茶飲行業(yè)可能將再誕生4家上市企業(yè)，會(huì)對(duì)中小品牌產(chǎn)生哪些影響？

“無論上市與否，大品牌都會(huì)進(jìn)一步拓店，加密已有市場(chǎng)、開拓空白市場(chǎng)，對(duì)中小品牌的擠壓沒有區(qū)別。”有業(yè)內(nèi)人士分析。

一位區(qū)域品牌創(chuàng)始人告訴我，“最怕大品牌以上市的由頭大肆補(bǔ)貼消費(fèi)者，通過直播授券、外賣折扣等方式，引發(fā)新的價(jià)格戰(zhàn)�！�

也有中小品牌創(chuàng)始人很樂觀：“對(duì)我們反而是個(gè)機(jī)會(huì)，很多加盟商不喜歡上市公司的復(fù)雜管理，會(huì)轉(zhuǎn)而選擇靈活度高的區(qū)域品牌�！�

事實(shí)上，只要自身實(shí)力夠硬，行業(yè)變動(dòng)更容易帶來機(jī)會(huì)，否則，真正的機(jī)會(huì)來了也接不住。

代表中國茶走向世界，已不是一句口號(hào)

茶飲是一個(gè)現(xiàn)金流相對(duì)正向的生意，上市募資的需求并不是十分迫切，甚至可能也不是上市最重要的目的。

但長(zhǎng)袖善舞的道理大家都懂，賬上有糧心中不慌，更多的資本確實(shí)會(huì)賦予企業(yè)更多可能性。

“以奈雪舉例，2021年上市時(shí)，一共募集到48億+（港元），這筆錢對(duì)于度過疫情等的突發(fā)危機(jī)至關(guān)重要，且對(duì)后續(xù)產(chǎn)品研發(fā)、投資并購、供應(yīng)鏈建設(shè)等都提供了保障�！庇袑�業(yè)人士進(jìn)一步分析。

但當(dāng)資本的熱錢不再大量涌入茶飲行業(yè)，上市就成了品牌獲得資本賦能的方式，這對(duì)品牌建設(shè)供應(yīng)鏈，加深企業(yè)護(hù)城河至關(guān)重要。

長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，供應(yīng)鏈的深度，也決定了企業(yè)未來的可持續(xù)性。

蜜雪冰城和古茗的招股書里也都提到，募集資金的目的是加大上游食儲(chǔ)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高供應(yīng)鏈配送能力和效率。

再上升一個(gè)緯度，當(dāng)頭部品牌有了足夠的資本，能持續(xù)提升產(chǎn)品、數(shù)字化、供應(yīng)鏈、品牌勢(shì)能，同時(shí)也能助推行業(yè)的進(jìn)步與繁榮。

就像喜茶、奈雪把行業(yè)帶到了“新大陸”一樣，上市品牌可能帶動(dòng)行業(yè)上到新臺(tái)階。

在全球擴(kuò)張之時(shí)，經(jīng)過歷練的茶飲品牌，有更大幾率碾壓國外企業(yè)。

代表中國茶走向世界，早已不再是一句口號(hào)。