縱觀京東2022年中報的財務(wù)數(shù)據(jù)，我們能夠發(fā)現(xiàn)其最主要的特別之處，主要有以下幾點：

第一，能夠在疫情的困難環(huán)境下保持收入增長，上半年總收入5073億元，同比增長了11%。并且在二季度社零數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)正之后，迅速產(chǎn)生亮眼的經(jīng)營數(shù)據(jù)表現(xiàn)：二季度服務(wù)凈收入同比大增21.9%。

這意味著，在消費大環(huán)境不利的情況下，京東保持了超強的用戶粘性，并且在實質(zhì)上成為了疫情緩解之后，消費者進行采購消費最重要的選擇之一；

第二，資產(chǎn)規(guī)模不斷快速增厚，京東仍然在不斷夯實自己的重資產(chǎn)護城河。

值得注意的是，京東的這些重資產(chǎn)并非無序堆砌，而是以“以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)與服務(wù)企業(yè)”為戰(zhàn)略方向的、體系化的建設(shè)，最終的目標(biāo)，是為了能夠讓品牌和消費品企業(yè)能夠更順暢地展示和送到消費者手中。

為此，京東還增加了大量的技術(shù)投入——五年半的時間里技術(shù)投入近900億元，夯實了云計算方面的基礎(chǔ)設(shè)施；

第三，京東在疫情肆虐、社會消費低迷的環(huán)境下，保持了“逆勢增加就業(yè)”，不斷投入員工薪資福利，其中僅京東物流上半年一線員工數(shù)量就超過30萬，一年新增了4萬多人。這幫助更多人在疫情的特殊時期保證了正常就業(yè)。

眾所周知的是，幾年以來中國的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)環(huán)境、宏觀經(jīng)濟都出現(xiàn)了明顯的變化。但京東在時局變化中體現(xiàn)出來的“韌性”，超過了大多數(shù)企業(yè)，不論是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還是線下商業(yè)機構(gòu)。

01

互聯(lián)網(wǎng)，渴求增量

早在2018年，中國以互聯(lián)網(wǎng)公司為代表的中概股企業(yè)就經(jīng)歷過一輪不大不小的“危機”，當(dāng)時包括京東在內(nèi)，有大量中概股公司股價市值、業(yè)績表現(xiàn)都有不同程度的波動。

其中的原因很多，但深層次的一個原因在于，隨著中國網(wǎng)民數(shù)量增速大幅放緩和見頂，互聯(lián)網(wǎng)公司必須面對國內(nèi)市場增量消失的問題。

到2022年8月，我國網(wǎng)民數(shù)量已經(jīng)達到10.32億人，越來越逼近總?cè)丝跀?shù)量。但考慮到總?cè)丝跀?shù)量中包括了嬰幼兒、高齡老人、貧困線以下人口和特殊群體，真正有能力和條件使用互聯(lián)網(wǎng)的用戶，實際上已基本開發(fā)殆盡。

而疫情在2020年之后的持續(xù)，壓縮了消費者的消費預(yù)算，進一步增加了互聯(lián)網(wǎng)公司之間競爭的白熱化，可以肆意跑馬圈地的市場消失了，取而代之的是必須以更高強度的競爭，才能夠獲取用戶和他們的消費支出。

到今年二季度，社會零售總額的增長終于觸底反彈。根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2022年1-7月我國社零總額為246302億元，受一季度影響同比微降-0.2％，但二季度轉(zhuǎn)正，7月社零總額同比增長了2.7％。

整體上看，上半年消費者的消費意愿仍是歷史罕見的低迷，大型互聯(lián)網(wǎng)公司的業(yè)績也隨之受到影響。包括騰訊、阿里在內(nèi)的大量企業(yè)收入負增長。甚至，中小型互聯(lián)網(wǎng)公司的業(yè)績表現(xiàn)則更加難看。在2021年一季度，新氧、貝殼、荔枝等公司在財務(wù)方面都困難重重。

京東的表現(xiàn)相比其他企業(yè)要優(yōu)秀得多。在最艱難的2022年一季度，仍然保持了17.95%的收入增長，和14.85%的毛利潤增長。二季度收入增長5.4%，其中凈服務(wù)收入同比增長高達21.9%。

更多公司需要找到業(yè)績增長的突破口。可以看到，他們主要選定了幾個策略，包括擴展海外市場、增加ToB業(yè)務(wù)側(cè)重，以及進一步挖掘存量市場——包括完善用戶服務(wù)、壓縮成本等等。

但從過去一段時間的市場表現(xiàn)來看，這些策略大多數(shù)都沒有取得足夠好的效果。

零售、消費品公司所面對的問題也同樣多。如何在不利的環(huán)境下擴展渠道、接觸消費者，進而售賣出商品？出海尋求增量是其中的一部分解決路徑，但更重要的，仍然是要保持用戶認知度認可度、品牌建設(shè)、以及和關(guān)鍵渠道之間密切的供應(yīng)鏈合作。

這些都是京東能夠協(xié)助零售企業(yè)、消費品企業(yè)共同融合發(fā)展的領(lǐng)域。

02

供應(yīng)鏈，協(xié)同發(fā)展

京東似乎從來沒有將自己簡單定義為“互聯(lián)網(wǎng)公司”。

實際上，京東一直以來都在有意無意地把自己與傳統(tǒng)意義上的互聯(lián)網(wǎng)公司區(qū)別開來——戰(zhàn)略上，從早中期就開始圍繞供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施的投入和布局；業(yè)務(wù)上，強調(diào)渠道價值；社會責(zé)任方面，將自己與員工福利、低碳、節(jié)能減排等更緊密地聯(lián)系起來。

近期有京東高層對外接受采訪時，再次明確京東是一家“以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)與服務(wù)企業(yè)”，這個新戰(zhàn)略定位是京東于2020年11月底公布的。

京東在疫情期間也確保了穩(wěn)定經(jīng)營

當(dāng)時任京東首席戰(zhàn)略官的廖建文博士曾對外解讀這個新的戰(zhàn)略定位：過去十幾年，京東一直在做產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的事。京東不僅僅只是賣貨滿足消費需求，而是圍繞“商品供應(yīng)鏈+物流供應(yīng)鏈”，構(gòu)建了整套的供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施。

除了“商品供應(yīng)鏈+物流供應(yīng)鏈”，如果再加上京東云在技術(shù)和云計算方面的基礎(chǔ)設(shè)施作用，京東的戰(zhàn)略規(guī)劃實際上已經(jīng)相當(dāng)清晰：在互聯(lián)網(wǎng)用戶增量消失、人口紅利和流量紅利全都出現(xiàn)消退的時代，它比絕大多數(shù)傳統(tǒng)意義上的“互聯(lián)網(wǎng)公司”都更加貼近產(chǎn)業(yè)。

實際上，京東是協(xié)助產(chǎn)業(yè)端向消費者端的完整銜接。消費品、貿(mào)易公司商家接入到京東的供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施之后，就可以通過京東的供應(yīng)鏈直接觸達消費者終端。

這個模式看起來與社會上各類傳統(tǒng)“商貿(mào)公司”有類似之處，但除了技術(shù)能力之外，京東的供應(yīng)鏈體系最與眾不同的地方就在于，這條鏈路上所有的環(huán)節(jié)都是由京東進行重資產(chǎn)投資，完成了包括貨網(wǎng)、倉網(wǎng)、云網(wǎng)在內(nèi)的“三網(wǎng)通”。

京東“倉網(wǎng)”遍布多線級城市

一整套供應(yīng)鏈和配套服務(wù)，最核心的受益者就是品牌和商家。相當(dāng)于京東用自己的資本投入和技術(shù)力量，在幫助品牌和商家補齊短板、抵御外部的沖擊。例如在疫情嚴重的時期，有不少廠商是通過京東在全國各地的倉儲物流基礎(chǔ)設(shè)施實現(xiàn)了正常發(fā)貨。

2022年618促銷的順利完成就是一個典型。在奧密克戎疫情肆虐的時期，不少品牌商生產(chǎn)、發(fā)貨困難，但由于京東在物流、倉儲、營銷、交易、配送和售后方面的全布局，促銷活動仍然可以順利推進，這在很多中小型企業(yè)、電商平臺來說是難以執(zhí)行甚至是難以想象的。

最終這場特殊的大促仍然實現(xiàn)了3793億元的總成交額，同比去年增長了10.3%。成為了市場上少有的、能夠在疫情期間順利成功舉辦的電商購物節(jié)。

03

增就業(yè)，責(zé)任擔(dān)當(dāng)

京東在成立之初，和很多互聯(lián)網(wǎng)公司一樣，最可倚仗的就是那個展示在消費者端的網(wǎng)站。但在2010年獲得高瓴資本3億美元的融資之后，獨特的戰(zhàn)略就把京東帶到了和同業(yè)不同的方向。

更深入產(chǎn)業(yè)鏈的商業(yè)模式，不僅意味著更高的資本開支，各類采購與投資，也意味著更多的人力資源需求。

根據(jù)《財富》雜志的統(tǒng)計，京東是全球雇員人數(shù)排名領(lǐng)先的企業(yè)，截至2021年底員工人數(shù)高達385357人，在國內(nèi)僅次于中國石油、中國石化、中國電網(wǎng)等央企國企機構(gòu)，在大陸民營企業(yè)中排名第一。在京東2022年半年報超過5000億元的營業(yè)成本（2022全年大概率將破萬億元）中，員工薪酬占據(jù)了其中相當(dāng)大的比重。

重人力投入、重資本投入的邏輯，在京東的財務(wù)數(shù)據(jù)上有著非常清晰的體現(xiàn)。

2021年以來，受宏觀經(jīng)營環(huán)境、政策變化等影響，多家大廠頻頻裁員，員工人數(shù)下降。但根據(jù)京東物流2022年中報，其一線工作人員人數(shù)一年內(nèi)增加了4萬多人。并且在這樣成本增加的前提下，京東物流在上半年獲得586億元收入，并在二季度實現(xiàn)盈利。

除高比例的人力成本投入之外，另據(jù)2022年半年報數(shù)據(jù)顯示，其物業(yè)、廠房和設(shè)備的總價值已經(jīng)達到450億元，相比2021年一季度已經(jīng)翻倍，相比2016年更是翻了7倍以上。另外，在土地使用權(quán)、在建工程、其他投資等科目上，都沉淀著京東所付出的大量資本。

另外，在京東物流的財務(wù)報表中，“非流動資產(chǎn)”也已經(jīng)增加至將近400億元，相比2018年也是數(shù)倍的增長。

如果沒有這些投入，京東仍會是個相對傳統(tǒng)的“電商”——輕資產(chǎn)，重流量，對各種“入口”有迫切的需求。那是否是更先進、健康的商業(yè)模式，屬于智者見智，仁者見仁，至今仍不會有清晰明確的論斷。

但可以確定的是，在輕資產(chǎn)運營的模式下，企業(yè)對人力資源的需求有限。特別是在面對經(jīng)營困境的局面下，傳統(tǒng)的輕資產(chǎn)企業(yè)更無法確保足夠的就業(yè)。這些看似更加“先進”的商業(yè)模式，實際上在社會責(zé)任方面存在先天缺失。

相比之下，堅持重資產(chǎn)、全鏈路投入的京東，在社會責(zé)任上凸顯出了更大的價值。

如今在資本市場、在政策面的考量中，對一家企業(yè)的評判標(biāo)準(zhǔn)已不再是唯利潤而論，是否能夠為全社會創(chuàng)造更大層面的價值，是越來越多人都在關(guān)注的。

04

寫在最后

京東集團股價表現(xiàn)（2014年5月上市至今）

通過觀察其財務(wù)情況與歷史上股價走勢的對比，可以發(fā)現(xiàn)，京東在利潤表現(xiàn)上的變化與股價的走勢有很強的正相關(guān)，而其利潤表現(xiàn)則通常圍繞其收入的增長波動變化。

其營業(yè)收入連續(xù)多年保持中高速增長，即便是幾年疫情環(huán)境下也未曾改變。

僅這一點就足以讓京東傲視各路同行。更重要的是，京東在其發(fā)展的過程中，可以始終穩(wěn)定粘著自己的用戶群體，并以此為基礎(chǔ)不斷擴展其經(jīng)營半徑，深入商品流通的供應(yīng)鏈體系，并持續(xù)吸引人才，增加就業(yè)。

這是企業(yè)發(fā)展與社會責(zé)任協(xié)同的表現(xiàn)，同時也是如今經(jīng)濟環(huán)境中難得的亮色。