投資界獲悉，CVC Capital Partners日前宣布買下了資生堂全球個人護理業務，包含其集團旗下10大品牌，交易價格1600億日元（約合98億元人民幣）。這意味著已有62年歷史之久的資生堂個護業務，從此成為CVC資本的資產之一。

在中國，CVC資本聲名大噪源于當年與俏江南的收購風波，最終以兩敗俱傷收場。此后，CVC資本漸漸淡出中國市場。但從去年開始，CVC資本意圖收購香港上市公司樂游科技，再度進入公眾視野。

同樣在去年，CVC資本募集了最新一期45億美金亞太基金。這家歐洲PE豪門彈藥充足，虎視眈眈。

一出手投出100億，這家PE豪門買下資生堂個護業務

CVC資本又出手了。

資生堂官網顯示，本次出售的個人護理業務包括水之密語(AQUAIR)、FINO、可悠然、瑪馨妮(MA CHERIE)、絲蓓綺(TSUBAKI)、珊珂(SENKA)、惠潤(SUPER MILD)、吾諾(UNO)等品牌。

（截取官網部分品牌LOGO）

具體操作流程是：首先，在日本本土，資生堂和資生堂相關子公司將先通過公司吸收分立的方式，使新公司繼承上述個護業務；然后，將新公司的股份轉讓給由CVC資本及其關聯方投資的基金所出資設立的株式會社Oriental Beauty Holding（以下簡稱“OBH”）。

在完成股份轉讓后，株式會社資生堂將收購OBH的唯一母公司株式會社Asian Personal Care Holding 35%的股份（“持股公司股份收購”），并將與CVC合作經營目標業務。因為本股份轉讓的原因，目標業務將被排除在本公司合并范圍之外。

未來，資生堂公司與CVC資本共同運營個人護理業務，這有利于品牌利益最大化。

而資生堂考慮出售該項業務的主要原因是：疫情下，資生堂業績出現大幅惡化。財報顯示，資生堂前三季度銷售額為6536.75億日元，同比下降22.8%；而對于全年業績預測中，資生堂預計2020財年將虧損300億日元，約合人民幣19億元，這也是2012財年以來的首次。與擁有20%以上利潤率的高端化妝品業務相比，盡管日用品擁有不小的知名度，但其利潤率僅為5-10%。

未來，資生堂公司將聚焦于高端護膚品品牌。2020年，資生堂中國區總裁藤原憲太郎在第三屆進博會中表示，資生堂為中國市場制定的戰略是以“Premium Skin Beauty”（高附加值美膚領域）為聚焦，并且向中國市場新引進了該集團的兩個高端化妝品品牌。

執掌超800億美元，揭秘CVC資本龐大美妝投資版圖

在VC/PE圈，CVC資本是不折不扣的豪門。

之所以被稱為豪門，是因為CVC資本家底豐厚。迄今為止，CVC資本已通過其私募股權和信貸策略，從世界領先的機構投資者募集了超過1340億美元的投資承諾。而且，CVC資本管理資本量約為820億美元（約合人民幣5302億元）。

2015年，CVC資本以近30億歐元（32.6億美元）的價格從美國私募股權公司Advent手中收購了香水和化妝品零售商Douglas的多數股權。當時，全球最大奢侈品集團LVMH很有可能收購Douglas，但Douglas仍選擇了CVC資本。

僅用4年時間，Douglas成功扭虧轉盈，并在歐洲香水與化妝品零售市場上占據了最大的份額。

2020年12月6日晚間，香港潮流服飾集團I.T正式宣布已商定私有化方案，稱將引入私募基金CVC資本，以每股3港元，約13.05億港元的現金價向小股東收購股份。I.T集團私有化完成后，創辦人即沈嘉偉家族在I.T集團的持股將從63.61%降至50.65%，出資13.05億港元的CVC資本則取得49.35%的股權。I.T集團表示，提出私有化主要是為了促成業務轉型及重組。

除了時尚和美妝領域外，CVC資本也在不同行業投資布局。如今，由 CVC資本管理或提供咨詢的基金在全球范圍內投資了 83 家公司，在眾多國家共雇傭了超過 35 萬名員工。這些公司合計的年銷售額約為 770 億美元。

2008年，在進入亞洲市場10年后，CVC資本正式在中國成立了辦事處。在中國市場的輝煌時期里，CVC資本投資了大娘水餃、啟德教育、中金天醫藥、萬全藥業、千百度、俏江南等眾多知名項目。

讓CVC資本在中國市場“聲名大噪”的，是與俏江南的一系列糾纏。2012年4月，俏江南計劃轉戰香港上市，公開尋找基石投資人，一時間國際資本蜂擁而至，而CVC資本的“先下手為強”以及此后單方面宣布收購了俏江南、“架空”創始人張蘭等引起軒然大波。但最終，俏江南沒有如愿上市，CVC資本也在2015年出局。

直到去年2月，CVC資本與創夢天地進行深入談判，準備聯手以14億美元（折合人民幣98億元）收購另一家在港交所上市的游戲公司樂游科技。1個月后，CVC資本與騰訊狹路相逢，最終，樂游科技接受了騰訊的私有化獨家協議。

CVC資本管理合伙人兼亞洲私募業務主管 Sigit Prasetya 對此表示：“我們歡迎首次投資者，并感謝我們原有的投資者繼續支持 CVC資本的亞太地區戰略。我們的投資者可以相信，我們對亞洲市場的豐富經驗和遍布各國的辦公室網絡能令我們安然度過動蕩時期，而我們強大的資本能力也使我們在有吸引力的投資機會出現時能夠及時把握。”

至此，CVC資本已通過亞太地區基金籌集了 150 億美元的資金，已完成了針對不同行業的超過 65項投資。歷經浮沉，這家PE巨頭在中國的下一筆投資會在哪里？