近一年多，餐飲股遭遇“跌跌不休”，市值大幅蒸發！

海底撈市值蒸發4000多億港元，呷哺呷哺最低股價已跌到3港元/股，奈雪的茶上市即最高價一路狂跌到最低不足4港元/股，海倫司跌幅達68%，九毛九跌幅72%……

雖然整體股市震蕩，但餐飲股“受災”更嚴重。這一星期，餐飲的二級市場跌超千點，創下22個月最大單日跌幅。

而這些餐飲上市企業也相繼發布盈利預警，繼海底撈、奈雪等巨虧之后，“連鎖火鍋龍頭”呷哺呷哺也陷入虧損的泥沼。

在資本的世界，大起大落的波動已是習以為常，而如今的餐飲資本泡沫漸破，也在告訴餐飲人：

資本市場和餐飲實體是截然不同的兩條“軌道”，資本能讓餐飲老板身家暴漲幾百億、幾千億，也能讓其一夜歸零，“造富”破滅。

01

火鍋、茶飲、酒館等餐飲股“一路狂跌”

從疫情出現以后，餐飲和資本就碰撞出不少火花。

繼茶飲后，中式餐飲也成為資本的“寵兒”，融資少則幾千萬，多則十幾億。

還有一大批連鎖餐企，排隊等著IPO敲鐘上市。

但今年不僅資本投資餐飲略有降溫，已經上市的餐企在股市上也受到“重挫”，一路走低，市值也跟著蒸發，眾多餐企都快“見底”了。

1、關店潮之下，火鍋大哥、二哥股價暴跌，海底撈市值蒸發4000多億港元

繼海底撈此前宣布關店300家后，3月11日，呷哺呷哺發布公告稱，2021年公司關閉了230家門店。

而火鍋大哥海底撈和二哥呷哺呷哺都發布了盈利預警，一個虧損約38億元，呷哺呷哺虧損約2.95億元。

兩家給出的原因都是“關店”所致，而關店潮之下，海底撈和呷哺呷哺的股價表現也不如人意。

海底撈的股價從2021年初至今，最大跌幅超過88%，股價從85港元跌到最低的10港元，總市值蒸發了4000多億港元。

相比之下，呷哺呷哺情況更糟。

從2021年初至今，呷哺呷哺最大跌幅超過89%，股價從最高27港元，跌到最低的3港元，市值蒸發了260.64億港元。

2、“茶飲第一股”奈雪的茶，股價一直滑坡跌出4港元

“一杯好茶，一口軟歐包”是奈雪式的美好，然而這份美好卻未能在資本市場繼續。

截至今天15:00，奈雪的茶股價為4.79港元/股，股價屢次創下上市以來新低，距其上市之初的股價已跌去逾七八成。

登陸港股不到一年，“開盤即破發”的魔咒奈雪似乎至今仍未打破。

上市不滿一個月，去年7月底，奈雪股價就已經“實現腰斬”。

在9月小幅反彈后，還未跨上15港元的“階梯”，股價再度“滑坡”。

在今年最低股價直接跌出4港元，股價下挫的同時，它的市值也蒸發了226.91億港元。

3、“國內酒館第一股”海倫司，市值蒸發220多億港元

連鎖小酒館海倫司被稱為“國內酒館第一股”，在去年9月10日正式登陸港交所，招股價為19.77港元，上市首日獲得了資金青睞，收漲近23%，市值也觸及320多億港元。

但這種強勢沒能維持下去，在隨后的交易日里，海倫司股價均未有超過上市首日觸及的最高價25.75港元。

去年10月15日，海倫司股價大跌近7%，收盤價創出上市新低。

而近日，它的最低股價則達到了8.35港元，最大跌幅也接近68%，市值蒸發了220多億港元。

而根據其盈利預警公告，海倫司去年全年預計營收大幅增長約124%，與預計虧損2億多元的凈利潤形成了鮮明反差。

4、九毛九市值蒸發400多億港元

3月14日，九毛九(09922)早盤下挫，最大跌15%，觸及10.88港元。

它的歷史最高股價為38.66港元，這樣看來，它的跌幅超過70%，市值蒸發了400多億港元。

九毛九在全國265家太二門店里，深圳有28家，上海有33家；104家九毛九門店主要集中在廣東省，其中，深圳市共有16家。

最新中報數據顯示，公司核心品牌太二和九毛九西北菜合計貢獻98.2%的營收，其中太二營收占比達到79.3%。

上月，九毛九預披露年度業績，2021年，公司預計實現收入不少于41.0億元，同比增長超51.0%；歸母凈利潤不少于3.3億元，同比增長超165.9%。

02

疫情的催化下餐飲股全線“飄綠”，

資本回歸“理性”降溫

繼2008年“餐飲上市潮”、2015年“餐飲投資熱”后，2020年在疫情恢復以后，餐飲迎來一大波業績增長，這也惹得資本再次爭相涌入。

而去年更是被稱為資本元年，面、中式點心、小吃、火鍋四類融資就近300億元。

一批餐企扎堆IPO，謀求上市之路。

但隨著疫情常態化對餐飲造成的反復影響，加之奧密克戎引起的再次大規模疫情爆發，從今年開年，不僅資本投資回歸理性降溫，餐飲股也一路全線“飄綠”。

1、資本需求的是“持續性增長”，但是餐飲很容易抵達“增長瓶頸”

無論是哪個行業，資本市場有著自己的永恒定律，那就是追求“持續性增長”，它的走勢曲線和行業和企業的業績增長直接相關。

但餐飲行業是會伴隨疫情的反復、經濟的發展有階段性的波動。

而且對于餐飲來說，很容易抵達“增長瓶頸”，無論是頭部連鎖餐企，還是新成長起來的品類黑馬們，餐飲想要維持“持續性增長”很困難。

很容易遇到自身企業的“瓶頸”，也很容易受到各種因素而帶來業績的波動，這種波動很明顯的顯現在資本市場里，這也是為什么今年資本熱度降低，餐飲股市在疫情反撲、關店等各種因素影響下大幅下跌。

就像百�？毓蒀EO王小龍說的，“企業有一波大的業績增加，這是市場熱度上升的核心因素。然而，由于疫情反復，短期內這么多資本下去，行業供給過剩導致大部分品牌業績下降，加上疫情后整個消費相對低迷，這些因素一疊加，特別是去年3季度以來，大部分企業的業績或者增速開始下滑，投資者開始擔心，資本也逐步回歸理性”。

2、為了滿足資本市場需求，規�；瘮U張導致“大面積關店后遺癥”

而上市的餐飲企業為了給資本市場“信心”，也一直在努力尋求“增長”。

一方面全國大規模開店擴張，一方面在副牌上下手或者新零售其他渠道試圖探索。

海底撈2020年頂著疫情瘋狂開店超500家，2021年上半年繼續擴店約300家。

海倫司2020年的351間增加至821間，且涵蓋26個省級行政區域及146個城市。

而因為受疫情影響，很多餐飲品牌也出現了“擴張后遺癥”，又隨之進入大規模關店潮。

海底撈2021年下半年又急剎車關店300家，這一開一關產生的一次性損失及減值損失約33億元至39億元。

呷哺呷哺關店230家、預虧近3億元，海倫司也虧了2億元左右……

而大規模關店后直接引起虧損，虧損就會直接影響業績、營收、凈利潤等，資本市場也會隨之受牽連走下坡路。

3、疫情的常態化和奧密克戎催化，讓餐飲受重創引起股價大幅波動

最近一段時間，餐飲又受到重創。

繼武漢新冠病毒初次爆發，時隔2年后，傳播速度快、傳染性強的奧密克戎變異株，再一次讓全國許多地區餐飲“停擺”。

暫停堂食只有外賣，很多餐廳承受沉痛的一擊，讓很多連鎖餐企整體受到很大影響。

而這也讓很多餐飲品牌在這波疫情下，股市大跌，整個餐飲股飄綠。

4、仍有一批餐企在“扎堆”上市，資本是一把雙刃劍

雖然餐飲股在一路下坡的態勢，但仍有一大批餐企扎堆上市，沖擊IPO。

像是和府撈面、鄉村基、老鄉雞、楊國福、撈王、綠茶等實力餐企，都在爭先開啟“上市”流程。

在過去20年，國內互聯網歷程中，資本確實也成就了不少企業。

資本是把雙刃劍，有資本的加持，餐飲企業有融資支持，更容易抵御不確定風險，擴張形成規模，甚至是上市。

但資本也容易引起“虛火”，根基不穩，就算融資上市，企業快速擴張后，也會因為基礎跟不上或者資本退出需求所迫，讓自己辛苦創業的結果付之東流。

職業餐飲網總結：

《投資中國》中提到，資本市場從來沒有理性的開始，也沒有理性的結束，而且不理性的程度一定會超過我們的想象。

牛市結束后的一地雞毛，泡沫破滅的時候，在全世界任何一個角落最低跌幅沒有低于70%的。

資本市場注定要經歷起伏跌宕，腥風血雨，虛無泡沫的破滅。

而這與一步一個腳印，一家一家門店開疆拓土數十年成長起來的餐飲實體行進路程“大相徑庭”。

因為，它們本就是兩條完全不同的路。