出品/聯商專欄

撰文/史努比

前言

對于盒馬而言，通過一二十年的努力，建立扎實的線下門店網絡和物流供應鏈網，尤其是盒馬NB奧萊下沉，全業態覆蓋完成后，盒馬會從真正意義上獲得中國最大的流量，且是通過自有品牌帶來的穩定流量。這是盒馬認為的，新零售未來獲勝的決定性價值。

對照成為萬億市值公司的必備條件，你認為盒馬的萬億市值夢想具備實現的可能性嗎？

一、2023年中國超過萬億市值的公司

據21數據新聞實驗室統計，截至2023年12月31日，在上海、深圳、北京、香港、紐約等全球16個主要交易所上市的中國上市公司共計8759家（剔除已退市公司），相比前一年增加104家。總市值121.44萬億元（人民幣，下同），較2022年基本持平。根據截至到2023年12月31日的市值數據顯示，我國有11家公司市值在10000億以上，其中3家公司超過2萬億。

1、三家2萬億以上企業

截止到2023年年末，臺積電總市值為38201億元，是我國市值最高的企業。臺積電也是全球最大的半導體制造企業，包括蘋果、英偉達等公司最先進制程的手機與人工智能芯片都主要由臺積電代工生產。

在香港交易所上市的騰訊控股，2023年年末市值為25231億元，僅次于臺積電，是我國第2大市值企業。騰訊也是我國第一大互聯網企業，旗下擁有QQ、微信等即時通訊軟件，用戶數量達到10億級以上。

貴州茅臺2023年年末市值為21682億元，是我國第3大市值企業。貴州茅臺也是我國白酒企業的典型代表，是唯一一家進入市值前20強的食品飲料企業。

2、八家市值過萬億的公司

在臺積電、騰訊與茅臺之后，還有8家公司市值在萬億以上。其中有4家是國有銀行，分別是工商銀行、農業銀行、建設銀行與中國銀行。其中工商銀行總市值1.59萬億，排名第4，農業銀行總市值1.25萬億，排名第8，建設銀行總市值1.08萬億，排名第10，中國銀行總市值1.07萬億，排名第11位。

在其他4家企業中，有2家是互聯網企業，而且還是電商行業的直接競爭對手，分別是阿里巴巴與拼多多。其中阿里巴巴總市值1.4萬億，排名第5，拼多多總市值1.38萬億，排名第6。

剩下的2家萬億市值企業中，一家是電信企業中國移動，總市值1.29萬億，排名全國第7，一家石油公司，中國石油總市值1.24萬億，排名第9。

這些公司的市值反映了它們在各自行業中的領導地位和市場影響力。

那么，我們能不能從中總結一下成為萬億市值公司所需要的必備條件呢？

二、成為萬億市值公司的必備條件

1、處于市值空間巨大的行業中，并且成為該行業的領導者。這樣的行業通常具有巨大的市場潛力和發展空間，如智能通訊行業和云服務行業。

2、企業必須成為行業的領先者。無論是通過技術創新、?市場份額還是品牌影響力，領先地位是企業能夠吸引資本和客戶的關鍵。

3、業績增長良好，導致估值水平的提高。持續且健康的業績增長是市場對企業未來發展的信心體現，也是估值水平提升的基礎。

4、具有較高的收入水平和較好的盈利能力。這表明企業能夠在市場競爭中保持優勢，實現穩定的盈利增長。

5、增長速度要比較高，這樣估值水平才會高。快速的增長不僅能夠帶來短期的業績提升，還能夠為企業的長期發展奠定堅實的基礎。

6、市場空間是基礎，成長速度是條件，估值水平是助推器。這三個條件共同作用，使得企業市值有潛力達到萬億級別。

綜上所述，成為萬億市值的公司不僅需要在正確的行業中處于領先地位，還需要具備強大的盈利能力、持續的增長潛力以及市場對其未來發展的積極預期。從這個角度來說，市場空間是基礎，成長速度是條件，估值水平是助推器，只有這三個條件都具備了，才會成為萬億市值公司。

三、盒馬萬億市值不是夢

去年4月3日，盒馬前CEO侯毅在朋友圈發了這樣一段話：“對于零售業，這是一個最壞的時代，也是一個最好的時代，傳統大賣場在全線退出核心城市，給了盒馬低成本高速拓展門店帶來了時代的機遇，也是盒馬成立8年來門店拓展最快的一年，今年盒馬的開店速度將遠超以往，機遇是給有準備的人的……”

盡管整個零售業，從去年以來，不僅資本市場已明顯減低關注熱度，行業自身也進入一個低迷、轉型調整的新階段。

然而盒馬卻在2023年明確了未來10年，沖刺“一萬億銷售，服務十億消費者”的新愿景，這樣的遠景近乎再造一個天貓或淘寶。盒馬如何撐起這個偉大的愿景？

根據盒馬披露，其將用全業態、全品類和全渠道的“三全打法”，作為未來10年落地“一萬億銷售，服務十億消費者”的具體方法和路徑。而通過不停做“重”的盒馬，顯示出對未來更明確的野心構想——新零售一體化的全新電商模式。

1、盒馬新零售業態已經取得階段性成功

在盒馬看來，盒馬探索7年的新零售業態，基本實現第一階段的成功，體現為三個標志：

第一、新零售跑通，是一個可持續盈利的商業模式，而非只“燒錢”。

第二、盒馬認為，未來零售沒有線上線下之分，消費者會根據不同消費場景、需求選擇線上、線下購買。目前，盒馬已完全滿足和做到。

第三、新零售的成功，是用互聯網技術全面改造、升級零售行業。在盒馬，目前已基本實現對零售業的技術改造：一個是2C市場的5個統一的數字化（統一商品、統一會員、統一支付、統一營銷、統一服務體驗）；另外，盒馬用技術改變了傳統零售業，完成了2B端數字化。盒馬目前內部管理實現全面數字化和自動化。

盒馬認為，目前基本完成了新零售第一階段任務，得以在財務上實現全面盈利。

2、“三全打法”：實現“一萬億銷售，服務十億消費者”的具體方法和路徑

盒馬強調，落實“一萬億銷售，服務十億消費者”的新愿景，“今天，我們清晰知道財務的實現路徑。”在完成新零售模式驗證和能力積累，確認新零售的核心競爭力：商品力和高效的運營體系后，盒馬將通過全品類、全渠道、全業態的方法路徑實現新10年的目標。

所謂“全業態”，包括針對一二線市場“向上走”的盒馬鮮生和盒馬X會員店，以及“向下走”的盒馬NB奧萊業態。在盒馬看來，向下走，是未來十年的超級藍海市場，可以覆蓋包括大城市郊區及下沉市場的更廣泛消費者，承擔盒馬服務中國10億消費者的使命，規避“盒馬鮮生”目標人群過窄的硬傷。在盒馬看來，盒馬全業態基于不同的消費群體，各自發展，更多的是讓消費者自己選擇，滿足不同消費群體在不同場景的不同需求。

所謂全品類，意味著盒馬從生鮮開始擴充到全品類經營。一方面，App上的盒馬云超的運營品類，除生鮮，增加了美妝洗護，個清、小家電，保健，嬰童，玩具等，向商超的全品類拓展；另外一個，盒馬近年開始拓展跨境商品，核心是美妝，保健，母嬰，OTC，還有有機商品。據此，盒馬可以展開真正意義上的全品類經營，并能拓展到全國絕大部分城市。

在預制菜賽道，經過多年實踐和對國內外消費趨勢洞察，盒馬做了前瞻性的判斷。盒馬認為，“預制菜的核心，是食品加工技術的高速發展帶來整個食品工業的革命變化。”以生鮮食品為主營品類的商超行業，隨著食品加工和保鮮技術的飛速發展，商超品類結構會出現根本性改變。因此，盒馬率先從組織架構上做了變革。

另外，盒馬強調，“回到盒馬初心，我們是新電商，不是實體店。”圍繞云超，跨境兩大業務，盒馬從前兩年開始嘗試平臺化，2023年，盒馬正式開始有序、成規模化地開發全品類的經營。

所謂全渠道，意味著盒馬正依托獨特商品力和物流體系滲透更多渠道。2023年，盒馬在淘寶、餓了么等平臺開盒馬官方旗艦店等，完成阿里系平臺覆蓋。未來，也會開到更多平臺渠道。盒馬官方旗艦店，將主要售賣盒馬進口商品和盒馬兩大體系自有品牌：盒馬MAX和盒馬NB，以及大包裝批發的Fod自有品牌。

3、盒馬的未來：新零售一體化的全新電商模式

經歷過去數年的狂飆和不斷掉坑，盒馬構建了自有品牌體系和全球化直買體系的盒馬商品力，包括生鮮、標品、3R食品的盒馬自有品牌銷售占比已接近50%。差異化商品力有效支撐了盒馬的多業態發展。

在盒馬看來，“過去幾年我們逐步做了一套完整的系統，包括產品部研發系統、采購中臺和物流供應鏈中臺。如果沒有這整套體系，全渠道、全品類和全業態打法將變得復雜得不得了，但我們今天已逐步建成系統。”過去幾年盒馬建立的全部系統化體系，支撐了盒馬眼下為什么能“狂奔”，以及落地“一萬億銷售，服務十億消費者”的新愿景目標。

對于盒馬而言，通過一二十年的努力，建立扎實的線下門店網絡和物流供應鏈網，尤其是盒馬NB奧萊下沉，全業態覆蓋完成后，盒馬會從真正意義上獲得中國最大的流量，且是通過自有品牌帶來的穩定流量。這是盒馬認為的，新零售未來獲勝的決定性價值。所以，盒馬的夢想是建立一個新零售一體化的全新電商模式，萬億市值不是夢。

綜上所述，對照成為萬億市值公司的必備條件，你認為盒馬的萬億市值夢想具備實現的可能性嗎？