從2021年到現(xiàn)在，和府撈面、鄉(xiāng)村基、老鄉(xiāng)雞、楊國(guó)福，越來(lái)越多的中餐品牌開(kāi)啟“上市”流程。在餐飲品牌融資消息不斷、估值不斷刷新的背景下，不少的中餐品牌選擇主動(dòng)擁抱資本市場(chǎng)。

那么，這些“雄心勃勃”的中餐品牌里，能不能跑出一個(gè)中式“麥當(dāng)勞”？

餐飲市場(chǎng)從“冷”到“熱”？

早年間，大部分餐飲老板心中完全沒(méi)有“融資”這個(gè)概念，多數(shù)餐飲品牌對(duì)“上市”并不感冒，相比于茶飲、烘焙等賽道，餐食品牌獲得資本市場(chǎng)融資的案例少之又少。

而近幾年來(lái)，餐飲市場(chǎng)卻迎來(lái)了一波熱潮，這個(gè)原本較“冷”的賽道，仿佛一夕之間變成了市場(chǎng)“寵兒”，無(wú)一不矚目瞻望。

一方面，隨著人們消費(fèi)觀念的改變以及消費(fèi)市場(chǎng)的升級(jí)，餐飲業(yè)逐漸迎來(lái)窗口期。餐飲物流、供應(yīng)鏈的發(fā)展，讓產(chǎn)品和原料的運(yùn)輸、配送變得更簡(jiǎn)單，餐飲技術(shù)門檻越來(lái)越低，只要資金到位，開(kāi)一家餐飲店就是“小問(wèn)題”。

企查查數(shù)據(jù)顯示，2020年餐飲企業(yè)共注冊(cè)了247.2萬(wàn)家。2021年前十月，餐飲企業(yè)一共新注冊(cè)了384.1萬(wàn)家，同比增長(zhǎng)95.4%。

另一方面，疫情之下，迅速減少的客流量、翻臺(tái)率、客單價(jià)等指標(biāo)，讓以往不愁現(xiàn)金流的餐飲品牌不得不更多地接觸資本。

2020年下半年開(kāi)始，餐飲領(lǐng)域融資事件頻發(fā)。到2021年，餐飲行業(yè)融資更是“沸騰不止”。

蘭州牛肉面品牌「陳香貴」一年三輪，且A輪和A+輪融資均過(guò)億；新中式點(diǎn)心潮牌「虎頭局」A輪融資就拿下5000萬(wàn)美元（折合人民幣3.17億）；炸串品牌「夸父炸串」一年三輪總計(jì)超億元、「喜姐炸串」也在A輪拿下2.95億，累計(jì)簽約超1400家門店......

餐飲行業(yè)在這兩年異軍突起，成為了最讓人想不到的投資熱點(diǎn)。

圖片來(lái)源：前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截止至2021年8月

同時(shí)，這兩年經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改變，也讓資本傾向于配置避險(xiǎn)資產(chǎn)。餐飲品類則憑借著生命周期長(zhǎng)、創(chuàng)新成本低等特點(diǎn)，獲取了更多的注意。

據(jù)前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，2020年餐飲行業(yè)發(fā)生了115起融資事件，融資金額超過(guò)此前5年的總和。進(jìn)入2021年，融資熱有過(guò)之無(wú)不及，企查查數(shù)據(jù)顯示，2021年國(guó)內(nèi)餐飲賽道融資事件超220起，披露融資額超500億元。

隨著投資者將資金注入餐飲賽道，這個(gè)賽道到如今也似乎到了兌現(xiàn)回報(bào)的時(shí)刻。

賽道開(kāi)啟上市潮，中餐市場(chǎng)群雄爭(zhēng)霸

“一江春水被資本攪動(dòng)”，餐飲從未像今天這樣受到追捧和重視。2021年以來(lái)，一級(jí)市場(chǎng)對(duì)于餐飲行業(yè)的關(guān)注度較2020年顯著回升。

據(jù)《2021年中國(guó)連鎖餐飲行業(yè)報(bào)告》，截至去年8月，中國(guó)餐飲行業(yè)的投融資金額為439.1億元，達(dá)2020年全年的兩倍。

中餐賽道作為餐飲行業(yè)下的一個(gè)細(xì)分市場(chǎng)，更是潛力巨大，未來(lái)可期。盡管海底撈、呷哺呷哺等餐飲品牌在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)差強(qiáng)人意，但資本對(duì)餐飲的狂熱其仿佛絲毫未受影響，不少品牌對(duì)資本市場(chǎng)更是“前仆后繼”。

以港股為例，2022年開(kāi)年不到兩個(gè)月，就有不少中式餐飲企業(yè)欲在資本市場(chǎng)大展拳腳。

1月12日，海鮮餐廳七欣天向港交所遞交了招股書(shū)。七欣天是中國(guó)最大的海鮮餐廳，占高度分散的中國(guó)海鮮餐廳市場(chǎng)總市場(chǎng)份額的1.2%。此外，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2020年自營(yíng)餐廳的收入計(jì)算，公司是中國(guó)第三大火鍋連鎖餐廳。

1月25日，鄉(xiāng)村基快餐連鎖控股有限公司（簡(jiǎn)稱“鄉(xiāng)村基”）向港交所遞交招股說(shuō)明書(shū)。鄉(xiāng)村基是中國(guó)最大的直營(yíng)中式快餐集團(tuán)，現(xiàn)旗下?lián)碛袃纱笃放啤�—鄉(xiāng)村基和大米先生。公司招股書(shū)顯示，截至2021年9月30日，鄉(xiāng)村基兩大品牌共有1145家直營(yíng)餐廳。其中，鄉(xiāng)村基餐廳602家，大米先生餐廳543家。

而近日，又有消息稱，全球門店超過(guò)6000家的楊國(guó)福麻辣燙最快2月正式向港交所遞交招股說(shuō)明書(shū)，擬主板掛牌上市。這意味著，一旦獲得受理，楊國(guó)福將很快就可以在港交所遞交招股書(shū)，有望成為“麻辣燙第一股”。

據(jù)楊國(guó)福麻辣燙官網(wǎng)顯示，其在澳大利亞、加拿大、日本、韓國(guó)和新加坡等5個(gè)海外國(guó)家和31個(gè)省有6000多家加盟店，成為全國(guó)麻辣燙門店數(shù)量最多的連鎖品牌。窄門餐眼顯示，2019年-2021年三年，每年開(kāi)店數(shù)量均達(dá)到1000家以上。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，在目前的A股、港股市場(chǎng)中，餐飲板塊共有逾40家企業(yè)。其中，A股的餐飲企業(yè)主要為老字號(hào)，如同慶樓、全聚德等；港股上市企業(yè)以連鎖餐飲為主，包括百勝中國(guó)、海底撈、九毛九等。

顯而易見(jiàn)，現(xiàn)在的中餐市場(chǎng)正發(fā)展得如火如荼，不難預(yù)料的是，除了以上提到的品牌之外，將來(lái)更會(huì)涌現(xiàn)出越來(lái)越多的餐飲上市企業(yè)。

更是有相關(guān)分析師表示：“今年很有可能出現(xiàn)餐飲企業(yè)上市潮，因?yàn)轭^部企業(yè)爭(zhēng)相上市會(huì)形成連鎖反應(yīng)，估計(jì)有更多企業(yè)為了保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，加入上市大軍”。

“錢景”之下仍存困局，上市不是分水嶺

從“寂寂無(wú)名”變成熾手可熱，中式快餐市場(chǎng)有著屬于自己的“紅利”，而那些勇于沖刺上市的中餐品牌，自身也有著不少優(yōu)勢(shì)。

首先在品牌規(guī)模上，這些追求上市的品牌，基本上達(dá)到了“千店”規(guī)模：去年年底，鄉(xiāng)村基集團(tuán)旗下的鄉(xiāng)村基和大米先生門店數(shù)量合計(jì)達(dá)到1000家；今年5月，老鄉(xiāng)雞也宣布門店數(shù)量過(guò)千。

另一方面，這些品牌的背后，或多或少有著行業(yè)機(jī)構(gòu)的“支持”：企查查數(shù)據(jù)顯示，騰訊投資曾兩度加持和府撈面；鄉(xiāng)村基曾兩度得到過(guò)紅杉基金的投資，此外海納亞洲、勁邦資本和蔚藍(lán)資本等基金也參投鄉(xiāng)村基；老娘舅也得到過(guò)勁邦資本的投資。

可以說(shuō)，在資本的眼里，一向賺“辛苦錢”的餐飲行業(yè)，突然充滿了“錢景”。那么，在這樣一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)凸顯的市場(chǎng)下，究竟能跑出多少上市公司？有可能誕生中式的“肯德基”或者“麥當(dāng)勞”嗎？

或許我們的答案各有不同。但不可否認(rèn)的是，中餐市場(chǎng)跑出一個(gè)中式“麥當(dāng)勞”，依舊還有不少的距離，也仍需要跨過(guò)多座大山。

其一，餐飲企業(yè)依舊面臨著日益漸增的盈利壓力。“薄利”是餐飲企業(yè)的“標(biāo)配”，梳理多個(gè)已公開(kāi)的招股書(shū)及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)時(shí)發(fā)現(xiàn)，中餐連鎖企業(yè)普遍存在凈利潤(rùn)偏低的現(xiàn)象。鄉(xiāng)村基凈利率4.8%、綠茶餐廳凈利潤(rùn)率5.3%……

凈利潤(rùn)低是一把雙刃劍。低凈利潤(rùn)在一方面體現(xiàn)的是產(chǎn)品的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，能夠與“肯德基”“麥當(dāng)勞”等國(guó)外餐飲品牌形成差異化。但另一方面，對(duì)著品牌的擴(kuò)展，平價(jià)無(wú)法滿足盈利時(shí)，品牌想要推出高利潤(rùn)的產(chǎn)品，受到的市場(chǎng)反饋可能會(huì)更難如意。

其二，中餐標(biāo)準(zhǔn)化程度不高依舊是行業(yè)痛點(diǎn)。相比西餐以烤和炸為主，中餐的烹飪手法要復(fù)雜得多，如炒、炸、熘、燉、焗、蒸等，要把操作程序進(jìn)行改良以實(shí)現(xiàn)餐品標(biāo)準(zhǔn)化，困難可想而知。

即使隨著食品工業(yè)技術(shù)的發(fā)展，近年來(lái)也有不少餐飲企業(yè)選擇用預(yù)制菜來(lái)實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化，但如何實(shí)現(xiàn)口味還原依然是一大難題。

其三，區(qū)域性的特色單品難打開(kāi)市場(chǎng)。由于標(biāo)準(zhǔn)化程度不高，如今的中餐品牌更多是區(qū)域性的，這一點(diǎn)雖然有助于精準(zhǔn)定位，但也在一定程度上掣肘了品牌的進(jìn)一步擴(kuò)張。

比如大米先生專攻重慶、成都、武漢、長(zhǎng)沙等南方城市，老鄉(xiāng)雞絕大多數(shù)門店都駐扎在安徽省內(nèi)，另一家餐飲企業(yè)老娘舅則主攻長(zhǎng)三角地區(qū)...這些品牌想要擴(kuò)展到其它區(qū)域和城市，或許難度要更大。

可以說(shuō)，目前餐飲行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)從產(chǎn)品維度上升到了綜合維度，包括供應(yīng)鏈、食品安全、店面環(huán)境、品牌營(yíng)銷等方面的競(jìng)爭(zhēng)。中餐品牌上市確實(shí)能夠帶來(lái)更多的資本流入，能夠在一定程度上緩解企業(yè)壓力，但上市之后，對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)要求也將會(huì)更高。

結(jié)語(yǔ)

餐飲賽道已經(jīng)進(jìn)入下半場(chǎng)，之后才入局的品牌顯然都會(huì)面臨著較高估值“泡沫”。

投資機(jī)構(gòu)永遠(yuǎn)不會(huì)把雞蛋放在一個(gè)籃子里，所以，對(duì)于已經(jīng)上市或者是正在尋求上市的中餐品牌來(lái)說(shuō)，上市并不意味著一勞永逸。肯德基、麥當(dāng)勞這樣的企業(yè)尚需要30多年的本地市場(chǎng)深耕，才能在餐飲行業(yè)取得一席之地，國(guó)內(nèi)中餐品牌想要押注未來(lái)，上市或許僅僅是又一次起步而已。