行業(yè)狀況

　　隨著國民經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定快速發(fā)展，我國社會消費品零售總額平穩(wěn)增長。1999-2005年，消費品零售總額年均增長10.54%。隨著加入WTO后在商品零售領(lǐng)域的逐步對外開放，中國零售市場的國際化趨勢正在日益顯現(xiàn)，國內(nèi)零售業(yè)與國際商業(yè)跨國公司的全面競爭將會更加激烈。零售業(yè)態(tài)形式已打破傳統(tǒng)百貨店為主的商業(yè)格局，零售業(yè)的擴張重點轉(zhuǎn)為超市和購物中心。連鎖經(jīng)營已經(jīng)成為主流模式，零售業(yè)市場集中化、規(guī)模化和細(xì)分化的程度日益提高。

　　財務(wù)狀況

　　武漢中百流動負(fù)債占負(fù)債總額的比重大，公司未來幾年投資支出較多，對外融資規(guī)模擴大，負(fù)債水平將呈上升趨勢。目前公司各項經(jīng)營性資產(chǎn)運營情況良好，經(jīng)營能力優(yōu)于行業(yè)平均水平且在逐步加強，盈利能力持續(xù)增強。總體看，公司債務(wù)壓力較大，當(dāng)整體經(jīng)營狀況良好，對擬發(fā)行的短期融資券具有償還能力。

　　融資券狀況

　　武漢中百本期發(fā)行短期融資券3億元人民幣，募集資金的主要用于補充公司的流動資金，增加商品采購，擴大經(jīng)營規(guī)模。若募集資金在使用中有節(jié)余，可用于償還公司到期貸款，以降低融資成本，提高資金使用效率。2006年，公司銀行貸款余額84575萬元，可以為融資券的按時足額還本付息提供重要的保障作用。

　　結(jié)論

　　武漢中百集團股份有限公司是武漢市大型商業(yè)集團，經(jīng)營涉足醫(yī)藥、進出口貿(mào)易、電子商務(wù)、物流配送等。受經(jīng)營規(guī)模擴大及連鎖經(jīng)營模式特點的影響，公司未來幾年投資支出較多，對外融資規(guī)模擴大，負(fù)債水平將呈上升趨勢。目前公司各項經(jīng)營性資產(chǎn)運營情況良好，盈利能力持續(xù)增強。武漢中百間接融資渠道通暢。綜合以上分析，我們認(rèn)為武漢中百對本次短期融資券具有較強的還本付息能力，本次融資券償還的風(fēng)險較低。
　　武漢中百集團股份有限公司2007年短期融資券第一期發(fā)行報告全文詳見：
　　附件：20070419095729206.pdf
　　（鼎資研究）