近日，多家零售業上市公司推出再融資計劃。業內人士指出，零售行業的持續景氣帶來的擴張需求是零售業上市公司補充資金的主要動因，而規模擴張和業態的拓展將為公司長遠發展培育更多的收益增長點。

　　“補血”重在開疆拓土

　　5月29日，鄂武商A（000501）公告，公司計劃定向增發不超過1億股；同日，銀座股份（600858）擬配股3600多萬股的公告也亮相；武漢中百（000759）則在10多天前公告，擬配股6700多萬股；而家電連鎖零售企業的龍頭之一蘇寧電器（002024）定向增發7300萬股的議案則在20天前獲得了公司股東大會審議通過。

　　零售業的景氣依舊成為零售業上市公司忙于擴充地盤的最直接動力。而對于資產負債率本身偏高的商業類上市公司來說，再融資自然成為解決擴張沖動的首要選擇之一。

　　某研究員在接受記者采訪時表示，零售行業仍然處于比較好的景氣周期，加上股改實施后，公司大股東有更多發展公司業績的動力，而近期的二級市場走勢較好，零售業上市公司也就有更強的意愿來再融資，以募集資金進一步發展主營業務。

　　以家電連鎖企業來說，目前，國內家電連鎖企業還不存在真正意義上的全國性連鎖“巨無霸”，因此要想真正建立和完成全國性布局，資金無疑成為企業最大的渴求之一。蘇寧電器的定向發行方案就計劃以不低于33.3元/股的價格發行不超過7300萬股A股，所籌集的資金將用于250家連鎖店發展項目、沈陽物流中心項目、武漢中南旗艦店購置項目和上海浦東旗艦店購置項目等四個項目。

　　如今同屬武商聯旗下的鄂武商A與武漢中百情況同樣如此。鄂武商擬以不低于11.38元/股的價格定向增發不超過1億股，所募集的資金計劃投入武商百貨連鎖發展項目和武商集團“摩爾”擴建一期工程項目。而武漢中百此次配股所得資金約4.66億元將投入兩個項目：一項為對控股子公司武漢中百連鎖倉儲超市增資41049.57萬元，用于開發新建武漢市關山超市等25家大型倉儲超市技改項目；另一項目為對控股子公司武漢中百便民超市連鎖增資5592.31萬元，用于開發100家便民連鎖超市網點技改項目。   

　　不過，同為武商聯旗下的武漢中商（000785）近期卻未有再融資的動向。聯想到此前業內對于武商聯日后整合三家公司的猜想，此點值得關注。

　　成長性可期

　　在再融資方式上，幾家公司各有選擇。鄂武商A、蘇寧電器選擇了定向增發，而武漢中百與銀座股份則采用了配股方式。不過，不管是何種方式，對于公司來說，在行業景氣的情況下，再融資都將使公司獲得更多的發展支持，有利于長遠業績的增長。

　　長江證券研究員邵穩重分析指出，鄂武商A的摩爾城擴建項目如能夠成功實施，將合計擁有解放大道上全40萬平米（原來合計20萬平米）的商業經營物業，鄂武商A將占據武漢市最優質的商圈，并形成局部的商圈壟斷。不過，摩爾城擴建項目建設期較長，根據公司預計，大約要到2011年才能產生回報，因而短期內對公司經營業績的影響不大。

　　他指出，2007年公司外延擴張可能要加快。根據公司計劃，從今年開始，公司每年將在湖北二線地級城市開設大賣場10家。并于2007年-2009年在湖北地級城市開設9家連鎖百貨店。他認為，公司2007年開店加速，短期內會帶來一些開辦費和培育期虧損，但長期會帶來相應的回報。

　　應該提醒的是，并不是所有的定向增發都能構成股價的利好，需要具體分析。業內人士指出，定向增發資金的用途決定了盈利預期。如果項目前景難以把握，盈利預期并不能給公司業績帶來增長，就會被市場冷落。而增發價格是否合理也值得關注。
　　（中國證券報 陳健健）