來源/投中網(wǎng)

撰文/魯智高

老娘舅正加速沖擊IPO。

折戟上交所沒多久，這家公司選擇轉(zhuǎn)道北交所。2024年2月，老娘舅先是掛牌新三板，緊接著又啟動了在北交所的上市輔導(dǎo)，朝著中式快餐第一股沖鋒。

在楊國民和楊峻琿這對父子的帶領(lǐng)下，老娘舅已經(jīng)擁有了402家線下門店，半年便入賬近8億元，并且處于持續(xù)盈利狀態(tài)。按照22億元的估值粗略計算，這對父子的身價將超過10億元。

這樣的發(fā)展速度，離不開投資者的支持。上市前，老娘舅的股東除了有基石資本、麥星投資、勁邦資本和杭州城投，還包括香飄飄董事長蔣建琪以及娃哈哈集團創(chuàng)始人宗慶后之女宗馥莉等。

父子聯(lián)手

要打造“中式快餐第一股”

老娘舅的誕生，源于楊國民想做出一流的中式快餐品牌。

早在1985年，只有初中學(xué)歷的楊國民便開始做刺繡和繡花加工，最終成為絲綢之鄉(xiāng)浙江湖州的輕紡大戶。在高頻的出差中，快餐成為他生活中不可或缺的一部分，但遺憾的是很少能遇到令他滿意的中式快餐。

察覺到市場存在巨大的需求，他選擇于2000年投身餐飲市場，走上了做中式快餐的道路。當(dāng)年11月，一家命名為“老娘舅”的餛飩店在湖州開張，成為楊國民進軍中式快餐賽道的試驗品。一年多后，這家店沒有逃脫被轉(zhuǎn)讓的命運。直到2002年4月，第一家正式經(jīng)營中式快餐的“老娘舅”在湖州開業(yè)。

由于設(shè)備更新和產(chǎn)品研發(fā)需要大量資金，楊國民在2004年幾乎將做輕紡賺到的全部積蓄都投了進去，甚至為了創(chuàng)業(yè)還曾忍痛把自家的兩間店面賣掉，“當(dāng)時我兩個月總共只消費了170元”。

這樣的投入沒有白費，老娘舅突破了中式快餐連鎖標(biāo)準(zhǔn)化、可復(fù)制、去廚師等規(guī)模化運營難關(guān)。按照建立的“中央廚房、冷鏈物流、餐飲門店”體系，這家公司能夠精準(zhǔn)控制門店出餐時間，并把控餐品的色、香、味、形和溫度。

為了還原大鍋柴火飯的燒制原理，老娘舅迭代研發(fā)了數(shù)版壓力蒸飯車，希望讓米飯糯、軟、香、潤、滑、Q彈、有嚼勁，甚至達到晶瑩剔透和粒粒完整飽滿的效果。這也讓“米飯要講究，就吃老娘舅”的廣告語，在眾多消費者心中留下深刻印象。

對產(chǎn)品的精益求精，讓老娘舅的店里經(jīng)常擠滿來消費的顧客，也使得不少人有了加盟的念頭。從2007年初開始，楊國民在超過2年的時間里，就婉拒了數(shù)百位有意加盟的申請者。

按照自身的發(fā)展節(jié)奏和規(guī)劃，老娘舅選擇“連鎖直營為主，授權(quán)加盟為輔”的經(jīng)營模式。2013年前后，這家公司開始嘗試由店長及其他管理層員工作為投資人開設(shè)門店的“員工加盟模式”。此外，該公司也與特定合作伙伴在高速服務(wù)區(qū)開設(shè)加盟店。

雖然“員工加盟模式”因效益問題已經(jīng)暫停，但老娘舅仍與已成功開設(shè)的加盟店保持著合作。資料顯示，截至2023年6月，這家公司擁有379家直營店和23家加盟店，主要分布于浙江、江蘇、安徽及上海。

在不斷地發(fā)展中，老娘舅也多次迎來高光時刻。2010年，這家公司成為上海世博會的餐飲服務(wù)供應(yīng)商。6年后，該公司又入選G20杭州峰會指定快餐品牌......

值得一提的是，從2013年開始，本科畢業(yè)于薩塞克斯大學(xué)工商管理專業(yè)的楊峻琿加入老娘舅。作為楊國民的兒子，出生于1990年的他從基層崗位做起，并在8年后成為公司的副董事長。

經(jīng)過二十余年深耕，老娘舅成長為長三角地區(qū)知名的中式快餐品牌，并朝著中式快餐第一股沖鋒。與此同時，楊國民和楊峻琿這對父子，也將收獲人生中的第一個IPO。

半年入賬近8億元

未來三年新開300家店

以“招牌米飯+中餐主菜”為中心，再輔以湯羹、蔬菜及小吃，老娘舅為顧客提供著堂食套餐與外賣簡餐產(chǎn)品，而價格往往在19元到35元之間。

擁有套餐、主菜、湯羹飲品、米面主食、小食配菜等產(chǎn)品，這家公司通常會采取“預(yù)備預(yù)制”與“現(xiàn)場制作”相結(jié)合等制作方式來供應(yīng)餐品。

不管是“江南紅燒魚”“梅干菜燒肉”等主菜，亦或是“銀魚水蒸蛋”“鮮燉雞湯”等湯羹飲品，還是“香稻好米飯”“新黃金蛋炒飯”等米面主食，以及“蜜汁雞翅”“蛋餃”等小食配菜，都俘獲了不少消費者的胃。

為了更好地服務(wù)用戶，老娘舅與美團、餓了么合作來發(fā)展線上外賣業(yè)務(wù)，同時利用微信、支付寶來構(gòu)建“老娘舅點餐”小程序、“老娘舅源頭商城”小程序并推廣企業(yè)訂餐模式，通過“線上+線下”的銷售模式來加速發(fā)展。

與此同時，這家公司也在通過“新品開發(fā)”和“存量優(yōu)化”來持續(xù)升級餐品，力求做出長期滿足顧客口味的飯菜。

其中，新品開發(fā)會圍繞食材適用性、工藝標(biāo)準(zhǔn)化、市場歡迎度等三方面進行綜合考量，目標(biāo)是推出適銷對路的標(biāo)準(zhǔn)化餐品。對于存量餐品，該公司會不斷根據(jù)市場口味的變化來調(diào)整不同時段的餐品名單。

從業(yè)績來看，老娘舅的表現(xiàn)也稱得上亮眼。招股書顯示，在2021年至2023年6月，這家公司的營收分別為15.25億元、14.24億元和7.99億元，凈利潤分別達到0.64億元、0.36億元和0.45億元。此外，該公司在2023年6月的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約為2.21億元。

有資料顯示，全國中式快餐市場規(guī)模預(yù)計將從2021年的7744億元，增長到2025年的近1.3萬億元。不過盯上這塊大蛋糕的不止老娘舅，鄉(xiāng)村基、老鄉(xiāng)雞、永和大王、南城香、肯德基、麥當(dāng)勞等也是實力強勁的玩家。

在老娘舅的規(guī)劃中，除了豐富餐品種類，還會通過增加門店數(shù)量等方式來提高競爭力。以長三角地區(qū)為立足點，這家公司未來三年準(zhǔn)備面向全國新建約300家直營店。

宗馥莉也投了

估值約為22億元

老娘舅的加速發(fā)展，離不開投資者的支持。

在公司發(fā)展早期，老娘舅選擇穩(wěn)扎穩(wěn)打的開店模式，一家店賺到錢后再開新的店。不過接觸到投資機構(gòu)后，楊國民最終接受了投資人提出的“速度決定價值”的觀點。

2007年11月，這家公司獲得達鑫投資給的2118萬元。一年后，該公司又完成復(fù)星投資的5600萬元融資。一邊從投資者手中拿到資金，另一邊又在加速拓展門店，老娘舅的門店數(shù)量也在短時間內(nèi)從6家變?yōu)?1家。

到了2015年2月，復(fù)星、達鑫投資等投資者選擇將股份賣給楊峻琿，最終不再是該公司的股東。同年12月，勁邦資本、香飄飄董事長蔣建琪等投資者共花了1億元向楊峻琿買老股，成為老娘舅的新股東。

值得一提的是，老娘舅還有一位持股5.45%的00后股東胡嘉怡。2019年，年僅18歲的胡嘉怡用3000萬元從楊峻琿等人手中買老股。資料顯示，胡嘉怡的父親為杭州安賽生物科技有限公司的高管及前實控人之一。最終，該公司被國際著名香料公司芬美意收購。

2020年9月，老娘舅完成1億元融資，投資方為杭州城投、延瑞投資以及宗馥莉控制的瑾匯投資。2個月后，基石資本、麥星投資又投了這家公司1億元。此時，該公司的估值約為22億元。

隨著新一批投資者入股，老娘舅實控人楊國民和楊峻琿也分別與杭州城投、延瑞投資、瑾匯投資和麥星投資簽署了對賭協(xié)議。其中有一條便提到，如果老娘舅不能在2025年底前上市，那么投資方有權(quán)要求他們回購自己持有的股份。

從2021年10月開始，老娘舅便踏上了上市之路，不過最終于2023年11月折戟上交所。于是，這家公司選擇轉(zhuǎn)道北交所，在2024年2月先是掛牌新三板，緊接著又啟動了在北交所的上市輔導(dǎo)。

隨著與投資人約定的上市時間不斷逼近，老娘舅也正全力沖刺IPO。

參考資料：

1.《湖州輕紡大戶轉(zhuǎn)型做餐飲，還把中式餐飲寫成了“數(shù)學(xué)公式”？》，浙商雜志

2.《老娘舅靠米飯沖刺IPO，股東除了宗馥莉、蔣建琪，還有個“00后”》，銀柿財經(jīng)

3.《 "老娘舅"獲復(fù)星千萬美元投資 注資連鎖餐飲不差錢》， 浙江在線

4.《“老娘舅”的中式快餐創(chuàng)業(yè)路》，江蘇工人報

5.《像麥當(dāng)勞一樣做生意》，第一財經(jīng)周刊