來源/觀潮新消費 

撰文/青翎

伴隨著三只松鼠的下場，競爭已然白熱化的量販零食賽道或將迎來更大變局。 

風波不斷的量販零食賽道又迎來大變局。

10月29日，三只松鼠發布公告，公司全資子公司安徽一件事創業投資有限公司（以下簡稱“一件事創投”）擬合計投資不超過人民幣3.6億元，收購湖南愛零食科技有限公司（以下簡稱“愛零食”）、未來已來（天津）科技發展有限責任公司（以下簡稱“愛折扣”）、安徽致養食品有限公司（以下簡稱“致養食品”）的控制權或相關業務及資產。

公告稱，對上述三家公司的投資金額分別在2億元、0.6億元、1億元，本次交易尚處于初步籌劃階段，具體交易方案尚需進一步協商確定。

其中，投資金額最大的愛零食是一家新型量販零食品牌，目前已逐步在全國范圍內共計開出1800多家門店，這也意味著三只松鼠線下零食店的版圖布局進一步擴大。

此外，三只松鼠創始人章燎原在視頻號中也官宣了對愛零食的合作，聲稱愛零食和創始人將成為三只松鼠的事業合伙人，并以“孫悟空和唐僧”的關系類比愛零食與三只松鼠的戰略合作。

對于和三只松鼠的合作，愛零食創始人唐光亮發布視頻評價稱，“愛零食和三只松鼠牽手只有一個共同的目標，三足鼎立，三分天下，引領行業。”

值得一提的是，本次收購方一件事創投在10月24日剛剛成立，股東信息顯示，該公司由三只松鼠全資持股。從成立到官宣投資前后不到一周時間，也能看出三只松鼠布局線下業態的急迫。

伴隨著三只松鼠的下場，競爭已然白熱化的量販零食賽道或將迎來更大變局。

三只松鼠入局量販零食

三只松鼠不是第一家投資量販零食渠道的傳統巨頭。

早在2023年年底，好想你和鹽津鋪子控股分別向零食很忙集團投資了7億元和3.5億元。好想你和鹽津鋪子看中了零食很忙量販零食渠道龍頭的身份，零食很忙則借此加速了對上游供應鏈的布局。此次投資后，零食很忙成為量販零食行業首家估值破百億的公司。

此次收購的主角之一愛零食創立于2020年，總部位于湖南長沙，這里也是量販零食行業的諸侯必爭之地，走出了零食很忙、零食優選、幸福松鼠、恰貨鋪子等多家量販零食品牌。

其創始人唐光亮是快消行業的老炮，有“業內公敵”之稱。2008年，有過多年賣場經驗的唐光亮創立了便利店品牌“快樂惠”，之后又將快樂惠改為夫妻店加盟模式，并成立“新高橋”提供加盟服務。

2018年，社區團購迎來“百團大戰”的盛況，再次嗅到機會的唐光亮又創立了“考拉精選”。2020年量販零食風起，唐光亮再度躬身入局創立“愛零食”。

愛折騰的唐光亮也沿襲了湖南人脾氣火爆的個性，他自稱“大圣”、“唐鋼炮”。抖音賬號中的他行事高調，江湖氣息濃厚，曾不止一次在視頻中提及自己與他人的沖突甚至是法律糾紛，也曾對量販零食行業的價格戰公開發聲。

尤其是對非湖南本地的好想來，唐光亮更是將其視為眼中釘。在2024年下半年加盟政策中，愛零食直接宣布，新加盟門店在某想來品牌直徑300米之內開店補貼20萬，100米之內補30萬，50米之內補40萬。

值得一提的是，這份加盟政策中將零食很忙、零食有鳴和戴永紅三家品牌歸為友商序列，并嚴禁門店與友商競爭。據媒體報道，今年6月，唐光亮甚至因為門店事宜與萬辰集團的員工在長沙運達中央廣場寫字樓打架，貨真價實地上演了一出“地頭蛇暴打強龍”的戲碼。

圖源：愛零食官方公眾號

唐光亮激進的風格也影響了愛零食發展布局，2023年量販零食行業逐漸陷入白熱化激戰，愛零食密集實施并購擴大自身規模：

2023年8月，宣布控股成都同業恐龍和泰迪，擴充了在四川的勢力范圍；9月，全資收購貴州量販零食品牌胡衛紅，統一為愛零食；10月，再下一城，收購陜西泡泡零食。

根據《2023中國折扣連鎖品牌TOP榜單》，按門店量計算，愛零食以1400+門店量排名第六。而據愛零食官方披露，目前最新門店數量為1800+。

圖源：愛零食官網

三只松鼠收購愛零食的原因不難理解，2023年6月，三只松鼠啟動了自有品牌社區零食店的布局，主打質優價低，商業邏輯上與量販零食幾乎如出一轍。

2023年財報顯示，社區零食店已開設149家，原有店型266家，而截止到今年上半年，三只松鼠線下擁有國民零食店209家，原有店型116家。在量販零食行業已出現萬店龍頭的情況下，這樣的增速難以承載更高的期望，投資并購顯然是更快的解決方案。

3年200億，三只松鼠的雄心

2023年底，因良品鋪子大規模降價，章燎原罕見在業內發聲：“其實我們早在一年前就實施了‘高端性價比’戰略。”言外之意，良品鋪子的降價措施三只松鼠早在一年前就布局了。

“實現高端性價比的最佳路徑則是自有品牌，只有自有品牌才能解決商品的定制與全鏈路的優化，這不僅僅是中間環節的成本優化，更重要的是商品原料和配方的優化。”

“高端性價比”戰略的執行讓三只松鼠在2023年得以回血。據年報顯示，三只松鼠2023年營收下滑2.45%，但歸母凈利潤同比增長69.25%，尤其是三四季度，營收與凈利潤均有同比回升。

年報中，三只松鼠對高端性價比再度作出定義：其本質是從原料、制造到交付的一二三產深度融合下生產經營效率大幅提升的先進生產力。翻譯過來即是做全產業鏈布局，把各環節的成本壓縮到極致，效率拉到最高。

在“高端性價比”戰略之下，三只松鼠打造了“一品一鏈”供應鏈管理模式，涵蓋了市場、研發、采購、生產、質檢全流程，力爭實現成本、質量、效率的最優。

踐行了“高端性價比”戰略后，2024年的三只松鼠打出了漂亮的翻身仗。10月28日，三只松鼠發布三季報，今年前三季度，公司實現營業收入71.69億元，同比增長56.46%，其中，第三季度實現營業收入20.95億元，同比增長24.03%。

圖源：三只松鼠三季報

今年5月，三只松鼠舉辦2024全域生態大會，這也是時隔數年后三只松鼠再度舉辦“千人大會”，會上，章燎原調侃道：“股民說我們三只松鼠跌得只剩一只松鼠，再跌下去就只剩半只了。好在現在股吧里終于有人說我們僅剩的一只松鼠快漲到兩只了，正在走向第三只。”

在會上章燎原重磅發聲，三只松鼠要做的不僅是重回百億營收，接下來的目標是在2026年實現營收200億元，并且對這個目標非常有自信，“不是可能，是100%。”

雄心壯志的三只松鼠在今年也做了諸多布局，在公布全資收購愛零食的同時，三只松鼠還收購了愛折扣和致養食品。

“愛折扣”主體公司為未來已來（天津）科技發展有限責任公司，目前正在山西區域招募加盟者，根據其官方公眾號介紹，愛折扣擁有臨期行業華北第一實體批發倉庫，據聯商網發布的《2023年度折扣連鎖TOP20》榜單，愛折扣的門店數量在80家。

至于致養食品，此前雙方曾是品牌與代工廠的關系。今年7月，三只松鼠與甄養共同宣布通過植物蛋白堅果乳品類進入乳飲賽道，并在線下推出三只松鼠甄養堅果飲品，對標六個核桃、承德露露等，甄養的主體公司恰恰就是安徽致養食品有限公司。

除了上述收購動作外，三只松鼠在同日還披露了投資1億元孵化超大腕、蜻蜓教練、東方顏究生、巧可果等新子品牌的計劃。同時也披露了其在供應鏈端的投資布局，擬以自有或自籌資金合計投資不超過人民幣2億元，進一步完善華東零食產業園(蕪湖)、北區供應鏈集約基地(天津)、西南供應鏈集約基地(簡陽)等的建設。

大張旗鼓的動作背后，是三只松鼠業績回暖背景下掩蓋不住的雄心。

量販零食，格局生變

短短幾年時間，量販零食行業風起云涌，在資本與市場助推下，合縱連橫的故事接連上演。

最開始做行業整合的是萬辰生物，2023年9月12日，萬辰生物舉辦零食零售品牌合并發布會，將旗下的來優品、好想來、吖嘀吖嘀、陸小饞等四大品牌正式合并，統一品牌名為“好想來品牌零食”，好想來旗下的量販零食門店總數合計超3300家。

半個月后，萬辰生物宣布以867.75萬元購買寧波博全商貿有限公司的100%股權，又將量販零食品牌“老婆大人”收入旗下。收購完成后，好想來門店數量突破3800家，從規模上超過了當時的趙一鳴零食，成為行業市占率第二名。

萬辰生物的收購式卡位，讓量販零食行業形成了兩超多強的行業格局，也打開了戰略投資并購以擴大市場份額的思路。

比如，零食很忙戰略投資恰貨鋪子，愛零食接連控股恐龍和泰迪、胡衛紅零食、零食泡泡，零食艙戰略整合了零食么么的所有門店。

連續的收購與整合，意味著量販零食不但是新消費冷靜期內為數不多獲得資本青睞的賽道，也是內部投資與收購更為頻繁的行業。

究其根源，量販零食行業集中度并不高，“超”與“強”之間的差距也不大，面對零食大市場的整體波動，量販零食賽道仍充滿諸多不確定性，甚至沒有穩定內卷的環境，只求抱團取暖，迅速坐穩牌桌。

于是，當好想來躋身行業第二后，“老大”零食很忙和“老三”趙一鳴零食宣布進行戰略合并成立“鳴鳴很忙”集團，目前，全國門店數13000多家，成為業內首個突破萬店規模的企業。

另一頭的萬辰生物也在加速布局，半年報數據顯示，截至2024年上半年，好想來共新增門店2105家，門店量總計達到6638家。最新披露的三季報顯示，今年1-9月，萬辰集團實現營業收入206.13億元，同比增長320.63%；歸母凈利潤8406.52萬元，同比增長248.64%。

艾媒咨詢數據顯示，2021年底國內量販零食門店總數僅2500家左右，2022年約1.3萬家，截至2023年10月突破2.2萬家，預計2025年國內量販零食門店數將達到4.5萬家。

在這個以模式換效率、以規模求生存的新興領域中，速度已經成為唯一的真理。短短數年，就已跨過了新式營銷、渠道提速的競爭階段，進入整合并購、強強聯手的割據戰。

對門店量遠遜頭部的愛零食而言，與正處于回血期的三只松鼠并肩合作無疑是彎道超車的絕佳路徑。反過來，愛零食近2000家門店的體量也能彌補三只松鼠在線下布局的不足。

在全域生態大會上，章燎原指出，中國零食行業線下市場份額占比超過8成，而據三只松鼠半年報數據，2024年上半年，線下業務占總營收的比例則不到20%。劍指線下的三只松鼠必將為行業帶來更多變量，留給中小品牌的時間和空間不多了。

從零食行業整體來看，量販零食這個新物種的鯰魚效應還在持續，競爭白熱化程度并未因時間的推進有所放緩。

伴隨著萬辰生物和鳴鳴很忙兩大頭部集團的擴張，中腰部品牌開始謀求新路，比如扎根四川的零食有鳴在今年開始朝硬折扣全品類批發超市方向轉型，在零食品類外，增加紙品日化、日用百貨、米面糧油等標品。

此外，零食優選旗下品牌惠真批發超市開始鋪貨；愛零食則在8月宣布新增便利店業態；恰貨鋪子通過擴充全品類向超市轉型；喜喜零食開出了物小超批發部。

以門店為根基全品類的橫向擴張已經成為量販零食行業的一門“顯學”，畢竟包裝零食的價格透明度太高，利潤空間有限，更不用說愈演愈烈的價格戰還在吞噬著本就所剩無幾的利潤，全品類擴張既是轉型，也是自救。

反觀零食巨頭們的生意也不好過，經歷了大半年的降價，良品鋪子并未因放低姿態成功回血，前三季度公司實現營收54.8億元，同比下降8.66%；凈利潤為1939.03萬元，同比下降89.86%。

隔壁不肯向價格戰低頭的來伊份更慘不忍睹，公司前三季度營業收入為25.23億元，同比下降15.96%；歸母凈利潤為-4262.36萬元，同比下降1038.26%；扣非歸母凈利潤為-7515.03萬元，同比下降138.91%。

即便是吃到量販零食紅利的產品型零食品牌，利潤空間也開始因降價受到壓縮。比如鹽津鋪子2024年前三季度歸母凈利潤同比增長24.55%，去年同期則為81.08%，從單季度來看，鹽津鋪子今年一二三季度歸母凈利潤增速分別為43.10%、19.11%和15.62%。

圖源：東方財富

量販零食攪動市場這兩年，有人跑馬圈地，有人傷痕累累，對于價格戰，市場觀點不一，有人認為價格戰勞命傷財，有人認為這是必要的市場出清，但無論觀點為何，就眼下來看，價格戰帶來的影響還在持續，量販零食的馬太效應仍在加劇。