出品/壹覽商業

作者/薛向

一個商場，被商場里面的品牌給收購，這事你敢信么？

一個賣衣服的，但其實他在金融行業還有另外一個名字叫服裝界巴菲特，你敢信么？

12月17日，阿里將銀泰百貨賣給雅戈爾的事情，想必大家都知道了吧。看到這個消息，很多人的目光都聚集在論阿里收購銀泰百貨這幾年最終虧了93億甩掉，阿里徹底拋棄新零售等方向。

阿里的事情其實大家早就知道了，去年年底就已經透露出了戰略方向，放棄非核心資產，聚焦核心產業，所以賣掉一些線下業務早就有心理預期了。其實，但在這場收購案里，最值得關注的是雅戈爾這家公司。

首先，這還是一場浙商之間的財務轉換。銀泰兩次轉手中的三個關鍵人物，都是浙商。

1997年，“浙商大佬”沈國軍創立銀泰，最初以零售百貨起家，后擴張到商業地產運營與開發、股權投資等領域，外界將其商業版圖稱為“銀泰系”。后來，沈國軍將銀泰的百貨業務打包賣給了阿里。而這次銀泰易主后的掌門人——雅戈爾創始人李如成，則和沈國軍同為寧波老鄉。

其次，中國男人如果想買一件像樣的商務襯衫，一定繞不開雅戈爾這個牌子，幾乎所有的消費者對雅戈爾的印象也就是個服飾企業。但回顧雅戈爾的發展史，盡管以服裝起家，但地產和投資業務卻是業績增長的核心來源。

先說地產業務，雅戈爾在上世紀90年代初就開始涉足房地產業務。1992年，雅戈爾與澳門南光公司合資成立房地產公司，在寧波市郊和北侖購買了總面積為87萬平方米的7幅土地，成為中國服裝業最早涉足房地產業的企業之一。

從2022年10月到2023年12月，雅戈爾花費約13.4億元從另一服裝上市公司美邦服飾手中買下貴陽中華中路門店、武漢光谷世界城門店、沈陽太原街門店、成都春熙路門店以及西安一家商鋪。

今年8月，雅戈爾還跟攜手另一家浙江服飾企業江南布衣旗下的商業地產公司天目里聯合在上海淮海中路開了一家商場。

最高峰時候，地產業務一度占據雅戈爾的半壁江山，也曾是其主要營收來源。2021年至2023年地產貢獻的收入占比分別為48.98%、57.69%和44.31%。

但，雅戈爾最讓人矚目的還不是地產，而是投資。雅戈爾從2009年至今，歷經A股數次牛熊轉換，在“投資收益”一欄卻從未出現過虧損。雅戈爾創始人李如成也被業界稱為“服裝界巴菲特”“裁縫股神”。

據公開資料顯示，從1999年到2020年的20多年間，雅戈爾投資收益超過400億元。在上市公司中，寧波銀行、金田股份、上美股份、創業慧康、博遷新材、中際聯合、美的置業的基石投資者都是雅戈爾。其中，在寧波銀行上的獲利就超過 200億，中信證券上獲利超100億。

雅戈爾創始人李如成曾經是這么評價雅戈爾的投資事業的：“通過投資所賺取的利潤，是雅戈爾服裝做30年也賺不到的。”

想必，以李如成在投資的獨到眼光，這次收購銀泰百貨肯定是不光光為了業務互補，那么銀泰百貨的未來發展，是否會因為雅戈爾的收購而改變呢，我們拭目以待。