來源/巨潮WAVE

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王健林打造世界影視巨頭的夢想，到2023年底正式終止了。

7年前，這位中國首富意氣風發、揮斥方遒，萬達在全球影視界掀起狂風巨浪，收購美國AMC、傳奇影業，憑借AMC在歐洲、澳洲、北美頻繁并購，坐上全球第一大院線運營商的寶座。

彼時的王健林豪言要收購好萊塢6大電影公司，欲染指金球獎制作公司DCP（后失敗）。在國內，豪擲超500億元興建青島東方影都。一系列動作讓外界眼花繚亂、應接不暇。外界傳言，老王對影視的投資“不設上限”。

“我進入一個行業就一個目標，要么做中國第一，要么做世界第一。”萬達的大氣令全球影視業為之震顫。然而當年有多么得意風光，如今就有多么失意落寞。

因珠海萬達IPO受阻，萬達面臨400多億的兌付壓力，為解燃眉之急，王健林第四次出售萬達電影股權，倘若此次交易完成，萬達電影將不再“姓王”。此前，萬達已清倉AMC，轉手東方影都，出售未開發的比佛利山莊地塊，并傳言計劃削減或出售傳奇影業的股份。

2005年萬達院線成立至今，萬達在影視界上演了“急進和急退”的戲碼。深陷于困局之中，王健林就連自己的“命根子”——位于一二線城市的萬達廣場也計劃要擺上“貨架”。

可見對于電影這塊業務，王健林的退意并非偶然。5個月時間4賣股權，告別電影業的決心也已經十分明顯。

繁榮往事

“逼上梁山”。

早在新世紀之初，王健林就萌生了進軍影視領域的想法。

2002年起，萬達從住宅向商業地產轉型，而商業綜合體和電影院具有天然的協同效應。在萬達廣場購物、吃飯，再看一場電影，是很多人閑暇時的娛樂消遣。

萬達院線總經理葉寧也曾很直接地表示，“沒有影院就稱不上是現代商業中心，商業地產中最具集客效應的就是百貨店和以院線為中心的娛樂休閑業態。”

起初，王健林打算以合作的方式引進院線，接觸了海外的時代華納，國內的廣電集團、上海廣電、江蘇廣電等，但最終都因為審批等原因沒有成行或者半道終止。

無奈之下，萬達被“逼上梁山”，只能自己單干。三年后，萬達院線正式注冊成立。雖然背靠萬達廣場，但王健林畢竟是門外漢，而且當時的電影江湖被華誼兄弟和光線傳媒把持，院線市場由上海聯和、北京新影聯和中影星美等機構控制。

而且除了萬達影院，傳媒大亨于品海的大地院線、金逸、博納、CGV、盧米埃等民營企業均在此時成立。轟轟烈烈的院線基建浪潮中，萬達起初并不被看好。

當時，中影星美憑借控股股東中國電影集團的政策和資源優勢，一直處在老大哥的位置。

然而短短三年之后，萬達向外界證實，自己不但干好了影院，還直接沖到了行業次席。2008年，萬達院線僅以2000萬的差距，位居中影星美之后。

相比中影星美，萬達的速度更快，聯動萬達廣場，每年可以進駐10個以上的優質商業體，以“一年100張銀幕”的節奏擴張。

而且，萬達是真正意義上的自有投資和運營的院線，實現了“統一品牌，統一管理，統一經營”。相比中影等的加盟模式，在品質和服務上更加領先。而且，數量龐大且快速開業的萬達廣場給萬達影院貢獻了巨大的流量，提升了票房收入。與租賃物業經營影院的金逸、大地相比，自建自用的萬達影院亦享有充分的成本優勢。

萬達集團內部也有強人坐鎮。2008年，葉寧出任萬達院線總經理，在他治下，萬達開始向電影制作上游挺進，建立青島影都，試圖打造完整的電影工業體系。

次年，萬達影視成立，涉足影視、制作、發行、放映等全產業鏈業務，并參與出品了《夏洛特煩惱》、《唐人街探案》等多部熱門影片，上游優質供給，下游院線持續獲益。

到2012年，萬達反超中影星美，坐上國內單一院線的頭把交椅。3年后，登陸資本市場。

過去的11年時間里，萬達改寫了這個原本固化的市場格局，并通過引進IMAX、激光、巨幕等新技術，拔高了中國影院的服務和技術水準。在消費升級和電影的黃金時代，萬達院線是最閃亮的行業明星之一。

全球風暴

來自東方的巨大力量。

“不能總讓美國一家獨秀。”

下游渠道占據中國第一的位置之后，王健林的眼光就已經瞄向了海外。正如他所說的，萬達要做就要做第一。2012年，萬達以26億美元收購AMC影院，將美國和加拿大347家影院的5048塊屏幕收至麾下。

這筆“蛇吞象”的海外收購在當時引發軒然大波，海外市場開始警惕這股來自東方的巨大力量。

3年后，萬達在上游制作環節聲名鵲起。當年，又豪擲35億美元收購了擁有“魔獸”、“金剛”等IP的好萊塢公司傳奇影業，成為首個擁有好萊塢大型電影公司的中國企業。

萬達出海的腳步隨后開始加快，以AMC為平臺，相繼購進澳大利亞第二大院線Hoyts、歐洲第一大院線Odeon & UCI、美國卡麥克院線、北歐最大院線北歐院線集團等，共計撒錢約40億美金。

并購后AMC擁有影城超過900家，屏幕超1萬塊，占據全球12%的票房市場，實現了王健林心中“世界第一”的夢想。

2016年，王健林登上《好萊塢報道》封面，文中稱：“在中國前所未有的向美國娛樂業進軍的潮流中，王健林站在了最前沿。”

當時，萬達開始染指上游制作領域，但這中間要面對更多的文化阻隔和政策審查。傳奇影業在手，王健林還曾接洽過獅門影業和米高梅的股東，但都沒有下文。

對擁有金球獎、全美音樂獎、公告牌音樂獎等知名IP的DCP集團發起的10億美元要約，也最終因為各種阻撓胎死腹中。萬達還因此向其持有者支付了5000萬美元的違約金。

在國內，王健林的手筆也不小，早在2012年就在青島投資500多億元建設全球規模最大的影視產業基地，并打造了青島國際電影節，萬達期望筑造一座“東方好萊塢”。

青島影都的啟動儀式上，車水馬龍，巨星云集，奧斯卡學院主席艾薩克、美國電影協會首席運營官邁克爾·羅賓遜，索尼影業、華納兄弟、環球影業、派拉蒙等董事長或總裁，以及妮可·基德曼、萊昂納多等巨星都前來站臺。這幾乎是王健林電影事業的最巔峰。

到2015年，萬達院線斥資22億收購了電影數據化公司慕威時尚和世茂影院，開始融合大數據來提升運營效率；次年7月，又以2.8億美金全資并購時光網，順利切入線上，將電影推廣、線下院線和線上營銷連接，并挺進衍生品市場。

回頭來看，2012-2016年這五年，同時也是王健林最為風光的時刻，他先后不下4次榮膺胡潤和福布斯中國首富。

那是屬于萬達電影的黃金時代，依靠地產紅利帶來的源源不斷的資金輸血，王健林駕駛著萬達這艘巨輪，在世界范圍橫沖直撞，發出的汽笛聲，令全球的娛樂界都為之側目。那些趕到青島捧場的明星和電影大亨，就是最直接的例證。

夢碎電影

2017年，是萬達命運的分水嶺。

前一年，王健林被《福布斯》評為“全球最富華人”，而這一年就要為4200億負債奔走呼號。外界甚至傳言，“首富”其實是“首負”。

監管嚴查下，萬達遭遇“股債雙殺”。屋漏偏逢連夜雨，也就是在這一年，原本表現不俗的AMC成為萬達沉重的負擔。

收購初期，王健林大手一揮將影院所有座椅改造成真皮沙發，銀幕換成IMAX，音響改造成12聲道杜比音效，暴漲的上座率和更貴的電影票，AMC第一年便扭虧為盈，上市一年多股價翻倍。

但激進擴張、大手筆投入，疊加美國票房市場萎縮，到2017年AMC就由盛轉衰，出現多年虧損，而這時萬達已無暇顧及海外。2020年疫情來襲，影院遭受沉痛打擊，AMC直接虧損46億美元。

2018年起，萬達便以零敲碎打的方式出售AMC股權，到2021年5月，基本清倉。按照萬達的說法，公司累計收回14.76億美元，相比7億美元的實際投入，收益翻倍。（5億美元設備改造費用沒有發生，19億美元的債務依然歸AMC。）

收購AMC相當于萬達進軍全球影視戰場的諾曼底，此役主動撤退，也標志著萬達對影業投資的全線收縮。

在幾乎全部清空海外地產、文娛項目后，萬達獲得了短暫的喘息期。隨著疫后消費回暖，萬達的各項業態呈現回升勢頭，外界普遍將王健林看做勇士斷腕的優秀代表，為其前瞻性的決策點贊。

不過，珠海萬達IPO未能落地，一直是懸在萬達頭頂的“大雷”。當下，距離與投資人簽訂的對賭協議大限僅剩21天時間，但上市仍舊沒有實質性進展。

在Pre-IPO階段，珠海萬達在原有四大巨頭戰略投資之外，又引入了PAG、碧桂園、中信資本、螞蟻集團等投資者，總計380億元。

根據協議，萬達需保證珠海商管的利潤要求以及在2023年12月31日前上市，如果未能上市，投資者可要求按照年化8%的利息回購部分或全部股份。這意味著，一旦今年年底前珠海萬達未能上市，萬達需要支付超過400億元的費用給投資方。

但截至2023年上半年，萬達商管在手現金僅有147億元，還不夠一半的回購款。

可以說，這是王健林創業以來最艱難的時刻。目前看，除了一二線城市的商業中心，萬達手中能夠比較快速且大額變現的，僅剩影視板塊。

從今年7月10日開始，萬達“四賣”萬達電影股權。此前已從東方財富老板娘陸麗麗、莘縣融智、中國儒意手中共計獲得67.66億元資金，但這還遠遠不夠。此次擬將萬達投資有限公司的51%股權轉讓給上海儒意，預計回籠資金不少于20億元。

如果該交易完成，萬達電影控制權將發生變更，王健林將徹底告別電影業。萬達成為世界頂級影視巨頭的夢想，也將隨之正式宣告破滅。

寫在最后

如果將萬達進軍電影業的故事拍成一部電影，那結局一定不太完美，甚至有些落魄不甘。

影視投資本身就伴隨著極高的風險，上世紀80年代，發際之后的日資和德資都曾染指好萊塢，結果均鎩羽而歸。90年代，漫威遭遇運營危機，為了生存不得不將X戰警、鋼鐵俠等IP出售。雖然此后漫威宇宙東山再起，也仍然繞不開當時埋下的一系列問題。

我們不能否認，萬達是中國影視業市場化改革中的旗艦，它拔高了中國院線的服務和水準，促進了中國電影的繁榮，是推動中國電影產業蓬勃發展最關鍵的力量之一。

王健林在商業地產和影視業的探索，堪稱中國民營經濟中的表率。相比地產同行許家印，也更加無愧于一個時期中國首富的稱號。

在一大批地產企業紛紛退出歷史舞臺的當下，王健林憑借敏銳的嗅覺和一絲幸運，仍然得以堅守不倒。如果不是IPO對賭的牽掣，萬達應該已經成功上岸。

于荊棘叢中穿行，全身而退，是每個成大事者夢寐以求的結局，但這個世界沒有如果。在這場電影人生的夢醒時分，王健林可能會第一次真正放下他的堅毅強硬，悵然若夢。