就在高鑫零售赴香港聯交所上市不久后，全球第三大零售巨頭英國Tesco樂購(下簡稱“樂購”)近日也宣布在香港發行7.25億元離岸人民幣債券。

　　“樂購目前在中國擁有零售和地產兩大業務，但這筆融資會全部投在零售業態上。”8月29日，樂購中國區公司事務部一位負責人告訴《華夏時報》記者。

　　“就在華發展的歷史軌跡來看，樂購已經錯過了國內大型超市最黃金的一段發展期。”正略鈞策零售業咨詢顧問閆強向本報記者表示，無論是門店規模還是銷售額，樂購已被沃爾瑪、家樂福這些國際對手遠遠甩在身后。而樂購此番赴港融資，無疑背負了很大的業績壓力。

　　錯失“黃金期”

　　記者獲悉的一份超市業統計數據顯示，2010財年，法國第二大零售商歐尚集團與中國臺灣大潤發組建的控股公司高鑫零售在華銷售額達到562億元，位列國內大型超市第一位，沃爾瑪與家樂福以470億元、420億元的營業額分列二、三位，而樂購去年銷售額僅約為87億元，相比幾家老對手在華的高速發展，樂購可謂“步履蹣跚”。

　　樂購超市創建于1997年，本是臺灣頂新國際集團旗下的連鎖超市品牌。2004年7月，英國Tesco耗資21億元人民幣收購當時樂購50%的股權，更名為“Tesco樂購”，英國Tesco也以此進入到中國內地的大型零售業市場。

　　但是好景不長，在短暫的“蜜月期”后，英國人和中國臺灣人就開始在樂購的控制權問題上展開了明爭暗斗。據零售業的一位資深人士回憶，當時樂購總部及大區的各個部門基本上都是1∶1的雙主管的架構安排，英國方面控制著樂購的地產取得、收購、店址調研以及設計等權力，而中國臺灣管理層則把持樂購的采購和營運權。

　　樂購在華發展也就此陷入停滯。而與此同時，沃爾瑪、家樂福卻開始以每年開設20家以上新門店的速度在全國各大重要城市加緊布局。

　　“2004年前后是中國零售業發展的黃金期，大批外資巨頭紛紛入駐。當時，各家外資零售巨頭的門店數量差距不大，家樂福的門店更多是集中在以上海為中心的華東區，而沃爾瑪則集中在以深圳為中心的華南區。現在，兩家巨頭在中國都已成了氣候，在全國都完成了布局，但是很可惜，在最早的幾年中，樂購沒有抓住時代機遇。”閆強說。

　　直到2006年12月，英國Tesco再度出資28億元從頂新集團手上買入樂購剩余的40%股權后，才以90%的絕對控股權結束了此前的“噩夢”，開始逐步踏上發展正軌。但是樂購也就此錯過了當初借勢而上的時代機遇。記者獲悉，截至2010年末，沃爾瑪國內門店數量已經達到了216家、高鑫零售有183家、家樂福為173家，而樂購卻只有90家。

　　“不管是在規模上，還是在單店盈利能力和門店選址方面，現在的樂購和沃爾瑪、家樂福、高鑫零售已經不是一個重量級上的選手了。”閆強表示。

　　復興夢

　　本報記者了解到，樂購在2010年財報中并沒有按一個個國家來公布利潤，而據知情人士透露，迄今為止，樂購在華業務仍是虧損的。

　　此次發行7.25億元短期企業債，對樂購而言還是第一次。

　　“這說明樂購目前的資金鏈狀況可能不太樂觀。”閆強推測，樂購此番融資極有可能與其正在實施的擴張計劃有關。

　　針對樂購此前的在華表現，其英國總部要求，到2015年，樂購在華業務要實現可觀的盈利。英國方面對樂購中國區定下的增長目標是銷售額要提高至40億英鎊(約合416億元人民幣)，門店數量要增加一倍以上，達到200家門店。2010年樂購的門店總數為90家，這就意味著在未來5年，樂購每年的門店平均拓展速度必須在22家以上。

　　“中國區今年定下的目標數是200萬平方英尺(約合18.5萬平方米)。”樂購中國區一位人士告訴本報記者。據了解，樂購超市的門店面積一般在8000平米左右，這意味著今年的目標約在23家門店的數量。

　　除了傳統大型超市門店外，樂購還試圖增加便利店數量以擴充公司的業態和利潤。據樂購中國區一位負責人介紹，樂購目前正在上海試點12家被命名為“樂購Express”的便利店。“現在仍在試運營，我們希望能夠摸索在中國主要城市運營便利店的最好商業模式。一旦試點成功，樂購將迅速把這種模式在全國重點城市進行推廣。”該人士表示。

　　對此，上海商學院流通經濟學院院長周勇向本報記者表示，目前上海的便利店數量已經超過了2000家，市場已經較為成熟，不乏全家、7-11這類強勁對手，樂購要想從這一市場中分到一杯羹也并不容易。

　　地產算盤

　　不過，在樂購的未來擴張計劃中，零售業并不是唯一的棋子。根據其英國總部的部署，樂購已經在中國展開商業地產的運作業務，樂購將其開發的購物廣場稱為“樂都匯”，并且提出至2015年將在中國總共開設50家樂都匯的目標。

　　樂購一位內部人士表示，未來樂購超市門店的開設將會進入秦皇島和撫順這類二三線城市，但是由于當地缺少合適的商業地產，樂購只能自己開發購物廣場，除了將樂購超市放進樂都匯外，樂購會將剩余空間租賃給其他商家或娛樂場所。

　　據知情人士介紹，樂購自2008年起，就開始在中國購地自建商業地產項目，現在樂購在中國走租賃地產和商業地產相結合的擴張路線，分別由樂購零售公司和樂購地產公司運營，每個商業地產項目的投資額在4億-7億元之間。

　　一位商業地產投資人認為，樂購在中國選擇了超市先行、地產加碼的方式，從其未來計劃來看，似乎更像是一家地產開發商的角色。

　　“這與當下中國的經濟特點相關，住宅地產受限調控后，商業地產開始瘋長，這引得企業把商業地產作為投資方向，隨著地產價格的日益高漲，自持物業能獲得新的利潤增長點，因為除了獲得零售主業的收入外，零售企業還將享有商業地產的固定資產溢價。”周勇向記者表示。

　　據記者了解，目前樂購在國內已經建設完成4處樂都匯，分別位于沈陽、廈門和福州。據樂購內部人士介紹，在最初的拿地環節上，樂購采取了直接參與土地招拍掛、與開發商合作拿地開發、房企代建完成后回購等多種方式。

　　樂購方面稱，未來公司將投資200億元以上的資金用于樂都匯的開發擴張，而其合作伙伴將拿出400億元左右的資金。

　　一家外資銀行的分析人士稱，樂購在中國從事的與其說是零售，不如說是地產。“樂購迄今在中國尚未實現盈利，根據樂購的計劃，它在中國作為地產開發商可能比作為零售商更容易賺錢。”
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