來源/中國商報

作者/頡宇星

“左手賣鞋，右手賣糧”，曾經的“A股運動品牌第一股”貴人鳥正在跨界從事糧食貿易。目前，糧食貿易在貴人鳥業務板塊中的“地位”越來越高，但在運動品牌圈，貴人鳥似乎已難覓一席之地。

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處置資產 跨界賣糧

貴人鳥在糧食貿易的道路上越走越遠。近日，貴人鳥表示，旗下全資子公司以3.73億元現金收購黑龍江和美泰富農業發展股份有限公司（以下簡稱和美泰富）的固定資產、土地使用權、在建工程，以及全部知識產權。

據了解，和美泰富的主要業務為糧食倉儲、大米加工及銷售、雜糧貿易，旗下有大米品牌“金鶴”。貴人鳥表示，這一交易有利于形成新的盈利增長點，增強公司的持續經營能力和綜合競爭力。

貴人鳥為何會涉足糧食貿易？據了解，貴人鳥在2014年成功上市，成為“A股運動品牌第一股”，但由于多元化經營受挫，其走上了重整的道路。

2021年7月，黑龍江泰富金谷網絡科技有限公司 （以下簡稱泰富金谷）成為公司的重整投資人。隨后，貴人鳥重整完成，泰富金谷被動成為公司控股股東，泰富金谷法定代表人李志華被動成為公司實際控制人。

自重整完成后，依托于重整投資人在糧食貿易行業的資源、業務和能力，貴人鳥開始探索糧食貿易業務。去年，貴人鳥營收為14.19億元，同比增長19.43%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.61億元，同比扭虧為盈。

今年，糧食業務在貴人鳥業務版圖中的“地位”有所提升。2021年，貴人鳥糧食貿易板塊和運動鞋服板塊的營收占總營收的比重分別為17.31%和60.39%。而截至今年上半年，其糧食貿易營收占比上升至36.61%，運動鞋服板塊的營收占比則下降至44.21%。

另外，貴人鳥還在近期處置了部分體育產業的投資。據了解，貴人鳥于2015年與虎撲（上海）文化傳播有限公司合作成立體育產業基金，并先后于2015年、2016年參與投資了上海慧動域投資中心（有限合伙）（以下簡稱慧動域）、上海競動域投資中心（有限合伙）（以下簡稱競動域）。

今年10月22日，貴人鳥發布公告稱，繼續持有慧動域、競動域已不符合公司目前的戰略發展需要，公司擬對這部分投資進行處置。

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跨界賣糧是一門好生意嗎

貴人鳥收購和美泰富相關資產的消息傳出后，二級市場反應強烈。12月6日，貴人鳥的股票收獲一個漲停。12月7日，貴人鳥的股票繼續上漲，當日股價報收于4.11元/股，漲幅為1.73%。

有行業研究員對中國商報記者表示，二級市場的反應不難理解，“當下發展糧食貿易能保住公司，促使業績恢復增長，提振了投資者的信心。”

另有農產品分析師對記者表示，大米是我國居民的主要口糧，其消費具有較強的穩定性，所以收益也比較穩定。“另外，隨著學生陸續返校，學校等機構的團體性消費增加，終端需求將擴大，大米的價格穩中有升，這也是一大利好。”

但上述受訪行業研究員表示，從財務角度來看，大米加工、銷售行業毛利率比較低，這一方面是由于國家對糧食價格的管控，另一方面則是由于行業進入門檻較低，企業數量眾多，產品同質化嚴重，價格競爭激烈，且過度集中于產業鏈低端，規模化的品牌企業較少。“像服裝企業的毛利率可以達到40%—50%，而大米加工行業的毛利率則在7%—8%，大米銷售行業的毛利率在10%—20%。”

另外，從資本角度而言，糧食貿易涉及的流動資產較多，比如存貨等，雖然周轉較快，但這種類型的企業想象空間小，資本現在更青睞于無形資產密集的企業，這種企業旗下會有較多的品牌和專利。“所以現在很多做糧食貿易的企業都在‘多點開花’，比如拓展種業研究等業務，加深護城河。”

鞋服行業分析師程偉雄則認為，糧食業務和鞋服行業跨界過大，不同的業務模式很難實現互補。

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貴人鳥在運動圈還有一席之地嗎

對于體育用品板塊的業務，貴人鳥公開表示，目前不會進行大的投資，會進一步觀察其未來的發展情況。但就目前而言，該板塊的情況并不樂觀。今年上半年，運動鞋服業務僅實現業務收入2.88億元，同比下降29.19%。

據了解，貴人鳥已對該板塊的經營模式和經營效率“動刀”。例如運動鞋服相關產品均采用外協加工采購模式，與生產相關的大部分人員和業務將不再保留。也就是說，貴人鳥運動鞋產品將交給代工廠代工貼牌。

零售專家吳大偉對中國商報記者介紹，外包的優勢是投入小、風險小，但在生產環節需要分利潤給合作工廠，且這種模式對于合作廠家的生產能力、訂單交付效率、快速補貨能力都有一定要求，企業對供應鏈的管控難度也會增加。

對于貴人鳥而言，除了需面對經營模式的改變外，還要面對眾多實力雄厚的友商的“內卷”。“像本土品牌安踏、李寧、特步等均加大了研發投入和營銷投入，在推出高性能產品的同時加強和消費者的互動，在各自擅長的領域影響力越來越大，整個行業頭部效應明顯，貴人鳥提升品牌價值的難度很高。”

有零售運營商對中國商報記者表示，在他負責的運動品牌賣場中，貴人鳥的折扣力度較大，但即便貴人鳥打折，年輕人還是更青睞安踏、李寧。貴人鳥的客單價在100—200元，而安踏、李寧等品牌的客單價則在300—400元。“貴人鳥產品品質不錯，但年輕消費者非常看重品牌影響力，他們喜歡明星‘同款’以及具備功能性的產品。”

貴人鳥創始人林天福的兒子、貴人鳥現任總經理林思萍曾對外表示：“未來兩到三年，一定要把公司失去的這些聲譽、名聲重新找回來。”

如何在這個期限內重整旗鼓去跟眾多運動品牌搶市場，是貴人鳥以及這位林家二代要仔細研究的課題。