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作者/高遠(yuǎn)  

9月3日，富力地產(chǎn)在港交所發(fā)布內(nèi)幕消息，披露富力地產(chǎn)若干附屬公司的資產(chǎn)委任接管人。

該公告披露，在7月3日，兆晞、富力香港及御逸各自收到由Serica Agency Limited作為擔(dān)保代理人的通知，其中包括委任Frank Forensic and Corporate Recovery Limited的Chan Leung Lee 和 Yuen Tsz Chun 就融資協(xié)議為擔(dān)保代理人設(shè)立擔(dān)保之資產(chǎn)作為共同及個(gè)別接管人。

此次披露對(duì)附屬公司的資產(chǎn)委任接管人，基本意味著富力已經(jīng)失去保住其酒店資產(chǎn)的可能。目前，富力地產(chǎn)正在評(píng)估委任接管人的法律、財(cái)務(wù)和營(yíng)運(yùn)影響。

突然清盤(pán)

7月9日，富力地產(chǎn)在港交所發(fā)布公告稱，全資子公司兆晞?dòng)邢薰�司已�?月8日收到Seatown Private Credit Master Fund提交的清盤(pán)呈請(qǐng)。該呈請(qǐng)已在香港高院提交。

作為國(guó)內(nèi)最早完成境外債務(wù)展期的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商，富力地產(chǎn)在債務(wù)高筑時(shí)都沒(méi)有遭遇清盤(pán)，反而在完成債務(wù)重組后被債權(quán)人提起清盤(pán)呈請(qǐng)，令人難以置信。

提起清盤(pán)申請(qǐng)的債券人為Seatown Private Credit Master Fund，是富力集團(tuán)在2023年初簽訂的融資協(xié)議中貸款人之一。

這筆融資中，富力全資子公司兆晞為融資協(xié)議貸款人，富力香港則為作為擔(dān)保人之一，抵押物為兆晞持有的富力地產(chǎn)附屬公司的全部股權(quán)，該附屬公司持有國(guó)內(nèi)68家酒店和一座寫(xiě)字樓。

此次清盤(pán)的起因是，富力全資子公司兆晞?dòng)幸还P6.137億美元的本金即應(yīng)計(jì)利息尚未償還，總價(jià)值約為45億人民幣，Seatown Private Credit Master Fund持有未償還本金額的18%，價(jià)值1.1億美元。

債權(quán)人發(fā)現(xiàn)富力沒(méi)錢(qián)還債，又不知道何時(shí)能還上錢(qián)，于是向法院提起清盤(pán)。

值得注意的是，Seatown Private Credit Master Fund為私募信貸主權(quán)基金，隸屬于新加坡政府投資公司淡馬錫。

當(dāng)時(shí)，富力方面續(xù)稱："該貸款已有足夠的抵押品，其中包括公司一家全資附屬公司的全部股權(quán)作為質(zhì)押，該公司間接持有位于中華人民共和國(guó)的68間酒店及一幢寫(xiě)字樓。有擔(dān)保債權(quán)人可以行使其權(quán)利強(qiáng)制執(zhí)行抵押品，而不是申請(qǐng)附屬公司清盤(pán)。任何此類申請(qǐng)清盤(pán)的嘗試都會(huì)損害價(jià)值，并會(huì)減少債權(quán)人的可收回的追討。"

而此次公告，富力對(duì)附屬公司資產(chǎn)委派接管人，基本意味著富力已經(jīng)失去保住其酒店資產(chǎn)的可能。

前萬(wàn)達(dá)資產(chǎn)

值得注意的是，當(dāng)時(shí)公告中富力地產(chǎn)表示"該貸款已有足夠的抵押品"，即為中國(guó)境內(nèi)的68間酒店及一幢寫(xiě)字樓。而富力手上最大的商業(yè)資產(chǎn)包就是當(dāng)年從萬(wàn)達(dá)獲取的酒店資產(chǎn)。

2017年7月20日，富力在港交所發(fā)布公告稱，與大連萬(wàn)達(dá)訂立協(xié)議。據(jù)此，富力地產(chǎn)同意收購(gòu)大連萬(wàn)達(dá)以約199.06億元出售的76家城市酒店權(quán)益及煙臺(tái)萬(wàn)達(dá)（煙臺(tái)萬(wàn)達(dá)文華酒店）70%權(quán)益。

當(dāng)時(shí)雙方都對(duì)這筆交易表示滿意。2018年初的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，富力地產(chǎn)聯(lián)席主席李思廉曾多次表示，交易值得、劃算，比較合理。當(dāng)時(shí)計(jì)劃2018年酒店業(yè)務(wù)收入目標(biāo)大幅增長(zhǎng)至70億元。

然而隨后等來(lái)的卻是連續(xù)四年的虧損。2018年至2021年，富力地產(chǎn)酒店?duì)I運(yùn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為70.28億元、70.22億元、44.63億元、50.7億元，期間盈利-4.59億元、-10.08億元、-14.27億元、-14.22億元。

于是從2022年起，富力開(kāi)始著手處理這批酒店資產(chǎn)，當(dāng)年即以4.3億元出售了位于福州的天元國(guó)際威斯汀。

隨后，富力又先后出售了包括北京富力萬(wàn)達(dá)嘉華酒店等來(lái)自萬(wàn)達(dá)的77間酒店中部分項(xiàng)目。此次抵押的68間酒店已經(jīng)是富力在酒店行業(yè)最后的領(lǐng)土。

或許正是從萬(wàn)達(dá)手里收購(gòu)來(lái)的資產(chǎn)項(xiàng)目，在這緊張時(shí)刻給富力續(xù)上一口氣。

今年5月份，富力地產(chǎn)出售了位于英國(guó)倫敦One Nine Elms的交易項(xiàng)目，有意思的是，倫敦項(xiàng)目是富力當(dāng)年從萬(wàn)達(dá)手里收購(gòu)而來(lái)的。

資料顯示，該項(xiàng)目是2018年富力從萬(wàn)達(dá)手中收購(gòu)的"敦ONE"項(xiàng)目，又名倫敦"九榆樹(shù)一號(hào)"，建筑面積10.5萬(wàn)平方米，共提供437個(gè)私人住宅單位，City Tower提供57套經(jīng)濟(jì)型住宅，River Tower內(nèi)設(shè)一家酒店。

而這場(chǎng)交易的起因是由于富力為促進(jìn)項(xiàng)目進(jìn)程，借入8億英鎊的建筑貸款，在今年年初項(xiàng)目完工后，富力發(fā)現(xiàn)目前企業(yè)情況無(wú)力在還款期限內(nèi)償還貸款，將面臨違約風(fēng)險(xiǎn)。

為避免違約，富力決定將One Nine Elms出售給現(xiàn)有美元優(yōu)先票據(jù)持有人，金額達(dá)到16億英鎊。

此次交易優(yōu)先通過(guò)按面值攤銷相應(yīng)的未償還現(xiàn)有美元優(yōu)先票據(jù)結(jié)算，并根據(jù)反向荷蘭式拍賣方式貼現(xiàn)至面值。

根據(jù)協(xié)議，富力國(guó)際地產(chǎn)的待售股份將以1港元作為代價(jià)并用現(xiàn)金支付，而待售貸款的代價(jià)則是買方根據(jù)交換要約將予收取的全部現(xiàn)有票據(jù)，這筆票據(jù)的最低本金額將為8億美元。

富力的此次行動(dòng)可謂是果決，不僅避免違約所帶來(lái)的一系列不良影響，最后還甩掉了高達(dá)11.7億美元的巨額美元債券以及獲得了21億人民幣利潤(rùn)。

富力地產(chǎn)在2024中期業(yè)績(jī)公告中提及，過(guò)去一年，富力地產(chǎn)主要通過(guò)資產(chǎn)出售及資產(chǎn)變現(xiàn)，以換取現(xiàn)金或減少債務(wù)的方式處理債務(wù)到期問(wèn)題。

那么出售資產(chǎn)這條路富力還能走多遠(yuǎn)呢？