8月30日晚間，即時生鮮電商叮咚買菜發布了截至2021年6月30日的第二季度業績報告。 

財報顯示，叮咚買菜Q2凈收入為46.5億元，同比增長77.9%；經營虧損為19.376億元，同比增長144%；非美國通用會計準則下凈虧損為人民幣17.285億元，同比增長142%。月均交易用戶為840萬，同比增長39.1%。

幾天前，即時生鮮另一大玩家每日優鮮也發布了第二季度業績報告。

財報顯示，每日優鮮Q2凈收入為18.945億元，同比增長40.7%；凈虧損14.332億元，同比增長321.8%；非美國通用會計準則下(Non-GAAP)調整后的凈虧損為8.889億元，同比增長173%。Q2每日優鮮毛利率僅為7.5%，較去年同期的21.3%大幅下降。

二者對比來看，叮咚買菜“投入換增長”的效果不錯，而每日優鮮則陷入了增長陷阱，高額成本支出背后，效果并不顯著。

整體來看，前置層模式下的各個玩家都面臨虧損不止的困境。此外，雖然同樣需要投入巨大的成本，但社區團購帶來的營收增長遠遠高于前置倉，在日趨白熱化的市場競爭中，前置倉玩家該如何破局？

難以控制的成本

先來看每日優鮮。與其他社區電商玩家相比，前置倉玩家的最大優勢是配送時間短。2021年Q2，每日優鮮的履約時長為37分鐘，較上個季度減少2分鐘。

為此每日優鮮加大了對于倉儲的建設力度。截至2021年6月30日，其在全國16個一二線城市的前置倉總面積較去年同期增加11%，至20.8萬平方米。

追求更快的履約效率為其帶來了高昂的成本，物流費用一直占每日優鮮的開支大頭。財報顯示，2018年至2020年，每日優鮮的履約費用分別為12.39億元、18.33億元、15.77億元，分別占總成本和運營費用的21.38%、20.59%、20.28%，居高不下。

每日優鮮Q2完成訂單總數達到2380萬，每單的履約費用為23.5元。而據多家證券發布報告顯示，社區團購每件的平均履約費用只有1元左右。

再來看叮咚買菜。Q2公司總運營成本幾乎翻番，由去年同期的34.056億元同比增長93.3％，至65.836億元。一方面是產品銷售成本大幅提升，同比增長91.8％至39.67億元。叮咚買菜在財報中提及，平臺主動調整了定價策略以提高用戶購買率和留存率，同時加大了對新城市的用戶滲透率。原本已經得到控制的營銷費用再度回升，本季度營銷費用為4.1億元，同比增長263%。

Q2其履約成本為16.94億元，同比增長79.3%，占總成本約26%。財報稱履約成本的上升主要基于整體訂單數量的增加，例如單倉日均訂單量環比保持在20%以上增長。不過，該季度整體履單費用率為36.5%，較Q1的39%有所優化。

激烈競爭下，如何破局

自社區團購行業被巨頭點燃后，前置倉玩家面臨更多的質疑：既不具備規模優勢、也不賺錢，它們還有多少時間？

據開曼的分析，多多買菜日單量超過2000萬件，件均價8塊，每日GMV約1.6億，而美團優選日單量2300萬件。從訂單數來看，巨頭的日單量幾乎與叮咚買菜和每日優鮮的季度單量持平。即使是后發的阿里社區團購，體量也遠遠大于前置倉玩家。據36氪此前報道，盒馬集市的6月單量在600-700萬單。

單量上的巨大差距，也導致GMV的懸殊，即使二者的客單價差距很大。財報顯示，每日優鮮Q2客單價高達96元，社區團購的件單價幾乎都低于10元，但從整體GMV來看，多多買菜季度GMV接近200億元，而叮咚買菜和每日優鮮分別為46.5億元和18.945億元。

從盈利能力來看，多多買菜和美團優選每個季度的虧損在幾十億左右，雖然高于前置倉玩家，但一方面巨頭們現金流充沛彈藥充足，另一方面社區團購業務帶來的用戶和營收的增長遠高于前置倉。

在體量上無法與巨頭抗衡，前置倉玩家選擇從供應鏈入手。

叮咚買菜在財報會上多次提及自有品牌對其的意義。創始人梁昌霖透露，自有品牌的毛利率和客單價都高于平臺均值：“去年下半年開始，自由品牌的GMV占總GMV的 1.9% 提升到了Q2的4.9%，預計Q4到8%。長期來看，生鮮和食品相比于其他品類更容易形成自有品牌，未來自有品牌占比可能達到30%左右。”

“拳擊蝦”是叮咚買菜Q2推出的自有品牌，僅上線2個多月，就實現了8000多萬的GMV 。叮咚買菜的自有品還提升了毛利率和客單價。“拳擊蝦”的券前毛利率為33.8%，高于整體券前毛利率。包含“拳擊蝦”訂單的客單價比平均訂單高73.9%，達98.9元。

每日優鮮則瞄準了與菜市場的合作。在上市前，每日優鮮就推出了智慧菜場業務和零售云業務，希望將三四線中小城市的線下菜場通過連鎖經營和數字化改造成為社區商業中心。

此外，每日優鮮仍然在通過擴充品類來提升平臺用戶單價。鮮花、快消是目前增長較快的品類。根據公開報道，每日優鮮鮮花業務從今年3月份推出以來，銷售額增長了3倍。在快消品類上，每日優鮮這個季度和伊利、蒙牛、可口可樂、百事、億滋和元氣森林等20多個頭部品牌合作。其客單價因此同比增加2.6%至96.1元，處于行業領先水平。