來源/新品略財經

撰文/吳文武

古茗、蜜雪冰城同日遞表港交所，“卷上市”是2024年新茶飲行業的一大看點。

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古茗、蜜雪冰城同日遞表港交所

進入2024年，新茶飲賽道迎來了一條重磅新聞：古茗、蜜雪冰城兩家新茶飲企業都在1月2號遞表港交所，引發市場關注。

古茗招股書顯示，截至2023年底，古茗擁有門店數超過9000家，門店售出現制飲品12億杯，GMV（商品銷售額）超過192億元，較2022年增長37.2%。2022年全年，古茗收入為55.59億元，經調整利潤為7.88億元。

據灼識咨詢報告，按2023年的商品銷售額（GMV）及門店數量計，古茗均是中國最大的大眾現制茶飲店品牌（10元-20元價格帶），亦是全價格帶下中國第二大現制茶飲店品牌。按截至2023年底的門店數量計，古茗是全球前五大現制飲品品牌。

古茗曾是資本寵兒，由于2022年經歷了兩輪融資，引入包括美團、紅杉等投資的7億元，而可轉換可贖回優先股需列作流動負債，公司的資產負債率高達95%。

有意思的是，蜜雪冰城也在同一天，轉戰尋求港股上市，也向港交所遞交招股書。

蜜雪冰城招股書顯示，2022年以及2023年前9個月，門店網絡分別實現約300億元、370億元終端零售額；分別實現136億元、154億元的收入，分別同比增長31.2%、46%；凈利潤分別為20億元、25億元，分別同比增長5.3%、51.1%。

蜜雪冰城在國內擁有超過2.9萬家門店，是國內數量第一的現制茶飲品牌，門店數接近行業第二名至第五名之和。同時在海外開設約4000家門店，成為東南亞市場排名第一的現制茶飲品牌。

古茗、蜜雪冰城的商業模式不復雜，主要賣貨和設備給加盟店，以及收取加盟費，客戶實際上就是加盟商，本質上是在做招商加盟生意。

從規模體量來看，蜜雪冰城、古茗是新茶飲市場的冠亞軍，兩家同日遞表港交所，點燃了新茶飲行業新年的第一把火。

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新茶飲IPO混戰早已開打

說起新茶飲企業上市，就不得不說行業頭部品牌、“新茶飲第一股”：奈雪的茶。

新中式茶飲前幾年爆火，特別是以第二代新中式茶飲品牌奈雪的茶、喜茶等品牌出圈爆火后，整個行業一路狂飆。

2021年6月30日，奈雪的茶在港交所成功上市，再度點燃賽道熱情，讓新茶飲在資本市場狠狠地火了一把。

繼奈雪的茶在香港上市后，直到現在“新茶飲第二股”還沒有誕生。

早在2022年9月，蜜雪冰城A股上市申請獲受理，并正式預披露招股書，擬登陸深交所主板，然而，截至2023年3月，滬深兩大證券交易所16家未平移申報企業，蜜雪冰城在列。

時間到了2023年8月15日，港交所官網披露了新茶飲企業茶百道的招股書，計劃在港股主板上市。2023年12月21日，茶百道港股上市獲中國證監會備案。

緊接著同年1個月后，甜啦啦透露上市計劃，表示2023年接受券商輔導，2024年制定港股上市計劃，2025年實現港股上市。

早在2023年10月，正在沖刺A股的蜜雪冰城傳出轉向港股IPO的消息，現在蜜雪冰城遞表港交所，也證實了此前傳言。

現在，古茗、蜜雪冰城兩家新茶飲企業同日向港交所提交招股書，更有多家新茶飲品牌將沖刺資本市場列入發展計劃。

自奈雪的茶在港交所上市后，友商們早就趁熱打鐵，蠢蠢欲動，這場新茶飲上市潮并不是現在才有，而是存在。

《新品略財經》預計，今明兩年，資本市場將迎來一陣新茶飲企業上市潮，只是在沖刺IPO過程中，會受諸多不可能因素及市場變化因素影響。

新茶飲主力品牌都有一個IPO夢，畢竟奈雪的茶已經成功上市，現在大家都在爭奪“新茶飲第二股……第三股”。

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新茶飲江湖眾生相

《新品略財經》觀察，2023年，新茶飲賽道瘋狂繼續，行業玩家激烈競爭，各家表現不一，有人聲音大，有人成績喜人，有人狂飆，也有人焦慮。

喜茶在1月2日發布了“2023年度報告”，數據顯示，截至2023年底，喜茶門店數已突破3200家，其中事業合伙門店超2300家，門店規模同比增長280%。

喜茶還表示，2023年喜茶直營門店連續12個月實現月銷售同比大幅增長，單月同比增幅最高達80%，直營及事業合伙門店均出現了眾多月銷售額超100萬元的門店，個別門店連續12個月銷售額超200萬元。

喜茶目前的加盟店占比超7成，新開超過2300家加盟店，喜茶的加盟策略見效了。

奈雪的茶還未公布2023年第四季度及年度財報，數據暫不知。奈雪的茶在2022年7月放開加盟后，兩個月只開了4家加盟門店，在加盟方面，奈雪的茶現在已經無法與喜茶相比。

截至2023年9月30日，奈雪的茶共經營1360家門店，奈雪目前還是以直營模式為主，是一種重資產、高成本經營模式，壓力比較大。

新茶飲的狂飆者是最近一兩年爆火的霸王茶姬，該品牌在2023年開出2000家門店。霸王茶姬官方2023年12月8日表示，已在全球擁有超過3000家門店。

強勢崛起的霸王茶姬，已經讓喜茶、奈雪的茶兩家頭部品牌感受到非常大的壓力。

招商加盟、擴大規模、跑馬圈地、沖刺資本市場依然是新茶飲玩家們的發展模式。

更值得關注的一點是，資本對新茶飲的熱度早已減弱，甚至是反響平平。

在二級市場，“新茶飲第一股”奈雪的茶自2023年4月后，股價一路暴跌，市值較上市之時已經暴跌6成，奈雪的茶到2023年上半年才扭虧為盈。

在一級市場，資本對新茶飲市場投資逐漸謹慎。《中國餐飲投融資報告2023》顯示，2023年以來，新茶飲行業融資事件數有所上漲，但披露融資金額大幅下降。

投資機構現在對新茶飲品牌逐漸失去了耐心，比如在2022年9月，美團龍珠、紅杉中國退出古茗股東，當時引發市場熱議。

競爭加劇、產品同質化、跟風聯名、過度依賴加盟商、盈利下降、食安問題頻發……這些問題至今仍困擾新茶飲企業。

新茶飲企業都說自己有核心競爭力，但似乎好像又沒有核心競爭力，關鍵要靠自身供應鏈的完整度。

中國連鎖經營協會新茶飲委員會發布的數據顯示，2023年全國新茶飲市場規模預計達1498億元，2025年市場規模有望突破2000億元，但國內競爭大，目前茶飲品牌都發力瞄準下沉市場和出海。

《新品略財經》認為，2024年，新茶飲“戰火”會升級，“卷上市”是今年的一大看點。