來源/時代財經APP 

撰文/林心林

快遞首富王衛的資本版圖上或將再添一家上市公司。

6月2日晚間，順豐控股股份有限公司發布公告稱，公司發行境外上市外資股（H股）獲得中國證監會備案，擬發行不超過6.25億股H股并在聯交所主板上市。

這意味著順豐控股終于拿到上市“路條”。根據2023年3月生效的上市新規，赴港上市企業需要履行備案程序并獲得上市備案通知書，才可進行聆訊及招股等工作。

目前，順豐控股申請發行境外上市外資股（H 股）并上市尚需取得香港證券及期貨事務監察委員會和香港聯合交易所有限公司等相關政府機關、監管機構、證券交易所的批準、核準。

但若順利上市，順豐控股在國際物流上的競爭將更為有利。截至6月3日收盤，順豐控股報收37.25元/股，總市值約1823.5億元。

港股回暖，順豐拿到IPO路條

早在一年前，順豐就已傳出擬二次上市。

2023年5月，彭博社援引知情人士消息稱，順豐考慮最早于2023年在香港第二次上市。8月21日，順豐在港交所遞交招股書，正式啟動赴港上市事宜，同期菜鳥、極兔速遞也緊鑼密鼓地開啟港股上市行程。

不過，今年初，幾只快遞物流股上市擱淺。菜鳥在3月招股書失效之際宣布撤回上市申請，順豐控股的招股書亦在2月21日期限屆滿后呈失效狀態。

如今，順豐控股終于獲得上市備案。

“通過意味著境內審批環節已圓滿完成，接下來順利的話3個月內就可以敲鐘。”有不愿具名的業內人士對時代財經指出，目前港股市場缺少物流龍頭，順豐控股對于投資者而言有一定吸引性，“最近外資投資配置重心有向港股傾斜的趨勢。”

2024年以來，香港新股市場持續放緩，第一季度無論是項目發行數量，還是募資規模均創下了多年來新低。德勤中國提供的數據顯示，一季度來自中國內地企業新股的融資總額的比重從去年首季的63億港元下降至約今年首季的42億港元，個股平均融資額為過去五年同期以來最低。

不過，自4月下旬以來，港股市場出現回暖信號。Wind數據顯示，4月22日-5月6日，恒生指數實現“十連漲”，一掃頹勢。以順豐控股旗下嘉里物流為例，其自5月2日股價開始一路拉升，并在5月28日盤中攀升至9.59港元/股，為今年來股價最高點。

此外，5月底多只新股上市也錄得開門紅，破發現象好轉。5月28日，跨境電商物流服務商易達云赴港上市，開盤價較發行價上漲超30%，該公司為跨境電商物流供應鏈提供解決方案，涵蓋跨境物流、海外倉儲以及履約送交付服務等服務。

這背后或有政策面利好頻發的因素。今年4月19日，中國證監會發布了5項資本市場對港合作措施，旨在進一步拓展和優化滬深港通機制，推動兩地資本市場協同發展。其中一項舉措指出，將支持符合條件的內地行業龍頭企業赴港上市融資。

隨后，香港特區行政長官李家超于4月23日公開表示，更多內地行業龍頭企業來到香港上市將為香港IPO市場注入更多活力和吸引力；當前在內地監管機構申請備案到港上市的企業達幾十家，當中包括來自物流等傳統行業的大型企業。

另據藍鯨新聞近日報道，多位知情人士表示同城物流配送平臺閃送已啟動上市準備工作，2024年內將遞表并沖擊IPO，但目前仍不確定上市地點。

海外競速，順豐借資本開路

當前，王衛旗下上市公司已達4家，包括順豐控股、嘉里物流、順豐同城、順豐房托，市值合計約2100億元。其中，順豐控股為唯一一家在A股上市的旗下公司，若順利赴港二次上市，將為其提供更多機會融入全球市場。其也將成為快遞行業首家“A+H”股上市公司。

順豐二次上市的意圖十分明顯，即劍指國際化。去年股東大會時，王衛曾袒露上市是出于國際化的考慮。盡管此前順豐在國際業務上已有一些投資，但王衛認為“還不夠”，順豐需要一個國際化的資本平臺，并希望未來能夠用資本方式快速擴張。

隨著國內快遞市場競爭日益激烈，不少快遞企業將下一個目標放在海外。

順豐出海步伐較早，但對于復雜陌生的國際市場而言，持續的資金投入必不可少。2021年，順豐耗資約175.55億港元收購嘉里物流51.8%的股份，踏出海外市場搭建的關鍵一步。而近幾年，順豐控股在東南亞等市場持續投建海外網絡，加密國際快遞的航網。

廣東省跨境商品貿易協會常務副會長張炯對時代財經指出，國內快遞公司若想在海外發展，重金投入是在所難免的，同時因為缺乏基礎，收并購、整合海外資源也是重要方式之一。

順豐控股在此前的招股書中提及，此次上市募資用途之一將用于加強及提升順豐在亞洲（尤其是東南亞）的物流服務及網絡覆蓋。具體措施包括繼續投資海外資源和能力；加強清關能力，確保更復雜跨境貿易場景的地方合規；及與當地物流企業建立合作關系，加強順豐為客戶提供的端到端國際物流服務。

近年來，順豐的國際業務營收占比已超20%。不過，2023年，順豐供應鏈及國際板塊收入乏力，拖累整體業績表現。而近期國際空海運需求的強勁回升，也讓順豐的海外收入有所回暖。

今年一季報顯示，順豐供應鏈及國際板塊收入同比增長超6%，原因正是受益于國際空海運需求回穩及運價同比提升，以及不斷開拓供應鏈及國際市場。中銀證券近期數據指出，因海運能力受限，4 月份航空貨運需求同比增長11.1%。

借著業務回暖及資本市場回暖，順豐在當下重啟上市計劃無可厚非。

而借資本開路的還有一眾瞄準國際化的競爭對手們。今年5月，極兔速遞中東獲得易達資本與中東財團的數千萬美元增資。有極兔方面人士就指出，融資主要是基于中東業務擴張，從全球局勢來看，中東的物流發展近兩年風頭正盛。叫停IPO融資的菜鳥，此前也與人保資本共同設立倉儲物流股權投資基金，盤活倉儲物流資產。

隨著順豐控股加速撬動國際融資市場，物流巨頭們的海外之爭將更有想象力。