過去一年，曾經(jīng)炙手可熱的網(wǎng)紅潮玩品牌泡泡瑪特，幾乎是在質(zhì)疑聲中度過的。

在資本市場，泡泡瑪特市值一度縮水近一半，截至1月6日，市值達591億港元。股價不斷下跌，不難看出資本市場對泡泡瑪特發(fā)展可持續(xù)性的疑慮。

IP被視為泡泡瑪特的核心競爭力，但頭部IP的收入?yún)s在下滑。泡泡瑪特的主心骨IPMolly2020年的收入達3.5億元，相比2019年，減少1億元。截至去年上半年，Molly收入有所上升，已經(jīng)超2億，但收入第一的寶座已經(jīng)變成Dimoo。這一系列數(shù)據(jù)引發(fā)對IP變現(xiàn)能力的質(zhì)疑。

隨著更多玩家涌入潮玩市場掘金，泡泡瑪特的外部競爭環(huán)境也變得更加激烈。而消費者對于盲盒潮玩卻不再像以往那么熱衷。根據(jù)泡泡瑪特的財報數(shù)據(jù)，會員復(fù)購率已由2019年上半年的58%，降至2021年上半年的49%。潮玩市場的變化，也引發(fā)對泡泡瑪特產(chǎn)品形式的質(zhì)疑。

面對質(zhì)疑聲，泡泡瑪特的高管們變得低調(diào)了許多，創(chuàng)始人王寧也鮮少露面。但實際上，泡泡瑪特過去的一年在不斷求變，動作比以往都要頻繁。

從IP跨界聯(lián)名，到“Mega”系列大型手辦的推出，泡泡瑪特在不斷增加原有IP的延展性，嘗試更多的業(yè)務(wù)可能。主業(yè)務(wù)外，泡泡瑪特去年也鐘愛投資，圍繞潮流消費領(lǐng)域投了一圈，加深產(chǎn)業(yè)的布局。

而2022新年的第一天，子品牌葩趣的線下門店低調(diào)上線。盡管泡泡瑪特未大肆宣傳，但葩趣實際上承載著泡泡瑪特IP生態(tài)多樣化的艱巨任務(wù)。

更為重要的是，行業(yè)傳出泡泡瑪特主題公園正在落地的消息。曾說不做迪士尼的王寧，還是走上了和迪士尼一樣的路。

從盲盒到藝術(shù)收藏品，從潮玩到泛文娛，泡泡瑪特的盤子鋪得越來越大。新的故事能講成嗎？

01

葩趣搞藝術(shù)：不只做盲盒，不再可愛風(fēng)

新年伊始，泡泡瑪特子品牌葩趣首家門店在上海美羅城開業(yè)。

實際上，早在2016年，泡泡瑪特便上線獨立App葩趣，當(dāng)時的定位是潮流玩具電商社區(qū)。但葩趣由線上轉(zhuǎn)線下后，定位也變成中國新銳設(shè)計師孵化平臺。

在葩趣近300平方米的門店里，有超一半的空間被用來做藝術(shù)展覽，相當(dāng)于一個泡泡瑪特標準店的面積。

葩趣負責(zé)人表示，葩趣的藝術(shù)展覽空間會提供給簽約的藝術(shù)家、合作方、工作室，滿足他們的個展、巡展以及藝術(shù)簽售的需求，“2022年將會有5至6場不同的展覽落地葩趣首店”。

實際上，在門店內(nèi)辦展是葩趣在探索新的IP孵化形式。葩趣負責(zé)人表示，希望讓更多的消費者先喜歡IP，再關(guān)聯(lián)到IP孵化出來各方面的產(chǎn)品。

目前，葩趣已經(jīng)簽約KUBO和焦綠貓兩大IP。KUBO被稱為2021年潮玩的最大黑馬，在小紅書上有超8000篇相關(guān)筆記內(nèi)容。葩趣的首個展覽便是圍繞KUBO進行。

除了探索新的IP孵化方式，葩趣作用是吸納那些無法融入泡泡瑪特生態(tài)的IP。

無論是自有IP還是合作IP，泡泡瑪特IP關(guān)鍵詞都離不開可愛、萌等元素。泡泡瑪特相關(guān)工作人員也表示，一些風(fēng)格化產(chǎn)品放到泡泡瑪特的體系里會很怪。消費者對泡泡瑪特的風(fēng)格，相對而言已經(jīng)有固化的認知。

但越來越多樣化的IP風(fēng)格已經(jīng)出現(xiàn)在市場上，并且受到歡迎。建立新的IP池，既不傷害原有生態(tài)，也能進一步搶奪市場。

KUBO便是一個潮、酷的小男孩形象，用戶男女占比也并不懸殊。在小紅書、微博等平臺上，也有眾多男性用戶在曬娃。

而葩趣門店的后半段才是商品零售區(qū)。相比葩趣刻意營造的“藝術(shù)”氣息，葩趣的零售版塊更像是潮玩集合。除少量泡泡瑪特頭部IP的盲盒產(chǎn)品外，葩趣里陳列著更多雕像、手辦、積木等其他潮玩品類。

可以看到，盲盒不是葩趣的商品主流。葩趣負責(zé)人在接受采訪時也表示，簽約IP未來落地的產(chǎn)品形態(tài)也會更加多樣，挑選適合IP的孵化。

可以看到，葩趣希望通過展覽的形式，讓IP在早期便和消費者互動，增加IP的曝光。再依托泡泡瑪特的供應(yīng)鏈，打造IP衍生品，最后在葩趣線下門店、小程序以及天貓旗艦店等渠道售賣，實現(xiàn)展覽和零售的結(jié)合，建立完整的IP打造鏈條。

這與迪士尼的思路類似，迪士尼并沒有抱著唐老鴨等IP固守城池，而是孵化了爆火的達菲家族等新IP。略有不同的是，葩趣更急于求快，希望孵化好市面上新銳的IP。

此外，相比泡泡瑪特，消費者尚未對新平臺葩趣形成固定的價格認知，葩趣沒有盲盒的限制，可以在客單價上更具想象力。

葩趣負責(zé)人在接受采訪時也透露，葩趣美羅城店會有四手米奇展，商品單價已經(jīng)破千。“對于這樣的一些產(chǎn)品我們也會做更多的引入和測試，它已經(jīng)上升到藝術(shù)類、收藏類，自然而然客單價也會做一些突破。”

02

開在朝陽公園里的主題樂園？

泡泡瑪特的主題樂園，在去年也傳出新的進展。

去年3月，王寧曾在分析師會議上表示，公司計劃逐步發(fā)展主題公園。這是泡泡瑪特首次披露其想要打造主題樂園。

當(dāng)時官方對外口徑為“這只是個概念階段”，但5個月后，北京泡泡瑪特樂園管理有限公司就已經(jīng)成立，經(jīng)營范圍包含城市公園管理、游樂園、餐飲管理、體育經(jīng)紀服務(wù)、演出場所經(jīng)營等。

有趣的是，泡泡瑪特在去年分別入駐北京環(huán)球影城和上海迪士尼。在環(huán)球影城開設(shè)首家全球概念店時，負責(zé)線下渠道的泡泡瑪特副總裁肖楊在接受媒體采訪時表示：“泡泡瑪特先買張門票，進來感受下，和環(huán)球影城合作也是互相借鑒學(xué)習(xí)的過程。”

學(xué)習(xí)的同時，自己的主題樂園已經(jīng)完成了選址。

近期，行業(yè)傳出泡泡瑪特與北京朝陽公園達成合作的消息，朝陽公園將授權(quán)泡泡瑪特使用園區(qū)內(nèi)“歐陸風(fēng)韻”項目及其周邊街道、森林。

據(jù)界面新聞報道，泡泡瑪特樂園項目負責(zé)人透露，目前項目可研和概念設(shè)計已經(jīng)完成，正處于方案設(shè)計階段，與此同時，樂園團隊正在與具備環(huán)球或迪士尼樂園建設(shè)經(jīng)驗的優(yōu)秀供應(yīng)商建立合作關(guān)系。致力于將項目打造成集潮玩IP、文化傳播、沉浸式體驗、休閑娛樂于一體的潮流文化樂園。

線下主題樂園對于IP價值的放大作用，不言而喻。盡管受疫情影響，迪士尼的主題樂園關(guān)關(guān)停停。但迪士尼2021年財報顯示，集團營收674.18億美元，樂園和衍生品業(yè)務(wù)貢獻了近四分之一的收入。

和上海迪士尼對比來看，上海迪士尼樂園占地1.16平方千米，而整個朝陽公園的總面積為2.887 平方千米。根據(jù)公開信息，歐陸風(fēng)韻占地面積約0.03平方千米。泡泡瑪特主題樂園的最終呈現(xiàn)形態(tài)尚未可知。

預(yù)計朝陽公園樂園作為試驗區(qū)結(jié)束使命后，泡泡瑪特將大規(guī)模推動主題公園建設(shè)，屆時何時擁有自己的“迪士尼”“環(huán)球影城”主題公園的疑問，將會有答案。而重資產(chǎn)的主題公園，對于推高泡泡瑪特的資本市場想象力，奔向迪士尼千億美金市值，也將是關(guān)鍵的一步。

03

成立十二年，猶猶豫豫，還是走了迪士尼的路？

隨著主題樂園的一步步落地，不由得讓外界再次認為，泡泡瑪特還是走上迪士尼的路。

2019年底，“五年后成為國內(nèi)最像迪士尼的那家公司”，是王寧對泡泡瑪特的期望。但第二年，在上市路演時，王寧卻表示，泡泡瑪特不會做中國的迪士尼，而是做世界的泡泡瑪特。

迪士尼業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)包含影視娛樂、有線電視、流媒體、主題公園及商品零售。迪士尼的商業(yè)模式是典型的輪次收入：首先推出以IP故事為核心的影視作品，通過票房賺錢第一輪收入，再通過版權(quán)賺取第二輪收入，緊接著是主題公園的創(chuàng)收，最后再通過品牌授權(quán)和連鎖經(jīng)營賺取第四輪。

泡泡瑪特靠著無內(nèi)容IP從衍生品開始，再反向擴展到主題樂園版塊。和迪士尼在商業(yè)化路徑上有所不同，但本質(zhì)都是靠IP吸引消費者。

泡泡瑪特和迪士尼的最大不同就在于內(nèi)容。但從去年開始，泡泡瑪特對內(nèi)容也不再“抗拒”。此前，泡泡瑪特在IP內(nèi)容化上極為謹慎。在王寧看來，“沒有故事的IP，可以讓消費者更加自由的表達對IP形象的理解”。

去年9月，泡泡瑪特新IP小野hirono上線時，泡泡瑪特為其打造了人物故事，并以動畫短片的形式呈現(xiàn)。關(guān)鍵詞包括尋覓、失去、無力、內(nèi)心，和Hirono一起找回那些隱藏在外表下的自己。泡泡瑪特開始嘗試給IP賦予更多具象的標簽。

同月，泡泡瑪特投資了動畫領(lǐng)域的頭部公司兩點十分，并且兩家已經(jīng)開始策劃內(nèi)容合作。在這之前，泡泡瑪特還投資了兩部動畫電影《新神榜：哪吒重生》和《白蛇2：青蛇劫起》。

泡泡瑪特戰(zhàn)投部負責(zé)人也曾對外表示，泡泡瑪特戰(zhàn)投部門的作用是配合公司戰(zhàn)略，滿足業(yè)務(wù)方在發(fā)展過程中所需要的資源，被投企業(yè)與業(yè)務(wù)具有相關(guān)性。這就意味著，內(nèi)容已經(jīng)變成泡泡瑪特內(nèi)部的重點。

但和迪士尼相比，猶猶豫豫的泡泡瑪特在內(nèi)容上還處于起步階段。內(nèi)容是否會成為其IP運營的關(guān)鍵還是個問題。

而現(xiàn)階段的泡泡瑪特，似乎野心又不只是成為迪士尼。

泡泡瑪特去年瘋狂投資了貓星系、兩點十分動漫、十三余、 Solestage、木木美術(shù)館等公司，觸角延伸到了動漫、漢服、潮牌、展覽等領(lǐng)域。去年9月，泡泡瑪特還成立了投資公司，注冊資本1億。

泡泡瑪特想通過投資鞏固在潮流消費行業(yè)的地位，靠主題樂園和IP內(nèi)容化作為進軍娛樂產(chǎn)業(yè)的敲門磚，又想靠展覽、推高端產(chǎn)品線、入股美術(shù)館和藝術(shù)領(lǐng)域沾邊。

而趁著元宇宙的風(fēng)口，泡泡瑪特也想分一杯羹。據(jù)天眼查App顯示，近日，北京泡泡瑪特文化創(chuàng)意有限公司申請注冊“泡泡元宇宙”商標，國際分類包括廣告銷售、健身器材，目前商標狀態(tài)均為等待實質(zhì)審查。

對于泡泡瑪特而言，能否成為迪士尼本身需要打個問號。更深層次地來看，泡泡瑪特似乎還沒想清楚自己要成為什么。但對于現(xiàn)階段的泡泡瑪特來說，不管是拓展哪個領(lǐng)域，都會是其推高市值所需要的新故事。