出品/斑馬消費

作者/任建新

圖片/麗人麗妝官網

實在過不下去了，就只能離了。

在老板娘“微博尋夫”兩年多后，麗人麗妝老板黃韜和配偶翁淑華，終于通過法院判決離婚。

接下來，是否涉及上市公司股權分割？公司控制權會否發生變動？目前還是未知數。

就在老板陷入婚姻危機期間，麗人麗妝經營情況急轉直下，連續巨虧。公司市值更是從上市之初的200億元，暴跌至目前的40億元。

終于離了

兩年多時間過去，麗人麗妝（605136.SH）老板娘“微博尋夫”終于出了后續。

11月21日，麗人麗妝披露公告稱，控股股東、實際控制人黃韜，所持公司1000萬股股票被司法凍結。該公告中同時披露，黃韜與翁淑華的離婚糾紛，已經法院作出生效判決。本次股票凍結，正是執行法院的相關裁定書。

這則公告，再次勾起了市場對麗人麗妝老板那出“狗血劇”的回憶。

2021年3月8日，本是屬于所有女性的節日。在這個特殊的日子，翁淑華通過個人微博喊話丈夫黃韜，“記得你是一個有妻兒的男人，記得你作為一個丈夫和父親應盡的責任。”

她通過微博控訴：兩人在困難時期，從一家網店開始，共同艱苦創業。后來，公司有了起色，兩人有了孩子，經黃韜勸說，回家成為了一家全職太太。但“你這幾年晚上從來不回家……你的笑臉都給了別人，你的生活圈子都在家門外。”

當時，麗人麗妝上市才不過半年時間。“微博尋夫”的消息一出，直接帶崩公司股價。

目前，翁淑華的個人微博，已刪除了之前的相關內容。不過，上市公司的多則公告，仍顯示出，二人的婚姻關系，曾陷入拉鋸戰。

2021年7月，黃韜所持麗人麗妝112萬股被司法凍結。原因是，其個人與翁淑華的婚姻糾紛，已向法院提起訴訟，翁因此提起財產保全。

一年后，法院裁定準許翁淑華申請撤回保全，解除了對黃韜相關股權的凍結。

據翁淑華過去的微博，她是麗人麗妝的001號員工，曾任職公司銷售行政總監。

但在麗人麗妝的招股書中，她已從公司完全脫離，也不直接享有公司任何權益。

截至目前，黃韜直接持有麗人麗妝1.34億股，占公司總股本的33.46%。以11月22日的收盤價計算，對應市值超過14億元。

二人離婚之后，是否涉及對上市公司股權分割？是否會影響公司控制權的穩定？目前還是未知數。

公司持續虧損

麗人麗妝成立于2010年，早年間，就是在淘寶上開網店賣化妝品。趕上了電商時代，公司得以快速發展。

早在2016年，公司就披露了招股書，向A股發起沖擊。終于在2018年1月等到了上會的時刻，結果被否了。主要原因就是，公司對天貓/淘寶平臺形成重大依賴，經營模式和盈利模式的可持續性存疑。

這次的失敗，沒有讓麗人麗妝放棄上市的希望。從頭再來，終于在2020年9月，成功登陸上交所主板。

上市之初，在電商概念的加持下，麗人麗妝也受到了資本市場極大的禮遇。連續十多個交易日一字漲停，股價從12.23元發行價一路飆升至54.89元（前復權）的巔峰，市值一度突破200億元。

而當前，公司股價已跌至10.74元（11月22日收盤），市值僅剩43.01億元。

2020年和2021年，麗人麗妝曾表現出了較好的成長勢頭。營業收入維持在40億元以上，歸母凈利潤分別高達3.40億元和4.11億元。

2022年，情勢急轉直下。當期營業收入同比下滑21.98%至32.42億元；歸母凈利潤下滑133.92%，一舉虧損1.39億元。

這一重大轉變，有外部不利環境的影響，更應歸咎于自身對市場的錯誤判斷。

在2021年本就存貨高企的情況下，2022年，公司為了保持與品牌方的關系，只能繼續維持采購，導致庫存壓力進一步驟增。當年末，公司存貨原值高達12.97億元，僅跌價準備一項，就達1.74億元。

今年以來，麗人麗妝的經營仍沒有回暖的跡象。前三季度，營業收入繼續同比下滑8.00%，歸母凈利潤再度虧損5193萬元。

躺賺時代不再

20年前，淘寶上線，開啟了中國的電子商務時代；幾年之后，京東創立，高舉低價的武器大殺四方。

在此期間，各種傳統企業紛紛觸網，國外品牌也借助電商搶灘龐大的中國市場。尤其是美妝產品，標準化程度高、體積小，天生適合電商化。

但是，這些美妝品牌們，當時并不擅長做電商。在市場需求的驅動下，電商代運營行業順勢而生。

寶尊電商、麗人麗妝等一大批電商代運營企業相繼成立。借助早期電商平臺的流量優勢，它們以極為輕巧的模式，過了很多年“躺賺”的日子。

短短幾年后，寶尊電商、麗人麗妝等多家企業先后上市，電商代運營板塊在資本市場集結成軍。

然而，隨著電商渠道對品牌越來越重要，品牌方們紛紛選擇自建電商團隊，直接與平臺對接，對代運營商的需求逐漸降低。

好日子一去不復返。

2022年，在內外不利環境的夾擊下，電商代運營企業陷入集體危機。寶尊電商、麗人麗妝、優趣匯、凱淳股份齊齊虧損，寶尊電商更是一舉巨虧6.10億元。

代運營模式日漸式微，各企業無奈紛紛尋求轉型。

去年底，行業老大寶尊電商，以4000萬美元收購Gap大中華區業務，正式從線上走到線下。

麗人麗妝則快速轉型為電商零售企業，長期與雪花秀、后、施華蔻、芙麗芳絲、雅漾等60多個品牌保持穩定的合作關系，涵蓋美妝各細分品類。

與此同時，公司跨出美妝行業，與趣多多、樂扣樂扣，乃至寵物品牌英派特等非化妝品品類達成合作，在天貓、抖音等平臺上賣貨。

在掌握了電商營銷的“密碼”后，多家電商代運營企業，著手整合上下游資源，孵化自有品牌。

麗人麗妝也走上了同一條路。僅在2022年，公司就批量孵化出了尋味檔案、愛貝萌、貝必優、續歡等多個新品牌，涉及農產品、兒童護膚、茶飲等多個品類。

身份轉變或許能帶來收入的提升，但存貨的壓力，也必然一直如影隨行。