出品/聯商專欄

撰文/史努比

編輯/娜娜

消費升級時代選擇京東是看準高品質客戶和電商機會，如今全面入駐美團是看準存量時代下即時消費全渠道轉型的流量入口機會。沃爾瑪每一步都是踩在時代節奏的規律之上，也許這才是其連續11年蟬聯《財富》世界500強榜首的核心內核。

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為什么沃爾瑪值得關注和研究？

今年8月5日，《財富》雜志發布了2024年《財富》世界500強榜單，其中沃爾瑪連續11年蟬聯《財富》世界500強榜首，這也是沃爾瑪自1995年以來第19次位居榜首。數據顯示，2024財年沃爾瑪全年總營收為6481億美元，同比增長6.0%；營業利潤為270億美元，同比增長32.2%；全球零售巨頭沃爾瑪依舊表現穩健。

為何沃爾瑪能連續11年蟬聯《財富》世界500強榜首？聯商網顧問厲玲認為，沃爾瑪在不斷地調整進步當中，它是真正兩條腿走路，一條實體店，一條線上店，始終行走在規律上，而我們往往忽視規律。

近年來，消費者購物習慣向線上迅速轉移，沃爾瑪已經實現從傳統零售巨頭到全渠道領軍者的成功轉型，沃爾瑪持續加大對電商領域的投資，通過全渠道戰略，融合線上和線下業務，實現業務增長和客戶黏性的提升。2024財年，沃爾瑪電商銷售額已經突破1000億美元，同比增長23%。

另一方面，曾幾何時沃爾瑪中國業績也一度低迷，隨著TESCO樂購、家樂福和麥德龍外資主體先后撤離中國市場，部分業內人士甚至一度認為中國零售徹底戰勝外資。然而隨著山姆的迅速走紅，會員模式、自有品牌、精選品項、線上與前置倉、商品品質、低價，商超經營的每一個維度，都坐實了沃爾瑪全球零售第一的派頭。

隨著我們進入一個新的零售發展周期，從增量市場進入到存量市場為主，零售企業的核心制勝能力，也從規模擴張能力轉為獲客與留客能力，企業需要堅持長期主義，做難而正確的事。在不確定性中，我們要做的就是回歸零售的本質，也就是提升商品力，提升供應鏈整體效率，為顧客持續地創造價值。

因此，沃爾瑪作為能連續11年蟬聯《財富》世界500強榜首的全球零售巨頭，它的戰略選擇和戰略決策值得我們關注和深入研究。

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沃爾瑪為什么撤資京東？

據沃爾瑪宣布，其目前已經賣出持有的京東股票，獲得約37億美元。

根據京東2023年年度報告，截至2024年3月31日，沃爾瑪持有京東1.45億A類普通股股票和7200萬股美國存托股，共計擁有9.4%的股權和3.1%的投票權，是京東第二大股東。

據公開資料顯示，2016年6月20日，京東發布內部信宣布沃爾瑪成為京東集團的戰略投資者，雙方達成深度戰略合作。通過向京東出售1號店股份，沃爾瑪將獲得京東新發行的1.45億A類普通股，約為京東發行總股本數的5%。京東將擁有1號商城主要資產，包括“1號店”的品牌、網站、App，該筆交易估算價格為15億美元。

此后沃爾瑪還對京東進行多次增持，雙方一起展開物流領域投資。2016年10月，沃爾瑪增持了京東的股票，持股比例從5.9%升至10.8%。后續沃爾瑪再次增持，截至2016年12月31日，沃爾瑪共持有12.1%的京東A類普通股。在2018年，達達完成了一輪5億美元的融資，其中沃爾瑪投資3.19億美元，京東投資了1.81億美元。

而沃爾瑪撤資京東的主要原因，筆者認為主要有以下幾點考量：

1、市場格局的變化和競爭壓力：近年來，電商市場競爭激烈，新的競爭對手不斷涌現，市場份額的爭奪日益激烈。沃爾瑪作為傳統零售巨頭，在電商領域的布局也同樣面臨諸多挑戰，特別是在即時零售領域，這也為沃爾瑪全面入駐美團埋下伏筆。

2、戰略重心的轉移：沃爾瑪需要更多現金來投資山姆店，通過減持京東股票沃爾瑪獲得了約37億美元的資金支持其核心業務——山姆會員店的擴張。在接受媒體采訪時，沃爾瑪方面也表示：“這一決定讓我們可以更好地專注于中國的強勁發展，包括沃爾瑪購物廣場和山姆會員商店的運營，將資產配置在其它優先事項。”

3、沃爾瑪的電商布局已經逐漸成熟：前幾年，在京東的配合下，沃爾瑪完成了在國內的電商布局，以及圍繞大賣場轉型而展開的超市上門速配業務。截至2023年，山姆會員店的銷售額約為800億元，其中線上銷售占比47%，約為380億元，這意味著線上銷售和線下銷售在總銷售額中接近各占一半。

此外，山姆會員店的線上業務還在持續增長，根據2024年第三季度的財報，沃爾瑪中國的電商業務凈銷售額增長了25%，顯示出其線上業務的強勁表現。

有專業人士曾經向媒體坦言：“沃爾瑪當年投資京東，主要還是要把握住中國零售的未來機會，學習如何做電商。現在山姆會員店的業務發展較好，線上化比例也已經達到了47%，已經算是很成功了。當年的戰略投資目的已經實現，所以現在退出京東也算是正常。”

4、京東未來前景幾何：京東現在面臨著阿里、拼多多、抖音等競爭對手的激烈競爭，日子并不好過。

在業績表現上，以今年上半年為例，京東營業收入達到5514億元，同比增速為3.87%，其中最為核心的零售業務營收增速只有3.03%；另外京東上半年凈利潤為197.74億元，同比增長53.98%；而京東這幾年收入的增長大部分依賴于物流和平臺廣告服務收入的增長，其中物流業務同比增長10.72%，平臺廣告服務收入同比增長2.75%。

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沃爾瑪為什么全面入駐美團？

12月17日，沃爾瑪中國與美團宣布達成戰略合作，雙方將在即時配送、商品豐富度、商品運營、數字化客戶能力和數字營銷等方面深度合作，共同打造以顧客為中心的全渠道零售新勢能，為顧客提供更加便捷的購物體驗。目前，全國沃爾瑪門店已經全面上線美團，并接入美團配送。

筆者認為，沃爾瑪中國全面入駐美團的核心原因主要有兩個：

一是加速全渠道轉型。全渠道轉型是沃爾瑪門店(主要指大賣場)變革的重要戰略舉措之一。目前，沃爾瑪中國電商業務占比已接近一半，公私域并行發展，并且以健康、可持續方式高速發展。沃爾瑪中國與美團表示，此次雙方達成合作，可以幫助更多顧客享受多場景、多樣化的購物體驗。

沃爾瑪中國和美團的戰略合作，不僅僅是和美團閃購的合作，同時也是和美團生態體系的全面合作，其中包含了倉店模式的探索、履約配送服務的升級、牽牛花的賦能，以及線上線下場景一體化的打磨和突破，進一步發揮美團生態對于消費者和沃爾瑪的積極作用。

二是看準存量時代下即時消費的流量入口機會。在互聯網流量紅利消失殆盡的今天，沃爾瑪選擇入駐美團，主要是為了加速其全渠道發展，提升顧客購物體驗，并充分利用美團的即時配送、數字化能力和流量入口機會。

與美團達成合作后，沃爾瑪將圍繞顧客購物習慣，構建線上線下融合、多場景、多種配送范圍和時效的全渠道矩陣，持續開拓多元化的優質渠道，通過多觸點購物，讓顧客享受更便利的購物體驗。

而美團閃購乃至整個美團生態體系，將全力推進倉店模式的探索、履約配送服務的升級、牽牛花的賦能，以及線上線下場景一體化的打磨和突破，挖掘并發揮出美團生態對消費者和沃爾瑪的積極作用。對二者來說，此次合作，顯然是一場互利共贏的“雙向奔赴”。

綜上所述，我們可以清晰看到，沃爾瑪在消費升級時代選擇京東是看準高品質客戶和電商機會，如今全面入駐美團是看準存量時代下即時消費全渠道轉型的流量入口機會。

沃爾瑪每一步都是踩在時代節奏的規律之上，也許這才是其連續11年蟬聯《財富》世界500強榜首的核心內核。沃爾瑪中國已經在行動了，其他零售商還在等什么呢？即時零售時代已經到來，全渠道經營已經成為必選項。作為傳統零售企業，請務必重視線上業務的發展。