出品/雷達財經

作者/莫恩盟

曾經連續多年位列全國第二大影院投資公司的大地影院，如今淪落到了被申請破產審查的地步。

天眼查顯示，近日，大地影院發展有限公司被北京覓影文化發展有限公司申請破產審查，案件由廣東省深圳市中級人民法院經辦。

雷達財經梳理發現，早在此次被申請破產審查之前，大地影院的關聯公司便早已被各式各樣的被執行人、失信被執行人、限制高消費、股權凍結、司法糾紛信息所纏身。

自2006年第一家影院在廣東佛山開門迎客以來，大地影院的電影夢便正式啟航。在后續的發展過程中，大地影院持續加碼對電影院的建設。除了自建影院，大地影院還花重金收購了橙天嘉禾旗下位于大陸地區的影城，并不斷在影院內容新場景方面展開探索，將演唱會、大型賽事搬進影院。

巔峰時期，大地影投曾連續多年在影投票房排行榜中摘得亞軍的榮譽，僅次于“行業老大”萬達。然而，自2022年起，大地影投的排名不斷下滑。到今年，大地影投在國內影投票房排行榜的名次已經跌到了第8名。

從昔日風光無限的知名影投巨頭，到如今滿是傷痕、被合作方和員工追著要債的“老賴”公司，大地影院的處境令人唏噓。有分析認為，大地影院淪落至如今這般境地，一方面是因為當年收購橙天嘉禾旗下大陸影院的交易給公司的資金鏈造成了一定的壓力，另一方面，疫情給電影行業造成的重創也讓大地影院經受考驗。而大地影院所面臨的挑戰，還在一定程度上拖累到了其母公司南海控股的經營業績。

01

大地影院被申請破產審查

昔日估值高達200億元的大地影院，如今的日子并不好過。

天眼查顯示，近日，大地影院發展有限公司及其控股股東廣東大地影院建設有限公司被北京覓影文化發展有限公司申請破產審查，相關破產審查案件經辦法院均為廣東省深圳市中級人民法院。

據大地影院官網顯示，大地影院發展有限公司正是大地影院的主體運營公司。天眼查顯示，該公司成立于2007年1月，注冊資本達2.14億元，劉榮在該公司擔任法定代表人、董事長、總經理等職務。

雷達財經通過北京覓影文化發展有限公司官網了解到，此次對大地影院提出破產審查的北京覓影文化發展有限公司，是一家致力于電影文化事業發展和服務的文化公司。

據悉，該公司主要為廣大客戶提供電影票在線購買、電子票在線購買及銷售團體電影卡、電影兌換券等服務，并與全國多條院線旗下的近8000家影院有著線上線下合作關系。

雷達財經注意到，其實早在此次被申請破產審查之前，大地影院就已滿是傷痕。天眼查顯示，截至發稿，大地影院發展有限公司共有21條被執行人信息，累計被執行總金額高達4.79億元。其中，該公司年初至今新增的被執行人信息有19條，僅6月新增的被執行人信息就多達4條。

與此同時，大地影院發展有限公司還有65條限制消費令，而身為大地影院發展有限公司法定代表人的劉榮相關的限制消費令數量更是多達94條。

截至目前，大地影院發展有限公司有10條終本案件信息，執行標的總金額為606.62萬元，未履行總金額為595.96萬元，未履行比例達98.2%；該公司還有15條失信被執行人信息，未履行比例達100%。

而在公司卷入的328起司法糾紛中，大地影院發展有限公司擔任被告的案件就占到了263起。具體來看，這些糾紛的案由主要涉及房屋租賃合同糾紛、租賃合同糾紛、勞動爭議、買賣合同糾紛、勞動合同糾紛、勞務合同糾紛、承攬合同糾紛、物業服務合同糾紛等。

此外，大地影院發展有限公司還有十余條股權凍結信息，其持有的深圳漢巴可餐飲有限公司、大地影院管理有限公司股權數額不等的股份被凍結，執行法院均為深圳市南山區人民法院。

除了大地影院發展有限公司自身外，大地影院發展有限公司對外投資的多個公司也存在各式各樣的風險信息。

比如，大地影院發展有限公司100%持股的陜西大地影院建設有限公司，存在被執行人、失信被執行人、限制高消費信息；其100%持股的重慶煥揚影院管理有限公司，存在失信被執行人、限制高消費信息；其100%持股的大地影院管理有限公司，存在被執行人、失信被執行人、限制高消費、股權凍結、股權出質信息……

02

昔日“影投老二”，如今掉隊明顯

時間回撥至2006年，那是大地影院夢開始的時間。彼時，大地影院的第1家影院——大地影院佛山巴黎春天店正式開門迎客。從第一家開業的影院開始，大地影院便定位為全數字化影院，采用頂級放映設備，堅持走在技術的前沿。

僅僅一年之后，大地影院的第10家影院大地影院中山時尚城店便馬不停蹄地朝觀眾們奔來。等到2011年，大地影院迎來了自己的第100家影院大地影院廣州領好店。兩年之后的2013年，大地影院的影城數量實現翻倍，達到200家。

2015年，為了更好地服務追求自由、時尚生活的電影族群，大地影院集團推出了高端影院連鎖品牌自由人影城。據大地影院披露的數據顯示，這一年，大地影院集團全年觀影人次達7158萬，含稅票房收入22億元，同比增長47%，在影院投資管理公司排名中穩居第二名的高位。

通過自建影城加速市場拓展的同時，大地影院的“野心”愈發膨脹，甚至動起了收購的念頭。2017年1月，大地影院集團以人民幣33.87億元的價格全面收購橙天嘉禾娛樂（集團）有限公司旗下所有的中國大陸地區影城。

同一年，大地影院還收購了福建省本土網點布局最多、最具規模的影城連鎖品牌中瑞國際影城。等到2019年，大地影城家族又迎來了新的成員——悅影繪影城。

除了傳統的電影業務外，大地影院還曾在業內首次提出"電影+"戰略。2015年，大地影院與香港電影導演會、樂視影業及阿里影業現場戰略簽約，強強聯手實現資源共享，用互聯網思維共同打造影院生態圈。

2016年5月，阿里影業發布公告宣布，阿里影業通過旗下子公司認購大地影院10億元人民幣可轉債。根據認購協議，在約定期限內，阿里影業可將債券本金轉為對大地影院的股權投資。

除了資本合作，阿里影業還與大地影院簽訂了業務合作協議，雙方未來將進行電影的營銷推廣合作，以及共同開發電影相關市場及相關電子商務業務。

2017年，大地影院正式啟動“電影＋創意文化”板塊，先后在杭州、合肥、天津、廈門四地舉辦九場演唱會，打造國內首次影院專屬音樂現場。

2018年3月，大地影院集團宣布正式啟動“音樂me現場”，未來將選取全國熱門城市舉辦各種形式的音樂娛樂演出。緊接著，大地影院再次探索影院內容新場景，于2019年與騰訊互娛達成合作，將國內外大型賽事觀賽落地影院。

不滿足于國內電影市場的大地影城，還將足跡延伸至海外。2021年11月，位于馬來西亞的兩家大地影院正式開業，這意味著大地影院集團正式拉開了海外拓展計劃的序幕。

然而，本以為會迎來光明未來的大地影院，卻在近幾年的時間里逐漸走上了下坡路。據燈塔專業版數據顯示，2016年2021年，大地影投常年霸占影投票房排行榜亞軍的位置，僅次于排在首位的萬達影投。

但自2022年起，大地影投的排名便開始下滑。這一年，大地影投被橫店影投反超，最終屈居第三。去年，CGV影投也將大地影投甩在身后，大地影投在榜單上的排名借此直接跌落至第4名。

進入2024年，大地影投仍舊沒能重現昔日的榮光。在截至目前的票房統計中，大地影投的排名已下滑到了榜單第8名的位次。排在大地影投前面的玩家，除了上文提到的萬達影投、橫店影投、CGV影投，又多了星軼影投、金逸影投、中影影投、博納影投等對手。

03

大地影院為何落得如今這般田地？

回顧大地影院的發展，其曾在2020年以200億元的估值登上當年的《2020胡潤全球獨角獸榜》。從風頭無兩到如今這般窘迫，大地影院究竟經歷了什么？

不可否認的是，當年席卷全球的疫情，曾給電影行業帶來不小的影響。在公司的官網中，大地影院在“歷史沿革”欄目中也提到了這個不可抗力因素，“2020年，新冠疫情導致影院停擺178天”。

盡管大地影院表示，“集團旗下各影城在疫情控制的第一時間積極復工復產，為我國電影行業復蘇貢獻自己的力量”，但在疫情的重創下，大地影院旗下的影院數量仍出現了明顯的下滑。

據大地影院母公司南海控股年報顯示，截至2019年末，公司共有502家影院，分布在全國29個省份。截至2021年6月30日，南海控股在全國擁有466家影院，2950塊熒幕。

雷達財經從大地影院官網獲悉，截至2022年末，大地影院集團在全國擁有影院257家，銀幕1709塊，覆蓋29個省、直轄市及自治區，134個城市。

另據證券時報·e公司報道，“2022年，大地影院多地門店曾集中公告關門停業，并對會員退費做出妥善安排。但實際上，更多的大地影院是以悄無聲息的形式被關閉”；“高峰期深圳一天閉店數量就超過10家”。

而據證券時報·e公司統計的數據顯示，截至今年3月13日，大地影院官方購票平臺中，尚能正常購票的影院數量已降至163家，較高峰期減少近七成。

于外部而言，疫情導致影院停擺上百天，讓大地影院的電影院業務遭受到了肉眼可見的損傷；而從公司內部來看，大地影院2017年豪擲重金的大手筆收購，也給公司后續的發展埋下了隱患。

彼時，大地影院集團花費33.87億元的代價將橙天嘉禾旗下所有位于中國大陸地區的影城收入囊中。據悉，橙天嘉禾當時在中國大陸一共擁有76家影院、531塊銀幕，覆蓋全國36個城市。此次收購完成后，大地影院集團在全國的影院數量將增加至426家，銀幕數也將增至2442塊。

不過，在部分人看來，大地影院這筆買賣算不上劃算。一方面，當時大地影院給出的價格，遠超收購標的所屬上市公司橙天嘉禾集團的總市值。

另一方面，橙天嘉禾影城的經營業績表現平平。據交易案披露的未經審核財務數據，橙天嘉禾影城2015年度和2014年度總營收分別為9.96億港元、8.17億港元，虧損分別為1.68億港元、2599萬港元。截至2016年6月30日，橙天嘉禾影城綜合資產凈值僅為631.6萬港元。

由于橙天嘉禾影院主要布局在一二線城市，而大地影院主要以二三四線城市為主，大地影院希望通過此次收購讓二者形成良好的補充，進而完善自身在全國市場的布局。

然而，理想很豐滿，現實很骨感，事情并沒有大地影院預想得那般順利。據南海控股此前發布的2017年年報顯示，刨除一次性關店損失，減值計提及會計估計調整的不利影響，大地影院在當年盈利7640萬港元，而橙天嘉禾則創下6930萬港元的虧損。

南�？毓蓪Υ吮硎�，收購橙天嘉禾幫助公司穩固了在影院終端市場的規模優勢，但并沒有在當期取得理想的營收回報�；�于此，南�？毓捎媱澰�2018年對橙天嘉禾的收入結構進行優化，組織架構進行調整，力爭扭虧為盈。

有分析認為，大地影院原本欲借收購橙天嘉禾旗下大陸影院形成協同效應和整合效益，提升經營效率，但這筆耗資不小的收購卻在一定程度上加重了大地影院的資金負擔。再疊加疫情的原因，大地影院面臨的挑戰愈發嚴峻，進而導致了越多越多問題的爆發。

由于近些年在經營方面面臨的困境，大地影院旗下的部分影院還因拖欠租金、薪資發放與物業方和員工等產生各種糾紛。而身陷各種糾紛的大地影院，資金狀況也不容樂觀。

據浙江省德清縣人民法院2023年8月的一份執行裁定書顯示，法院查控了大地影院發展有限公司名下銀行賬戶，無余額可供執行，公司名下車輛已登記查封，名下無不動產、有價證券、網絡資金、股權等信息。主要運營大地影院旗下橙天嘉禾品牌影院的大地影院（集團）有限公司，名下亦無財產可供執行。

大地影院身陷窘境的同時，其母公司南海控股的境況也不是十分樂觀。2021年上半年，南�？毓射浀闷趦忍潛p5.7億港元，公司擁有人應占虧損5.3億港元，而上年同期公司擁有人應占虧損為13.10億港元。

2022年3月，南�？毓稍�發布公告稱，與截至2020年12月31日止年度虧損約25.3億港元比較，集團預期截至2021年12月31日止年度將可能錄得虧損約30億港元至34億港元。

在談到虧損原因時，南海控股表示，一方面，房地產開發分部受房地產開發周期性影響，收益同比降低；另一方面，集團對文化與傳播服務及創意商業分部物業、廠房及設備以及商譽減值撥備合計約11億港元至13億港元。同時，新型冠狀病毒疫情在中國部分地區持續反復，影院行業受其消極影響，一定程度上影響了文化與傳播服務分部的收益水平。

值得一提的是，自披露2021年中期報告后，南海控股便再未如期披露包括2021年全年及后續2022年、2023年相關業績的定期報告。去年11月，南�？毓缮踔吝�被取消了港股上市公司的身份，從港股黯然退市。

如今已滿是傷痕的大地影院，未來將如何應對來自四面八方的挑戰？