來源/消費鈦度 

撰文/賈白雪

近日，全球知名運動品牌安德瑪（Under Armour）發布的2025財年第三季度業績報告顯示，公司收入同比下降6%至14億美元，但毛利率增長240個基點至47.5%。盡管營收表現疲軟，但安德瑪在供應鏈優化、成本控制以及數字化轉型方面取得的顯著成效，以及毛利率的提升和全年盈利預期的上調為市場注入了一定的信心。

近年來，安德瑪持續優化運營，創始人Kevin Plank的回歸為品牌注入了新的活力，啟動了一系列大刀闊斧的改革，包括管理層改組、部門重組以及減少促銷依賴、提升產品價值等舉措。在業內人士看來，盡管挑戰猶存，安德瑪的改革措施已初見成效，品牌復蘇之路正在有序展開。

全年預期上調

安德瑪2025財年第三季度財報顯示，公司收入同比下降6%至14億美元。不過，毛利率增長240個基點至47.5%，毛利潤達到6.65億美元，凈收入為123.4萬美元，營業收入1350萬美元。

分渠道看，安德瑪在批發渠道營收同比下降1%至7.05億美元，直接面向消費者（DTC）渠道的營收同比下降9%至6.73億美元。分品類看，服裝營收同比下降5%至9.66億美元，鞋類營收同比下降9%至3.01億美元，配飾營收同比增長6%至1.1億美元。

目前，北美市場依然是安德瑪的主要收入來源，本季度營收同比下降8%至8.44億美元。盡管北美市場表現疲軟，但相較于上一季度13%的降幅和去年同期12%的降幅，下滑趨勢有所收窄。國際市場方面，安德瑪營收同比下降1%至5.58億美元，其中亞太地區營收下降5%，但較去年同期7%的降幅有所改善。 

時尚產業獨立分析師、上海良棲品牌管理有限公司創始人程偉雄表示，從當前定位來看，安德瑪并非專業運動品牌，更多涉及運動時尚領域，而在運動專業和功能性等方面存在一定的缺失，再加上安德瑪在國內主要做分銷體系，線下渠道受到較大沖擊，進而出現發展不佳的情況。

但安德瑪在財報中也釋放了一些積極信號：毛利率的提升表明安德瑪在供應鏈優化和成本控制方面取得了顯著成效；同時，安德瑪在數字化轉型和可持續發展方面的投入也逐漸顯現成效。

財報顯示，安德瑪的電商渠道銷售額在本季度實現了小幅增長，占總營收的比例進一步提升。同時，安德瑪推出的環保材料產品線也受到了市場的積極反響，為未來的品牌升級奠定了基礎。

安德瑪管理層在財報電話會議上表示，盡管營收受到宏觀經濟環境和消費者需求疲軟的影響，但公司在提升盈利能力和優化運營效率方面取得了顯著進展。基于這一表現，公司上調了全年盈利預期，預計2025財年凈利潤將實現小幅增長。

改革仍在進行時

對未來業績的更強信心，或許源于安德瑪創始人的回歸。

2024年，安德瑪宣布了一項重大人事變動：現任CEO Stephanie Linnartz卸任，品牌創始人兼董事長Kevin Plank重新出任CEO，以期通過戰略調整重振品牌活力。 

作為安德瑪的靈魂人物，Kevin Plank的回歸被視為安德瑪重拾初心、聚焦核心競爭力的關鍵一步。Kevin Plank上任后，立即啟動了一系列大刀闊斧的改革措施，旨在重塑安德瑪的運營效率和品牌定位。 

同時，安德瑪的管理層也經歷了一輪大規模改組。2024年6月，安德瑪首席人事和行政官Tchernavia Rocker因“個人原因”離職。此外，年初首席產品官的職位也發生了變動。短短半年內，安德瑪副總裁（VP）及以上級別的管理層經歷了頻繁的人事更迭。

Kevin Plank還啟動了一項為期18個月的重組計劃，預算高達7000萬-9000萬美元。該計劃涉及多個職能部門，旨在優化運營效率并提升盈利能力。在銷售端，安德瑪計劃減少對折扣促銷的依賴，2025財年的促銷天數將減半，同時通過會員專屬的高端產品提升客單價。這一策略表明，安德瑪正從“以量取勝”轉向“以質取勝”，希望通過高價值產品提升品牌形象和利潤率。 

此外，安德瑪還計劃將SKU（最小存貨單位）數量減少約25%，集中資源打造優質產品。

大刀闊斧的改革在2025財年第三季度的財報中已顯現成效。Kevin Plank表示：“我們很高興本財季的業績超出預期。隨著我們更加專注于強化Under Armour品牌，向品類主導的運營模式的轉變正在推動我們的轉型。此外，我們將通過推出一項充滿活力的、為期多年的敘事計劃（storytelling），進入營銷戰略的關鍵新篇章�！�

復蘇計劃有序開展

在財報電話會議上，安德瑪的管理層也詳細闡述了未來的戰略方向。

從市場環境來看，全球運動服飾市場競爭日益激烈。一方面，耐克、阿迪達斯等傳統巨頭不斷推出新產品、拓展市場份額；另一方面，安踏、李寧等中國本土運動品牌在國內市場以及海外市場也逐漸嶄露頭角。此外，宏觀經濟形勢的不確定性、消費者需求的變化以及供應鏈問題等，都對安德瑪的業務發展產生了影響。

面對此背景，安德瑪表示將繼續推進北美市場的復蘇計劃，通過加強產品創新和優化零售渠道來提升市場份額。安德瑪計劃在未來幾個季度內推出多款高性能運動裝備，并加大在數字營銷和品牌推廣方面的投入，以吸引更多年輕消費者。  

國際市場將成為安德瑪未來增長的重要引擎。安德瑪計劃進一步擴大在亞太地區和歐洲市場的布局，特別是在中國和印度等新興市場，通過本地化營銷和渠道建設來提升品牌影響力。此外，安德瑪還將加強與全球運動員和健身達人的合作，通過代言和聯名款產品來增強品牌的國際認知度。  

在運營方面，安德瑪將繼續推進數字化轉型和可持續發展戰略，計劃在未來幾年內進一步提升電商平臺的用戶體驗，并通過數據分析和人工智能技術優化供應鏈管理。同時，安德瑪承諾到2030年將碳排放量減少50%，并推出更多環保材料制成的產品，以迎合消費者對可持續時尚的需求。 

有市場人士分析，雖然目前面臨著收入下滑等問題，但安德瑪通過一系列的調整措施，有望在未來逐步改善業績。