來源/鈦媒體

作者/趙晨含

永輝超市、王健林與孫喜雙三者之間的故事一直兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，每一次的交集都難免會(huì)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。永輝超市通過投資萬達(dá)商管股權(quán)，在五年內(nèi)賬面盈利達(dá)到了6億元。然而，大連御錦一而再再而三的拖欠，讓這筆投資的實(shí)質(zhì)回報(bào)依舊懸而未決。

上個(gè)月王健林剛得益于600億 “救命錢”的順利到位而暫時(shí)緩解了萬達(dá)的資金壓力，本以為可以借此機(jī)會(huì)稍作喘息。沒想到，原本出于仗義為好友孫喜雙擔(dān)保，如今卻讓他陷入了連帶追責(zé)的困境，再次被推上了輿論的風(fēng)口浪尖。

10月11日永輝超市發(fā)布公告稱，9月30日，股權(quán)受讓方（大連御錦）應(yīng)當(dāng)支付第四期股權(quán)轉(zhuǎn)讓款3億元，并沒有如期完成。永輝超市已經(jīng)發(fā)函要求對(duì)方立即付款，并將向仲裁機(jī)構(gòu)提起仲裁，追究大連御錦及王健林、孫喜雙及大連一方集團(tuán)等擔(dān)保人的法律責(zé)任。

圖片來源：永輝超市公告

01

仗義擔(dān)保未料“引火上身”

其實(shí)這起糾葛源于去年12月，在珠海萬達(dá)商管沖刺IPO無果，對(duì)賭面臨違約之際，永輝超市選擇了出售所持萬達(dá)商管股權(quán)。永輝超市以45.3億元的價(jià)格向大連御錦出售萬達(dá)商管3.89億股股權(quán)。彼時(shí)，永輝超市表示，此次資產(chǎn)交易的目的是為了盤活公司資產(chǎn)，符合公司縮小投資規(guī)模戰(zhàn)略。

2023年12月29日，大連御錦按期向永輝超市支付第一期收購款，但第二期3.91億元就出現(xiàn)了逾期情況。按照約定，第二期款項(xiàng)應(yīng)該于今年3月31日（含）以前支付。但截至4月8日，永輝超市僅收到2.9億元。到4月19日，公司才宣布已收到余款1.01億元。

而在今年7月，由于大連御錦短期資金周轉(zhuǎn)困難，始終未能按時(shí)履約，永輝超市又對(duì)其付款方式進(jìn)行了調(diào)整。付款周期較之前延長(zhǎng)了半年，并補(bǔ)充王健林、孫喜雙、大連一方為交易擔(dān)保方。根據(jù)最新的支付方案，付款分10期付完，付完3期后，至今為止還剩36.39億元未付。

由此，王健林成為這樁交易的“保人”之一。根據(jù)協(xié)議，擔(dān)保方對(duì)于《轉(zhuǎn)讓協(xié)議》及補(bǔ)充協(xié)議項(xiàng)下購買方的全部合同義務(wù)承擔(dān)連帶保證責(zé)任。若購買方違反《轉(zhuǎn)讓協(xié)議》或補(bǔ)充協(xié)議約定，公司有權(quán)要求擔(dān)保方全體或任何一方為購買方的全部應(yīng)付未付付款義務(wù)承擔(dān)連帶保證責(zé)任。

這也意味著，永輝超市有權(quán)要求王健林和孫喜雙等擔(dān)保方全體或任何一方為大連御錦的全部應(yīng)付未付付款義務(wù)承擔(dān)連帶保證責(zé)任。

作為買方控股股東、擔(dān)保方的一方集團(tuán)，也是債務(wù)纏身。根據(jù)中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)信息，2024年4月，一方集團(tuán)新增一條被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標(biāo)的金額高達(dá)4.63億元。不過，大連御錦目前尚未出現(xiàn)被執(zhí)行、債務(wù)糾紛等信息。

而孫喜雙是王健林多年的好友，與經(jīng)常成為公眾焦點(diǎn)的王健林不同，孫喜雙在媒體上露面甚少，給人一種低調(diào)而神秘的感覺。盡管如此，孫喜雙及其大連一方集團(tuán)卻頻繁出現(xiàn)在王健林所經(jīng)營公司的股東名錄之中。

2014年12月23日，當(dāng)時(shí)還未更名的萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)在港交所主板掛牌上市，孫喜雙便持有其6.3%股權(quán)，是唯一一個(gè)持股超5%的自然人股東。

從萬達(dá)和一方集團(tuán)過往的發(fā)展歷程中也可以發(fā)現(xiàn)，雙方之間的合作甚多。

對(duì)于王健林個(gè)人來說，擔(dān)保金額可能并不算大。但在屢次面臨資金壓力的情況，這無疑為其平添新的煩惱。好不容易上個(gè)月萬達(dá)的600億“救命錢”終于到賬，加之通過出售部分萬達(dá)廣場(chǎng)所回籠的資金，王健林為自己換取了片刻的喘息，沒想到為好友仗義出手卻又一次“惹火上身”。

02

都在過“苦日子”

拋開王健林不說，永輝超市最近幾年其實(shí)也一直在過“苦日子”。這家零售超市業(yè)的佼佼者，自2001年創(chuàng)立起，便始終將生鮮業(yè)務(wù)視為其核心驅(qū)動(dòng)力，并以此為基礎(chǔ)推動(dòng)全國范圍內(nèi)的迅速擴(kuò)張。歷經(jīng)九年的穩(wěn)健發(fā)展，永輝超市于2010年成功進(jìn)軍A股市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了從新興企業(yè)到上市公司的跨越性轉(zhuǎn)變。

在接下來的幾年里，永輝超市踏上了大規(guī)模擴(kuò)張的快車道。2015年，永輝超市邁出了兩個(gè)至關(guān)重要的步伐：一方面，它推出了會(huì)員店模式，旨在吸引并服務(wù)于中高端消費(fèi)群體，滿足市場(chǎng)日益增長(zhǎng)的品質(zhì)消費(fèi)需求。另一方面，永輝超市敏銳地捕捉到了電商行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，與京東正式建立了合作關(guān)系，正式涉足電商領(lǐng)域，力求在線上線下融合的新零售賽道上占據(jù)一席之地。

2019年，永輝超市的發(fā)展也達(dá)到了高潮，其門店總數(shù)高達(dá)1440家，廣泛分布于全國各大城市及鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)，與此同時(shí)也在不斷和京東合作同城零售，成為了業(yè)界廣泛關(guān)注的亮點(diǎn)。

然而，快速的擴(kuò)張和線上線下兩頭抓，讓永輝超市應(yīng)接不暇。這一佳績(jī)并未持續(xù)太久，永輝超市的財(cái)務(wù)狀況便逐漸顯露出疲態(tài)。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其負(fù)債率從2016年的34.64%逐年上升，直至2023年已高達(dá)88.60%。同時(shí)，公司的盈利能力并未得到實(shí)質(zhì)性改善，反而陷入了長(zhǎng)期的虧損困境。

事實(shí)上，永輝超市的經(jīng)營壓力早已初露端倪。回顧2019年，其門店數(shù)量曾達(dá)到1440家的高峰，但截至2023年，這一數(shù)字已縮減至1000家。更為嚴(yán)峻的是，過去三年內(nèi)，永輝超市連續(xù)出現(xiàn)凈利潤(rùn)虧損，累計(jì)虧損額已超過80億元。

進(jìn)入2024年，永輝超市仍未擺脫困局。2024年半年報(bào)顯示，永輝超市營收、凈利潤(rùn)雙雙下降。公司實(shí)現(xiàn)營收377.79億元，同比下滑10.11%；歸母凈利潤(rùn)2.75億元，同比下滑26.34%。

對(duì)此，其在半年報(bào)中解釋，一方面，零售行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)嚴(yán)峻，由于大環(huán)境變化、消費(fèi)者習(xí)慣改變，公司客流、客單均出現(xiàn)了一定程度下降；另一方面；公司主動(dòng)關(guān)閉尾部門店。上半年利潤(rùn)下滑，主要是費(fèi)用減少的金額，小于毛利減少的金額，亦即毛利下降超過成本費(fèi)用下降速度。

03

永輝超市的自救之路

不過，面對(duì)嚴(yán)峻的市場(chǎng)形勢(shì)，永輝超市并未選擇坐以待斃，而是積極尋求創(chuàng)新轉(zhuǎn)型之道。近年來，公司不斷探索新業(yè)態(tài)，如推出“超級(jí)物種”、“永輝mini店”以及“倉儲(chǔ)店”等多種新型零售模式，以期在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。

為了扭轉(zhuǎn)局勢(shì)，2024年，永輝超市的高層團(tuán)隊(duì)，包括創(chuàng)始人張軒松與CEO李松峰，親自率領(lǐng)一眾管理層前往許昌，向業(yè)界知名的胖東來取經(jīng)。在今年6月，永輝超市正式宣布將借鑒胖東來的成功經(jīng)驗(yàn)，對(duì)自身的商品結(jié)構(gòu)、賣場(chǎng)布局動(dòng)線、服務(wù)質(zhì)量以及員工福利待遇等多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域進(jìn)行全面優(yōu)化與調(diào)整。

在京東因資金需求減持永輝超市股份后，今年9月，永輝超市迎來了新的重要股東——名創(chuàng)優(yōu)品。名創(chuàng)優(yōu)品通過旗下駿才國際，斥資約62.7億至63億元人民幣，與牛奶公司、京東世貿(mào)及宿遷涵邦等原股東達(dá)成協(xié)議，收購了永輝超市29.4%的股權(quán)，一躍成為其最大股東。

不論這場(chǎng)跨界收購的初衷如何，名創(chuàng)優(yōu)品入主永輝給外界帶來了新的想象空間。加之近年來山姆會(huì)員店頻發(fā)的食品安全問題，消費(fèi)者對(duì)于山姆以外的優(yōu)質(zhì)倉儲(chǔ)類超市的需求愈發(fā)迫切。市場(chǎng)不僅渴望優(yōu)質(zhì)的倉儲(chǔ)類超市，而且這樣的超市也不應(yīng)只有一家獨(dú)大，多元化的競(jìng)爭(zhēng)才能更好地滿足消費(fèi)者的需求。

永輝超市近期采取的一系列舉措，正為這家企業(yè)注入新的活力與希望。然而，也必須清醒地認(rèn)識(shí)到，即便有名創(chuàng)優(yōu)品的支持，現(xiàn)金流對(duì)于一家零售企業(yè)，始終是命脈之一。在這種背景下，這筆超過36億元的資金對(duì)永輝超市來說，無疑扮演著至關(guān)重要的角色。倘若這筆資金的追討未能成功或再次遭遇延期，永輝超市或?qū)⒚媾R更為嚴(yán)峻的財(cái)務(wù)挑戰(zhàn)。