來源/伯虎財經

撰文/陳平安

3月1日，碧桂園發布公告稱，公司主席及執行董事楊國強因年齡原因提出辭任，由其女兒、聯席主席楊惠妍接任，即日起生效。同時公告中還提到，楊國強辭任后仍將以特別顧問的形式繼續參與公司經營。

無論是在外界還是碧桂園內部，這場代際傳承都已經稱得上是共識，楊國強從不諱言自己的接班計劃。2007年碧桂園上市之際，楊國強在招股書上寫道：股權轉讓給女兒楊惠妍，是意欲訓練其為家族持有的碧桂園權益的繼承人。同年，楊國強在香港招股推介會上表示：“其實我到一百歲也是要給她們，自己人信得過！”

過去十五年，楊惠妍一直在陪伴父親管理這艘巨輪。2018年，當被問及如何評價剛剛成為公司聯席主席的楊惠妍時，楊國強欣然表示：“Very Good!”

但即便如此，許多人認為，此次楊惠妍站到臺前仍然顯得太過突然。

就在五年前，當被媒體問及何時選擇退休時，楊國強還拿90歲才退休的李嘉誠做比較，這么算的話，今年68歲的楊老板還遠遠沒到退休的年齡。

在2月的碧桂園的2023年度工作會議上，楊國強說：“兩個月前我們還在黑暗的隧道里穿行，兩個月后的今天，我們看到了隧道口的一些曙光”。

過去五年，行業進入深度調整期，未來到底怎么走，即便是民營龍頭的碧桂園也是壓力重重。

本文試圖回答以下三個問題：

1、“宇宙第一房企”碧桂園是怎樣煉成的？

2、這次代際傳承對于碧桂園的影響有多大？

3、碧桂園未來面臨什么挑戰？

01

宇宙房企的成長邏輯

成立于1992年碧桂園已經走入而立之年，過去十余年，這家發跡于廣東省順德市（縣級市）北滘鎮的地產商以放衛的速度迅速發展。

2008年，剛走出廣東地區兩年的碧桂園銷售額為175億元人民幣，但僅僅10年不到，碧桂園的銷售額就膨脹到2017年的5508億元人民幣，位列行業第一。此后碧桂園連續五年蟬聯了銷售額行業第一，即便是行業進入深度調整后的2020年到2022年。

在房地產行業，圍繞這家房企的模式和競爭力有很多的討論，最具說服力的還是內部人的看法。原碧桂園CFO吳建斌曾寫過一本書，名字叫做《我在碧桂園的1000天》，書中對于碧桂園的核心優勢做了總結。

最重要的就是高周轉能力，這也算是業內人盡皆知的秘訣了。簡單來說，就是通過快速回籠資金，加快投資進度，從而最大程度上的利用資金。

關于快周轉制度，碧桂園內部有許多法則，比如“567”法和“4568”法。以“4568”法為例，就是4個月賣樓，5個月回款，6個月現金流為正，8個月再投資。

根據測算，如果嚴格按照這種方法去運作，那么一筆資金可以利用3-4次，一億元的投資在兩年可以做到超百億的規模。

即便高周轉在業內是公開的秘密，但是其他房企卻很難復制碧桂園的模式，原因在于碧桂園還有與之配套的一套激勵措施、工程體系和戰略重點。

2012年和2014年，碧桂園分別推出了成就共享計劃和同心共享計劃。兩者的核心是把員工的利益和公司的利益綁在一起，只不過前者是以獎金的形式兌現，后者則是讓員工跟投項目，當項目的小老板。

沒有什么豪言壯語比真實的獎勵更讓人心動。吳建斌在個人微信公眾號里記錄道，全公司上下沸騰，很多人亢奮得像打了雞血一樣。激勵措施推出后，碧桂園出現了一些年薪千萬項目總、年薪近億區域總。

如果說激勵措施為碧桂園的高周轉提供了“人”，那么碧桂園的全產業鏈則為高周轉提供了“物”。碧桂園的產業鏈覆蓋了從設計、施工到后期的物業等整個地產開發鏈條，光是設計團隊都有幾千人。

這種垂直整合的能力讓碧桂園的得以能夠把標準化發揮到極致。據中國企業家報道，雖然集團總設計師黃宇奘稱，碧桂園有一千多種標準戶型，但公司管理層的經驗是，實際形成的產品只有三四款，戶型和裝修標準也只有幾種。

（圖源網絡：茂名碧桂園樓盤）

這種標準化模式可能在一二線城市缺乏競爭力，但在缺乏大型開發商的三四線城市，這種少量戶型+相對高品質園林+相對高品質物業足以讓碧桂園“一招鮮，吃遍天”。而三四線城市的低地價也讓碧桂園的高周轉和高溢價成為可能。

靠著高周轉，碧桂園像賣白菜一樣賣房子。

02

代際傳承的第三解

作為一代創業者，楊國強是碧桂園成功的絕對核心。不無論是碧桂園的戰略定位還是發展方向，都出自楊國強的想法。根據《我在碧桂園的1000天》一書，甚至于“成就共享”這個激勵措施也是由楊國強所創。

深諳人性的楊老板在繼承人的選擇上也有所不同。一般而言，家族企業的代際傳承有兩種，一種是家族內傳承。比如大家熟知的愛馬仕就是擇由家族成員直接管理企業，目前第六代家族成員擔任CEO，第七代家族成員也在企業里工作。

另外一種則是走現代企業制度化道路，在企業繼承上采取組織式繼承，引入了許多來自家族外的職業經理人。碧桂園的同鄉美的就是此類模式的美談。

但目前來看，楊老板的選擇更像是前面兩種的結合。碧桂園在高層的選用上并不忌諱外人，相反堅持走職業經理人的路子。

碧桂園有一個“未來領袖”計劃，以40萬+的年薪在全國招聘了超過1122名博士生，選拔率26：1。根據此前媒體報道，碧桂園的博士選拔標準是，情商和智商同高，較少愿意投入科研工作，而希望快速實現人生價值。

2010年以來，楊國強先后簽下了莫斌、吳建斌、朱榮斌、林昭憲等一干職業經理人，其中朱榮斌在擔任碧桂園聯席總裁期間甚至拿到了2100萬元的年薪。

2014年碧桂園組建的“三斌戰隊”——莫斌、朱榮斌以及吳建斌，是帶領碧桂園高速發展的領航員。

而在積極啟用職業經理人之外，楊國強更重視對于二女兒楊惠妍的培養。據報道，楊國強很早就讓楊惠妍旁聽公司會議。2007年，楊惠妍從美國俄亥俄州立大學拿到市場營銷及物流專業學士學位后就進入了碧桂園。

據相關媒體報道，碧桂園內部對楊惠妍的評價很好，稱其“行事作風穩重、低調。”

2014年，吳建斌曾陪同楊惠妍先后會見高盛、摩根士丹利、摩根大通三家同行。后來他在書里稱贊：她講一口流利的美式英語，懂得戰略布局的重要性，還能完整地詮釋自己的想法；她像她的父親一樣有偉大抱負、偉大情懷，有國際視野、國際人脈網；她談吐儒雅，有很好的教養。

雖然很早就進入碧桂園，但是楊惠妍并未負責房地產的主業，而是長期負責多元化業務的探索。就職碧桂園期間，楊惠妍最突出的成就，是主導了公司教育和物業板塊的分拆上市。

當下，碧桂園執行董事為楊惠妍(主席)、莫斌(總裁)、楊子瑩、程光煜、伍碧君及蘇柏垣。非執行董事為陳翀。獨立非執行董事為黎明、石禮謙、唐滙棟、黃洪燕及杜友國。

公司最高決策層進一步向“楊氏家族成員+職業經理人”的結構調整。據《財聯社》援引碧桂園內部人士消息，楊國強辭任后，公司實質管理上不會有任何變化，他之后也不會休息，未來會將更多精力聚焦于科建業務。

這大概也是公告發布后，碧桂園的股價不跌反增的原因之一。

03

新時代下的碧桂園

作為行業優秀民企的代表，碧桂園有著遠比其他同行要好的多的境遇。2022年，碧桂園碧桂園全口徑銷售金額4643億元，依然位居行業之首。

在融資端，去年下半年碧桂園作為優秀民營房企，連續成功發行50億元和10億元中期票據。去年11月后，碧桂園已在香港完成了兩輪配股，籌資86億港元(合11億美元)，還從中國工商銀行香港子公司獲得了2.8億美元的貸款，可以說已經扛過了最艱難的那段時期。

不過，碧桂園的成長和中國城鎮化快速發展有密切的關系。高周轉模式成功的關鍵就在于抓住了三四線城市化的紅利，業務規模快速擴張。當下正處于新一輪城鎮化的切換時期，隨著三四線城市民眾購房意愿的回落，過去那套高周轉的邏輯面臨改寫。

去年11月，碧桂園旗下的涉及30多個省、268個城市的1000多個現房樓盤喊出了75折的口號。

今年的前兩個月，碧桂園保持六年的銷售冠軍旁落央企保利發展，第二是萬科，而碧桂園以562億元退居第三位。

而在交接班的前半個月，碧桂園內部曾召開了一次全體會議，從目前流出的信息來看，重啟大規模拿地、繼續擁抱一二線是碧桂園未來在房地產業務上的重點。

據樂居財經報道，一位參與了碧桂園工作會議的知情人士表示，碧桂園今年投資拿地會更聚焦于利潤相對較高的一二線城市。

這或許意味著碧桂園的投資策略或將發生轉變。

此外，2023年年度工作會議上的重點議題。會上，總裁莫斌表示，未來現房銷售一定是大勢所趨，而科技建造可以幫助地產主業以品質和效率取勝，打造出市場、客戶認同的好產品。

科技建造恰好也是碧桂園一直在做的事，根據碧桂園的官方數據，楊惠妍主導的建筑機器人已經取得一定的突破，截至今年1月，已有33款建筑機器人投入商業化應用，累計應用施工面積超千萬平米。

走過而立之年的碧桂園是上個時代的弄潮兒，至于能否在新的時代也扶搖直上，就看新班底的成色幾何了。

參考來源：

1、中國企業家：碧桂園高高在下：多起塌陷事故讓“宇宙第一房企”淪為眾矢之的

2、騰訊新聞《潛望》：女首富楊惠妍的關鍵2023：接棒743億港元企業大盤，將帶領碧桂園破局