來源/深潛atom

作者/孟煩了

7月20日，還以“匯源果汁CEO”的身份，與鴻星爾克董事長吳榮照一起直播的咸曉芳，竟然在僅僅10天后，竟然被免職了。

8月1日，匯源公關部門消息確認，咸曉芳女士已被免去匯源果汁執行總裁職務，屬公司正常人事變動。雖然在過去這些年，咸曉芳為“垂死掙扎”的匯源果汁提供了新的業務增長方向，但在國中水務收購的背景下，這些功勞似乎都可有可無了。

還未完成收購，CEO就被免職。國中水務和匯源果汁這兩個陷入困境中的企業重組，或也難以解決彼此的困境。

匯源果園的焦慮和無奈

2021年，河南大雨之時，兩個處于困境中的中國企業不顧自身困境，為河南進行捐款。鴻星爾克的故事，大家都已經很清晰了，另外的匯源果汁同樣籌集了100萬物資已經運往災區。

相比較鴻星爾克，匯源果汁面臨的困境尤甚。2021年6月1日北京破產法院就發布公告稱，匯源公司將會進行破產重組。2021年7月，北京匯源飲料食品集團有限公司新增一條被執行人信息，執行標的超15.9億元，隨后北京匯源食品飲料有限公司新增破產重整信息。自身仍處于泥淖之中，卻向河南施以援手的行為，觸動了無數網友的神經。

曾幾何時，成立于1994年的匯源果汁，也曾經是國貨的擔當。1996年，更是以7000萬元的高價拿下了在央視5秒的廣告時間，讓無數的國人都知道了匯源果汁這個品牌。

2004年-2007年，匯源果汁凈利潤連續四年上漲，每年增幅均超過100%，并且成功在2007年登陸港交所，市值高達300多億。然而讓人意料不到的是，這竟然是匯源果汁的巔峰。2008年，匯源果汁凈利潤為0.89億元，同比下降86.11%，在上市后的第二年就結束了凈利潤的高速增長。自2011年起，更是開始出現虧損。

在這背后，離不開一樁收購業務。彼時，可口可樂擬以24億美元收購匯源果汁，為了順利完成這筆收購，匯源果汁投入大量資金。無可奈何的是，最終這一收購并未完成，卻為匯源果汁留下了海量的風險，甚至逐漸開始出現虧損。

2018年，因為違規向關聯公司北京匯源貸款42.75億元，匯源果汁被停牌。截至2020年底，匯源果汁負債率一度高達1140%，最終在2021年被港交所摘牌。2022年6月，匯源果汁破產重整方案通過，文勝資產斥資16億人民幣，獲得北京匯源食品飲料有限公司70%的股權。

盡管如此，果汁行業的競爭日益激烈，不僅有可口可樂、農夫山泉等國際國內巨頭的競爭，還有眾多新興品牌的涌入。這些品牌通過不斷創新和營銷策略，搶占市場份額，使得匯源果汁面臨巨大的市場壓力。

文盛資產業務范圍涵蓋不良資產投資與服務、困境企業重組、困境地產重組及違約債券投資等，這意味著其或許很難通過自身幫助匯源果汁擺脫困境。而匯源果汁創始人朱新禮，已經失去匯源控股權，且過去十幾年的策略和行動，已經證實其在互聯網時代的無力。

匯源果汁尋找到了接盤方——國中水務。2022年12月27日，國中水務間接持股北京匯源18.89%；2023年4月5日，國中水務再次收購，間接持有北京匯源20.7654%股權；2023年7月13日，國中水務持股比例上升至21.8916%。

2024年7月22日，國中水務公告稱，擬以支付現金方式收購上海邕睿企業管理合伙企業持有的諸暨市文盛匯（北京匯源食品飲料有限公司重整而設立的持股平臺公司）自有資金投資有限公司不低于2.32億元注冊資本。收購完成后，國中水務將合計持有諸暨文盛匯注冊資本不低于8.16億元，占標的公司注冊資本的比例不低于51%。

營收連年下降時，國中水務希望通過收購匯源果汁完成轉型。曾經的果汁王者，已經淪為他人業務優化的附屬品。

改革失利和高管離職，都是生意

2002年開始，匯源頻繁地對自身銷售結構進行改革，渠道及模式頻繁變換，使得匯源與經銷商關系極其緊張，且矛盾不斷。比如，在可口可樂并購時期，彼時匯源除了裁撤掉銷售隊伍外，還在全國9地加速投資建廠，并購否決導致匯源現金流極度緊張。在經歷一系列變故后，匯源果汁不得不重新規劃銷售渠道。

借助2021年的捐款，匯源果汁在電商直播開始重回市場中心。此前，時代周報記者以投資者身份致電國中水務投資者聯絡部門，對方表示，2023年北京匯源扣非凈利潤完成承諾目標，高于3.75億元，這背后離不開咸曉芳的付出。

咸曉芳自擔任執行總裁以來，制定了以“果汁”賽道為根本，“3年沖擊百億目標”的市場戰略。在咸曉芳的領導下，匯源果汁在電商渠道取得了顯著增長，如2022年上半年電商渠道銷售額實現了300%的增長。此外，她還曾提出并推動了一系列市場策略和產品創新，如推出95度黑氣泡果汁等。

此外，在品牌影響力層面，咸曉芳曾多次代表匯源果汁出席公開活動，包括與京東物流的簽約儀式、經銷商大會等。作為一名90后，咸曉芳在快消行業的經歷并不豐富，但幾乎所有都貢獻給了匯源果汁。

2018年5月，咸曉芳曾在山東工商學院交流，并在演講中講述了自己如何在3年內從一個專科院校畢業生蛻變為匯源果汁高管；匯源果汁官網于2022年發布的一篇文章中，咸曉芳被稱為“匯源果汁執行總裁”。

2023年9月，北京匯源進行了法定代表人、董事、經理、監事等人員變更。彼時，北京匯源法定代表人由朱燕彤變更為咸曉芳，匯源集團創始人朱新禮和朱燕彤退出管理層。通過時間交集可以發現，咸曉芳是前朝遺老。

作為資產管理角色，文盛資產關注的核心是匯源果汁能否順利脫手，業績向好誰來執掌或許并不重要。不過，匯源果汁的控股股東即將變成國中水務，這背后的邏輯或許就變了。雖然國中水務表示，匯源此次的人事變動跟國中水務沒有關系。但背后真的沒有關系嗎？

直播電商難解匯源果汁的難

2009年，全國飲料行業產銷量中，瓶裝水、果汁飲料和碳酸飲料分列前三名；到2020年，瓶裝飲用水、即飲茶飲料和碳酸飲料是主要的飲品，果汁飲料市場已經被其他飲品擠壓。在咸曉芳的帶領下，匯源果汁制定了以“果汁”賽道為根本。盡管曾經推出了95度黑氣泡果汁，進行了產品的改革，但這一產品也已經在電商旗艦店下架。

直播救了匯源果汁的命，也讓文盛資產成功出售了匯源果汁的大部分股份。不過，匯源果汁無法脫離果汁飲料市場萎縮的大環境。

且在這個萎縮的市場，統一推出了鮮橙多、農夫山泉推出了農夫果園、NFC果汁、可口可樂推出了美汁源。行業規模的下滑再加上多品牌布局，匯源果汁在消費者層面的影響力不如從前。在新品影響力的上升中，匯源果汁銷量卻在逐年下滑。

直播電商平臺上的多樣化營銷手段，有助于匯源果汁更新品牌形象，吸引年輕消費者。不過，從包裝上看，匯源果汁依然選擇延旭傳統包裝。如果不能借此機會重塑品牌，這波國潮過后，匯源果汁或將被打回原形。

隨著科技的發展，果汁飲料的生產技術也在不斷革新。匯源果汁可能需要投入資金進行技術升級和改造，以提高生產效率和產品質量。此前咸曉芳表示，研發投入一直都是匯源果汁發展的重點。不過，從7000萬廣告后，匯源果汁一直不是重研發的企業，不然也不會因為尋求收購而釀下隱患。

另一方面，2020年，國中水務總營收3.79億元，同比下滑29.51%；2023年總營收2.16億元，同比下滑24.62%。短短幾年，國中水務的營收下滑了三分之一還要多久。雖然在2023年扭虧為盈，但整體營收的壓力依然巨大。且主要人員年齡都已經超過44歲，又如何能夠確保匯源果汁持續獲得年輕人青睞呢。

國中水務主營業務為污水處理和環保工程技術服務，污水處理業務主要通過下屬8家污水處理項目開展。可見，國中水務同樣不具備研發基因。營收壓力巨大、缺乏研發基因，完成收購后，匯源果汁又能成為一家注重研發的企業嗎？

憑借直播電商業績翻身，但這只是渠道的改革成就。在物流短板、渠道沖突等方面，依然是匯源果汁的挑戰，直播電商難解匯源果汁的難。