來源/琥珀食酒社

作者/青宸

2023年，不論是頭部，還是中小中國連鎖咖啡品牌，都被卷入了蒙眼狂奔的浪潮中。

作為這股浪潮的主要推動者庫迪咖啡，在2024年似乎打算繼續貫徹“燒錢營銷+低價補貼”的策略打法。

2月26日，庫迪咖啡宣布開啟“好咖啡全場9.9不限量”促銷活動，該活動為期三個月，活動期間，除交通樞紐和旅游景點等少數門店外，其余全部門店全場飲品每天9.9元促銷，不限品類和數量。

然而，這場優惠活動推行還沒幾天，在小紅書等社交媒體平臺，卻出現了不少對庫迪的吐槽。

（圖源：小紅書）

有河南的庫迪員工表示，在未告知的情況下，被調崗降薪，并且在全程不知情的情況下，簽了調崗協議，隨后又被以“未打卡曠工三天”的理由要求自離......

（圖源：小紅書）

還有人爆料稱庫迪開始全面解雇托管店店長，之后托管店店長與庫迪及庫迪合作的人力資源公司都不再有勞動關系，工資由聯營商直接付給店長，托管模式名存實亡。

針對這些吐槽，有人表示“忽悠不到新的大怨種聯營商，不裁員怎么節省成本呢？”；還有人認為“解雇托管店店長，庫迪可以省下一大筆錢還債，還能避免未來勞動糾紛的風險”......

庫迪又一次陷入資金緊張的疑云中。

捉襟見肘的現金流，撐不起“9.9元喝一杯”

這已經不是庫迪咖啡第一次被市場質疑“現金流境況可能不容樂觀”。

早在去年6月份，庫迪被曝開始用承兌匯票給供應商結算，以及其打造供應鏈基地的2億美金會分10年投資，且是與各大供應商合資的形式。

前段時間，庫迪又推出了人機協作、強制賣酒和自動訂貨等多個被聯營商蓋帽“騷操作”“變相融資”“占用資金”的活動。

2月份，每日經濟新聞還報道稱，有餐飲業內人士透露，庫迪在供應鏈上拖欠的貨款較多，到春節前都有好多賬款沒有結掉，可見庫迪的現金流問題并不是毫無緣由的謠傳。

質疑聲越來越大，聯營商們的不滿情緒愈加高漲，在這樣的背景下，庫迪近日終于回應表示：“目前我們現金流安全，我們已經做好了5年的規劃以及財務模型，以保障供應鏈體系建設、人機協作戰略實施以及品牌營銷活動的順利進行�！�

庫迪不是一家上市公司，并未對外披露過財務狀況，但從一些數據來看，“現金流安全”的說法或許存在一些水分。

中國連鎖經營協會發布的報告顯示，在連鎖咖啡行業，2023年僅前4個月就發生了23起融資。而M Stand、小咖咖啡、小咖主等數十個新興咖啡品牌在去年更是合計拿下了近20億元的融資，超億元級別的就有7個，其中，不乏天圖資本、金沙江創投等明星機構。

資本對咖啡的追捧力度不減，但庫迪卻似乎被資本“遺忘”了，迄今為止，一筆融資都沒完成，而這或許也與陸正耀財務造假的“黑料”有關。

除了無資本撐腰之外，招商證券丁浙川、李秀敏等分析師還通過對庫迪2023年上半年的收入與支出測算，發現庫迪2023年上半年的主要資金來源于聯營商，合計在5億元左右，而營銷費、管理費、聯營商補貼等主要支出合計超6.5億元。

（圖源：招商證券）

也就是說庫迪的主要收入覆蓋不了主要支出，而這還發生在庫迪新店增速還沒有大幅下跌的2023年上半年，可以推測在下半年新店增速下滑之后，庫迪的現金流情況或許正在變得更加惡劣。

在現在這個時間節點，庫迪推出的“好咖啡全場9.9不限量”促銷活動，從8.8漲到9.9， 選擇與產品力和品牌力更勝一籌的瑞幸站在同一價格水平去競爭，其實一定程度上也透露出了庫迪在現金流上的虛弱。

兩頭不討好，庫迪能否挺過“倒春寒”？

庫迪咖啡現金流吃緊其實是一個老生常談的問題，可就算庫迪打著賠本賺吆喝的主意，消費者卻并不買賬。

一方面，部分消費者覺得這個活動并無誠意可言。因為庫迪在推出“9.9不限量”的活動時，就在標榜自己“拒絕縮水”“拒絕限制”“拒絕燒腦”“拒絕套路”。

然而現實卻是從去年7月開始，庫迪已經屢屢提價，即使是團購價，也從8.8元一度漲到了最高14元以上，即使是目前的9.9元，也較8.8元上漲了12%。

在抖音和小紅書等社交媒體平臺，就有不少消費者針對庫迪此次促銷活動表示“還我8.8”，更有人直言“庫迪實際上是漲價了”“原來都是8.8，現在9.9搞得和大降價似的”......

（圖源：小紅書，抖音）

另一方面，還有一部分消費者的抱怨主要集中在庫迪的產品上。部分沖著9.9去的消費者，在嘗試了庫迪的產品后，在社交媒體上抱怨道“怎么做到3個味道都幾乎沒有的寡淡”“像喝了一杯多加了幾倍水泡的黑芝麻糊”“像喝了桶米飯湯+咖啡液+橙汁”......

（圖源：小紅書）

沒能摘除“難喝”標簽的庫迪，已經失去了不少消費者的擁躉，更嚴重的是，即便補貼有所提高，但部分信心受損的聯營商也不愿再“流血陪跑”了。

本來就因為年初聯營商會議上，新品原料將由總部統一推單，門店在兩小時內確定或調整，以及強制賣酒的“騷操作”，使得不少庫迪聯營商在社交媒體平臺上痛陳自身遭遇。

而嚴重脫節，卻一直不得重視的供應鏈問題，也讓庫迪聯營商叫苦不迭。

過去一年里，庫迪的供應鏈短板十分明顯，日常原料還是物料，都長期處于不規律斷貨狀態，　招商證券丁浙川、李秀敏等分析師對此表示：“庫迪的模式整體是不健康的，短時間內加速拓店實際留下了巨大隱患，比如供應鏈能力跟不上�！�

為了挽回聯營商的心，庫迪畫起了“大餅”，去年7月，庫迪咖啡華東供應鏈基地正式揭牌，落戶安徽馬鞍山市當涂縣。

當時說的是，去年下半年就投產，預計年產能4.5萬噸，結果庫迪首席策略官李穎波又改口說，當涂華東供應鏈基地將于2024年初陸續投入運營。

多次延期后，該供應鏈基地的首個生產項目終于在今年1月30日，在當涂經開區投產，然而很快消費者和聯營商發現，庫迪的缺貨問題卻仍然沒有得到改善。

對此，庫迪表示這個項目主要生產紙杯、紙袋、吸管杯套等包裝產品，至于歐藝食品項目、咖啡豆烘焙項目，可能要推遲到5月和8月才能正式投產。

又一次被放鴿子，庫迪聯營商信心進一步受損，而深陷虧損漩渦，則成為了壓倒庫迪聯營商的最后一根稻草。

在小紅書等社交平臺，不少消費者表示，有的庫迪店開業三個月就倒閉了；更有甚者，裝修花了三個月，營業一個月就倒閉了。

根據“產業科技”測算，開一家庫迪門店的起始費用在40萬元上下，包括5萬元保證金，基礎裝修、硬件設備等22.5-51萬元，以及租金、人力、水電等成本。目前庫迪多數門店的日銷量在200-300杯之間，按日單量300杯測算，月毛利在27000元，庫迪每家門店員工至少在4名，有的甚至達到6名以上，那么人員費用按5000每月計算，則至少在2萬元，每月房租1萬，水電3000，扣除這些，聯營商大概率只能賠本賺吆喝。

如今，回流的資金難再覆蓋燒錢補貼的成本缺口，庫迪不去盡快提升產品力、補齊供應鏈短板，反而還是一味通過補貼大打價格戰，聯營商的盈利周期被不斷拉長，可以預見到，接下來等待庫迪的，將會是一場“惡戰”。