以微波爐業(yè)務(wù)起家的廣東格蘭仕集團(tuán)有限公司（以下簡稱格蘭仕）欲要約收購惠而浦（中國）股份有限公司（以下簡稱惠而浦中國），再次展露出擴(kuò)張白電市場的野心。然而，惠而浦中國自身深陷虧損泥潭。這會(huì)是一筆“雙贏”的買賣嗎？

蛇吞象 格蘭仕擬收購惠而浦中國

8月23日，惠而浦中國發(fā)布公告稱，公司收到廣東格蘭仕家用電器制造有限公司的書面告知函，正在籌劃部分要約收購事項(xiàng)。

公告內(nèi)提到的廣東格蘭仕家用電器制造有限公司是格蘭仕的關(guān)聯(lián)企業(yè)，兩家企業(yè)的掌舵者均為梁昭賢。根據(jù)上述公告，本次要約收購不以終止公司的上市地位為目的，可能導(dǎo)致上市公司控制權(quán)發(fā)生變更。受此影響，惠而浦中國股票自8月24日早盤起停牌，停牌不超過兩個(gè)交易日，最晚于8月26日起復(fù)牌。

對(duì)于收購原因，惠而浦中國方面對(duì)外宣稱，是基于對(duì)公司未來發(fā)展前景的信心及對(duì)公司投資價(jià)值的認(rèn)同。該公司同時(shí)強(qiáng)調(diào)不會(huì)退出中國市場。

背景資料顯示，惠而浦中國前身為合肥榮事達(dá)三洋電器股份有限公司，2014年美國家電企業(yè)惠而浦通過收購其51%的股份借殼上市，該公司也正式更名為惠而浦中國。目前，惠而浦中國大股東為惠而浦集團(tuán)，持股51%；二股東為合肥市國有資產(chǎn)控股有限公司，持股23.34%。

惠而浦中國旗下?lián)碛谢荻帧P膳怡、Jennair、榮事達(dá)、帝度等品牌，涵蓋冰箱、洗衣機(jī)、洗碗機(jī)、干衣機(jī)，以及廚房電器、生活電器等系列產(chǎn)品線。

而格蘭仕靠微波爐業(yè)務(wù)起家，后續(xù)逐步向空調(diào)、小家電等領(lǐng)域擴(kuò)張，目前還并未實(shí)現(xiàn)上市。

在家電行業(yè)分析師劉步塵看來，格蘭仕對(duì)惠而浦中國的收購是一筆“蛇吞象”的交易。“作為一家以微波爐為主業(yè)的企業(yè)，格蘭仕的企業(yè)規(guī)模和盈利能力受限，無法獨(dú)立上市，只能通過收購來借殼上市。”他表示，無論是從體量上還是資金上看，非上市公司的格蘭仕想要最終完成收購還是有一定困難的，能否拿下惠而浦中國仍然有待觀察。

展野心 格蘭仕欲加碼白電業(yè)務(wù)

對(duì)于格蘭仕來說，收購惠而浦中國除了能實(shí)現(xiàn)借殼上市外，還會(huì)成為其改變單一營收模式、擴(kuò)張白電業(yè)務(wù)的關(guān)鍵一步。

伴隨著企業(yè)的發(fā)展壯大，除了主營業(yè)務(wù)微波爐外，格蘭仕也在積極進(jìn)行多元化布局。其官網(wǎng)顯示，2000年9月，格蘭仕進(jìn)軍空調(diào)行業(yè)；2008年4月，格蘭仕在中山廠區(qū)建立了洗衣機(jī)生產(chǎn)線，順利完成小批量試產(chǎn)。目前其旗下產(chǎn)品覆蓋了微波爐、電蒸爐、電烤箱、冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)等品類。截至2019年，格蘭仕產(chǎn)品和服務(wù)供應(yīng)到全球近200個(gè)國家和地區(qū)。

近年來，借助全產(chǎn)業(yè)鏈智能制造和Galanz+智慧家居優(yōu)勢，格蘭仕開始加快從傳統(tǒng)制造業(yè)向數(shù)字科技型企業(yè)的轉(zhuǎn)型。今年4月，格蘭仕副董事長兼格蘭仕工業(yè)4.0項(xiàng)目總指揮梁惠強(qiáng)在接受媒體采訪時(shí)表示，格蘭仕將投資超100億元同步推進(jìn)工業(yè)4.0項(xiàng)目、開源芯片項(xiàng)目，朝著世界500強(qiáng)企業(yè)的目標(biāo)邁進(jìn)，預(yù)計(jì)未來3-5年在廣東省順德市達(dá)到超過1000億元的年?duì)I收規(guī)模。

就目前來看，格蘭仕雖有轉(zhuǎn)型之心，但與格力電器、美的集團(tuán)等白電巨頭相比仍然差距較大，后兩者年?duì)I收均已破2000億元。劉步塵認(rèn)為，目前家電市場中格蘭仕處于第三梯隊(duì)，企業(yè)本身的議價(jià)能力并不高，只能走中低端路線，高端產(chǎn)品的銷量上不去。

在全國工商聯(lián)頒布的《2018中國民營企業(yè)500強(qiáng)榜單》中，格蘭仕以2017年?duì)I收200.92億元排名第375位。《2019年中國民營企業(yè)500強(qiáng)報(bào)告》則顯示，2018年格蘭仕以營業(yè)收入212.44億元排名第415名。

劉步塵表示，此番格蘭仕欲通過收購惠而浦中國實(shí)現(xiàn)新的產(chǎn)業(yè)突破。“惠而浦中國最強(qiáng)勢的兩個(gè)產(chǎn)業(yè)分別是洗衣機(jī)和廚電。如果格蘭仕真的收購了惠而浦中國，那么它可以迅速補(bǔ)齊短板。”

破困局 惠而浦中國能否獲新生

作為全球知名的家電企業(yè)，惠而浦中國這幾年的日子卻并不好過。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，2017-2019年，惠而浦中國的營收分別為63.6億元、62.9億元、52.8億元，同比分別下滑6.05%、1.23%、15.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為-9698萬元、2.62億元、-3.23億元，同比增長-134.24%、370.01%、-223.3%。

虧損仍在繼續(xù)。今年上半年，惠而浦中國營收為21.56億元，較去年同期下降20%；凈利潤為-1.16億元，同比下降93.35%。

此外，惠而浦中國還曾因虛增2015年度和2016年度的營收和利潤等原因被證監(jiān)會(huì)處罰。據(jù)了解，其虛增2015年度、2016年度營業(yè)收入分別為8829萬元、1.57億元，占當(dāng)年披露營業(yè)收入比例分別為1.3%、2.27%；累計(jì)虛增2015年度、2016年度利潤分別為1.18億元、1.05億元，占當(dāng)年披露利潤總額的比例分別為21.44%、23.23%。

劉步塵表示，惠而浦中國在我國市場的發(fā)展經(jīng)歷了幾個(gè)階段。2014年之前其主要通過銷售洗衣機(jī)產(chǎn)品，收購合肥三洋并更名惠而浦中國后，才開始在我國有了自己的工廠、設(shè)立研發(fā)中心等，在我國市場的戰(zhàn)略表現(xiàn)比過去積極了很多。2018年更換管理層后，投資、產(chǎn)品研發(fā)投放、拓展品牌的力度進(jìn)一步提升。

“這也是惠而浦中國虧損的原因之一。在研發(fā)推廣和平臺(tái)建設(shè)投入增加的背景下，惠而浦中國需要大量資金進(jìn)行品牌建設(shè)，提升知名度。”他補(bǔ)充道。

產(chǎn)業(yè)觀察人士洪仕斌則對(duì)中國商報(bào)記者表示，雖然業(yè)績表現(xiàn)并不穩(wěn)定，但惠而浦中國在洗衣機(jī)等業(yè)務(wù)板塊依然具備優(yōu)勢。“現(xiàn)在我國家電企業(yè)的競爭已經(jīng)是綜合性的競爭，如果格蘭仕和惠而浦中國能夠完成整合，拼成一艘更大的'航空母艦’來抵御市場壓力，其實(shí)是可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)的。”他表示。

收購要約已經(jīng)發(fā)出，格蘭仕是否能如愿？我國家電市場的故事又是否會(huì)再次改寫？記者將持續(xù)關(guān)注。