我們近期前往新世界與公司董秘就公司情況進(jìn)行了溝通，得出結(jié)論如下：

　　公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)

　　公司目前業(yè)務(wù)主要包括以新世界城為主的商業(yè)零售業(yè)務(wù)和部分酒店業(yè)務(wù)。自2006年開始，公司著手對(duì)新世界城的商業(yè)品牌進(jìn)行調(diào)整，實(shí)施“打造精品時(shí)尚新世界”的發(fā)展戰(zhàn)略，品牌檔次逐漸上調(diào)，公司過(guò)去以中低檔品牌為主的形象逐步改變。此外，新世界城內(nèi)的杜莎夫人蠟像館和世佳游戲城也為吸引年青人群提供了較大的幫助。我們認(rèn)為，隨著公司品牌的進(jìn)一步調(diào)整，公司零售業(yè)務(wù)有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　公司地處上海，該地為我國(guó)的金融及商業(yè)中心，商務(wù)客人眾多，酒店的經(jīng)營(yíng)也相對(duì)容易，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，我們相信公司的酒店業(yè)務(wù)也能夠保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)。

　　股權(quán)激勵(lì)及黃埔區(qū)商業(yè)資產(chǎn)注入將成為股價(jià)催化劑

　　公司在股改時(shí)承諾將實(shí)施管理層股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，同時(shí)國(guó)有控股股東還將對(duì)公司進(jìn)行大力支持。公司大股東為黃埔區(qū)國(guó)資委，黃埔區(qū)是上海市商業(yè)資產(chǎn)最多的區(qū)，目前上海市國(guó)有上市公司的資產(chǎn)注入已逐步展開，公司未來(lái)必將可獲得區(qū)政府對(duì)公司的資產(chǎn)注入支持。根據(jù)與公司管理層的溝通，相關(guān)部門已向上級(jí)領(lǐng)導(dǎo)上報(bào)有關(guān)方案，我們預(yù)計(jì)07年內(nèi)應(yīng)可獲得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，這也將構(gòu)成為公司未來(lái)股價(jià)的催化劑。同時(shí)，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施也將使得管理層與投資者的利益緊密相關(guān)，有利于公司股價(jià)的上升。

　　給予“推薦”的投資評(píng)級(jí)

　　按公司現(xiàn)有資產(chǎn)07年的業(yè)績(jī)預(yù)期，目前價(jià)格存在一定高估，但考慮到公司未來(lái)資產(chǎn)注入的確定性，我們?nèi)越o予“推薦”的投資評(píng)級(jí)。
　　（董宏宇 華泰證券）