來源/雷達財經

撰文/李亦輝

緊急關頭，王健林又一次甩賣核心資產。

12月6日，萬達電影發布公告稱，公司實際控制人王健林擬將其合計持有的公司控股股東北京萬達投資有限公司51%股權轉讓予上海儒意投資管理有限公司。

公告顯示，若上述事項最終實施完成，將會導致公司控制權變更。這意味著，轉讓完成后，王健林將失去萬達電影的控股權。

“電影是一個沒有天花板的產業�！蓖踅×衷挚春糜耙曅袠I，并展開大筆投資。早在2002年，萬達首次踏入院線領域，2013年東方影都開工，萬達開始向電影上游挺進。再到收購美國AMC公司100%股權，從國內到海外，從院線到制造，王健林希望2020年時占據全球電影市場20%份額。

現在回頭看，王健林這個“小目標”早已飄散如煙。2017年，為解決流動性危機，萬達在出售給融創的400多億的資產包中，青島的文旅項目東方影都就赫然在列。今年以來，為應對萬達商管的債務兌付壓力，王健林又數次出售萬達電影的股權。

同樣熟悉的大甩賣動作，只是這一次，萬達所處的窘迫局面尚未有緩解的跡象。最新消息顯示，珠海萬達商管仍無IPO時間表，萬達集團擬出售旗下位于一、二線城市的萬達廣場以換取流動資金。

面對珠海萬達商管上市這塊“難啃的骨頭”，王健林不得不再一次壯士斷腕。

值得關注的是，近日，王思聰以北京寰聚商業管理有限公司（下稱“北京寰聚”）董事長的身份，會見泰安市委領導，并與泰安市政府就37億文旅項目進行簽約。會見中王思聰一身休閑打扮、頭發凌亂，與坐在對面一身正裝的泰安市市委書記相比，顯得格外突兀。

“打虎親兄弟，上陣父子兵。”有市場人士認為，在萬達面臨資金壓力之際，王思聰出面簽約文旅項目，客觀上對王健林也是聲援。雖然萬達辟謠未有接班計劃，但王思聰的文旅項目，得到了萬達不少的支持，王思聰未來應會更多參與相關項目。而穿一身休閑裝出席簽約儀式，算是王思聰最后的倔強。

01

“割愛”萬達電影

此前為王健林“救急”套現萬達電影的儒意影業，再次現身。

根據萬達電影12月6日的公告，公司間接控股股東北京萬達文化產業集團有限公司（下稱“萬達文化”）及其全資子公司北京珩潤企業管理發展有限公司（下稱“北京珩潤”）、公司實際控制人王健林擬將其合計持有的公司控股股東北京萬達投資有限公司（下稱“萬達投資”）51%股權轉讓予上海儒意投資管理有限公司（下稱“上海儒意”）。

三季報顯示，萬達電影前四大股東分別為萬達投資、莘縣融智興業管理咨詢中心(有限合伙)（下稱“莘縣融智”）、陸麗麗和杭州臻希投資管理有限公司（阿里巴巴旗下公司），持股比例分別為20%、10.21%、8.26%和6.19%。

其中，莘縣融智同樣是萬達旗下公司，由萬達文化實際控制，與萬達投資構成一致行動人。

天眼查顯示，目前上海儒意影視制作有限公司（下稱“儒意影視”）持有萬達投資49%的股份，剩余51%由萬達文化、北京珩潤和王健林共同持有。

值得一提的是，上述儒意影視持有萬達投資49%的股份，是在今年7月23日與萬達文化訂立股份轉讓協議，以22.62億元的對價取得。

而儒意影視和上海儒意，均由柯利明持有99%的股份。據媒體報道，80后柯利明曾在金融行業工作，后創業投身影視行業，接手由其兄創辦的儒意影業。

近年來的影視寒冬中，“儒意系”卻逆勢擴張，燈塔數據顯示，儒意影視近年來累計出品作品43部，累計出品總票房176.77億元，累計發行總票房74.34億元。

萬達電影最新公告顯示，萬達系三股東擬將剩余萬達投資51%股份轉讓給上海儒意。公告還稱，若上述事項最終實施完成，將會導致公司控制權變更。

這意味著，如果轉讓完成后，柯利明將實際控制萬達投資。而失去萬達投資后，屆時王健林僅通過莘縣融智持有萬達電影10.21%的股份。

今年以來，萬達電影股權已經數次變動。7月17日，萬達投資與莘縣融智簽署了股轉協議，擬將萬達電影8.14%的股份轉讓給莘縣融智，對價23.36億元，受讓方將股份用于承擔萬達電影2019年收購萬達影視的業績承諾補償義務。

目前萬達電影的第三大股東陸麗麗，則在稍早前進入。

7月11日，萬達投資與陸麗麗簽署股份轉讓協議，轉讓其持有的萬達電影股份1.8億股給對方，轉讓價格為12.07元/股，總額約21.7億元。陸麗麗為外界熟知的身份，是東方財富實際控制人其實的妻子。

除了股權交易之外，王健林今年還通過二級市場減持了萬達電影。

今年3月，萬達文化通過大宗交易的方式，減持萬達電影約4356.5萬股，減持總額約為5.8億元。減持原因為償還部分股票質押貸款，降低質押風險。

5月以來，萬達投資又通過集中競價交易方式，累計減持萬達電影約2171萬股，套現約2.72億元；通過大宗交易減持萬達電影約3488萬股，累計套現約在4億元左右。當時，公司給出的減持原因是股東自身資金需求。

有市場人士指出，在整個萬達體系內，萬達電影算得上是優質標的之一，尤其是在電影市場加速回暖的當下，萬達電影的盈利能力也在逐步恢復。但為了籌措資金，王健林只能忍痛割愛。

02

繼續出售資產變現

計劃賣掉萬達電影的控股權，顯示出王健林出售資產的態度堅決，但這還不是萬達今年賣出的全部項目。

雷達財經梳理發現，今年以來萬達通過從人員優化到資產處置，“瘦身”動作不斷。今年5月份，萬達被爆“將大規模裁員，涉及比例達30%以上”。據界面新聞報道，涉及的個別部門主要是商管及地產集團，包括營運、成本、設計等崗位。

不久萬達便發布聲明，稱網傳萬達大規模裁員消息不實。但該公司也向媒體透露，的確在優化，涉及個別部門的壓縮，但是沒有大規模裁員，有些部門人員還在增加。

人員調整的同時，彭博于今年5月24日發布消息稱，萬達集團正考慮評估出售位于上海、江蘇、浙江等地的20家購物中心，每個項目尋求約7億元至8億元的估值，具體價格取決于位置和業務。

但在5月25日，萬達集團再次發布聲明稱，網傳“160億銷售20個萬達廣場”為不實消息。

不過，萬達出售資產快速回籠資金一事，并非空穴來風。據觀點新媒體，大連萬達商管集團今年接連成立了四家企業管理公司，其中一家是珠海穩昇企業管理有限公司。

珠海穩昇在成立不久后，便接連收購了青海西寧萬達廣場、廣東江門臺山萬達廣場和上海松江萬達廣場的項目公司，三個項目打包完成后，于5月末一并剝離至大家保險名下。

天眼查顯示，5月31日，珠海穩昇的股東由大連萬達商管變更為上海家商管理咨詢合伙企業（有限合伙）和蘇州聯家壹號股權投資合伙企業（有限合伙）。

穿透股權后顯示，上海家商由大家人壽保險100%持有，而聯家壹號的股東中有大家投資控股的身影。

除上述商業資產以外，萬達還將旗下快錢公司第三方支付牌照、盈方體育傳媒公司也擺上了貨架。

根據市場消息稱，萬達集團計劃以約10億元出售旗下快錢公司第三方支付牌照，潛在買家包括字節跳動等企業。對此，抖音相關人士向媒體回應稱，目前只是初步接洽。

另據財聯社報道，6月份萬達地產將持有的武漢華達玖號創新投資合伙企業85.72%股份進行了轉讓，接盤方為中國華融資產管理股份有限公司。

武漢華達玖號成立于今年3月份，由萬達地產持股99.6%，華融資本管理有限公司持股0.369%。轉讓完成后，武漢華達玖號由中國華融資產管理持股86.04%，萬達地產持股13.91%，華融資本管理持股0.05%。

武漢華達玖號持有武漢萬達東湖置業的股權，后者主要項目包括位于武漢中央文化區的漢街萬達廣場、武漢萬達秀場等。不過武漢漢街萬達廣場剩余30%的股權，在今年3月已出售給了SKP。

9月底，大連萬達商管轉讓上海萬達廣場置業有限公司100%股權，接盤方同樣為大家保險。

天眼查顯示，9月26日，大連萬達商管退出了上海萬達廣場置業有限公司，新增股東為為上海家昇管理咨詢合伙企業（有限合伙）、蕪湖浦煜股權投資合伙企業（有限合伙）。股權穿透后，上海家昇背后還是大家人壽保險。

幾乎同一時間，萬達將旗下2022年初開業的廣西北海合浦萬達廣場，轉讓給北海當地房企合浦旺和房地產。

根據工商變更記錄，9月28日，“合浦萬達廣場商業管理有限公司”更名為“合浦碩果軒商業管理有限公司”，大股東也由從“萬達商業管理集團有限公司”變更為“合浦旺和房地產有限公司”。

目前，萬達仍在籌劃出售更多資產。12月6日，據澎湃新聞，珠海萬達商管在和投資人溝通的過程中透露，萬達集團擬出售旗下位于一、二線城市的萬達廣場以換取流動資金，目前在和險資機構洽談。

03

還有上市難題待解

萬達對于資金的渴求，一方面在于萬達自身的債務壓力。

就在11月末，大連萬達商管公告稱，一筆于2024年1月到期的6億美元債，調整還款方案獲得投資人投票通過。

展期的原因是，當前房地產行業持續低迷，境外資本市場利率不斷上升，公司再融資面臨一定困難且子公司珠海萬達商管年底前獲批上市存在一定不確定性。

此外，截至2023年6月末，大連萬達商管貨幣資金規模為160.2億元，短期借款及一年內到期的非流動負債規模為745.5億元，與貨幣資金差距較大。期末現金及現金等價物余額為146.92億元，僅覆蓋一年內到期的有息負債292.57億元的一半。

另一方面，珠海萬達商管上市進展緩慢，王健林不得不可能出現的最壞情形做準備。

大連萬達商管在3月份向證監會遞交的申報材料中表明，珠海萬達商管若不能于2023年底成功上市，發行人需向上市前投資者支付約300億元股權回購款。

這筆潛在的巨額回購，源于此前簽署的對賭協議。

標普在7月份的報告中指出，如果珠海萬達商管未能在2023年底前上市，且與pre-IPO輪投資者的談判未能得到令各方滿意的結果，萬達商管集團和大連萬達集團可能需要在2024年第一季度之前回購所有pre-IPO輪的股票，并補償投資者總計超過400億元人民幣的投資回報。

然而，有信息顯示，隨著對賭最后期限臨近，萬達與投資人的溝通尚無結果。珠海萬達商管的一投資方人士表示，不同意萬達方提出的延期償還戰投資金方案。

這種情形下，萬達期望引入新的投資者來緩解困局，已與潛在的投資方開始接觸。但上述投資方人士認為，“現在應該有點難度”。

距離年底還剩20多天，從出售萬達電影股份的動作來看，王健林仍在多方積極準備，做最后的努力。

未來王思聰將在萬達扮演什么樣的角色？雷達財經將繼續關注。