來源/鉛筆道

作者/鉛筆道編輯部

10月21日，據36氪消息：羅永浩的AR創業項目已經完成天使融資，總金額4億元，領投方為美團。

自今年6月以來，羅永浩創辦AR科技公司“Thin Red Line”，在融資的起點上，屬于完全的高舉高打。

首選是估值奇高。融資之初，羅永浩估值報價20億元，但歷經一波三折后，目前跌至10億-15億元。但即便如此，也已經屬于“超高估值”。

從一級市場看，明明是一家天使輪公司，起步估值就沖到了CD輪甚至Pre-IPO輪；從二級市場看，以科創板25家公司作參考，一家市值10億的公司，凈利潤至少要達2000萬元。

其次就是融資金額奇高：起步就是4億元。

“Thin Red Line”到底是做什么的，怎么這么值錢？

據羅永浩公開披露，公司業務定位為“AR界的蘋果”：在AR時代，搶先做出一個2007年的iPhone+iOS的東西。這里面包含2個重磅產品：一個是硬件（AR硬件），比如眼鏡；一個是AR系統，類似于手機的操作系統。

從先后順序看，羅永浩會先做系統，再做硬件（5年后）。參考手機行業，這兩個賽道任意一個產品做成，都可能沖刺萬億市值（參照蘋果、谷歌市值）。

創業成敗有兩個核心問題：一，這是不是個機會；二，這是不是你的機會。

從羅永浩過往的創業履歷看，他的成敗與第二個問題關系更大。也就是說，羅永浩能否做成，得看他是在和誰競爭。

做錘子手機，羅永浩在機會判斷上是準確的：2010-2016年是互聯網手機風起云涌的時代，小米、錘子、小辣椒、大可樂……

但他失敗了，核心原因之一：他在競爭上碰到了雷軍。羅永浩也是一位超級創業者，但在團隊組建、供應鏈、商業化等問題上，他比雷軍弱。

因此，互聯網手機風起云涌了5-6年，最終只剩下1個贏家——那就是小米，每年吃掉手機行業1000億元的市場份額（2017年）。而2016年，錘子手機的營收僅為8.09億元——完全失去了打敗雷軍的機會。

鉛筆道認為，羅永浩此次創業也一樣：最終結局如何，取決于他的競爭對手。

先從短期看：未來5年，羅永浩的競爭對手是誰？做AR系統的一切公司。

AR系統賽道目前的競爭格局如何？

羅永浩打了一個錯位競爭，降低了競爭壓力。任何產業的發展規律都是“硬件先行”，鉛筆道發現：在AR產業，多數巨頭的策略還是“先硬件后軟件”。

在AR系統領域，國內的強力競爭者還未浮出水面。羅永浩此前披露，目前全球范圍內，全情投入做AR的都是100-200人的團隊。而他的應對策略是：組建一個幾百或千人團隊，研發個3-5年。如此一來，即便大企業警覺，也要安排數千甚至上萬人抄襲至少1年。

參考手機系統的競爭對手，羅永浩將面臨幾重壓力：一，競爭對手大概率是巨頭；二，競爭是全球范圍的：不僅是國內巨頭，還有國外巨頭。

在國內，公然進軍AR系統的巨頭很少；在融資的中小企業里，主做AR系統的幾乎沒有——但這并不意味著沒有潛在對手。

鉛筆道認為：AR系統的潛在巨頭有幾類。

勢力一：傳統手機系統巨頭。

在獨立手機系統賽道，國內的唯一主流玩家是華為，產品是“Harmony”。其余玩家多為半成品系統開發者（基于安卓開源），比如小米、錘子、聯想等。

作為前一代產品的參與者，他們定會想辦法搭乘“第二曲線”，開發AR系統。

勢力二：傳統手機硬件巨頭。

多數開發系統的玩家，初衷都是基于硬件。比如蘋果，iOS就是給iPhone設計的。基于此邏輯，AR系統必將是手機品牌必爭之地，比如小米、OPPO、vivo等。

勢力三：新AR硬件及新系統玩家。

2022年Q3，國內AR硬件市場份額TOP5分別為Nreal（34.5%），雷鳥創新（28.6%）、Rokid（24.4%）、米家（8.5%）、INMO（4%）。

但目前看，這些新勢力還無法對羅永浩產生絕對威脅。首先是銷量、用戶量小——就今年Q3而言，據易觀分析師觀點，全國的硬件銷量僅幾萬臺。

其次是企業規模還未長成——排名第一的Nreal處于C+輪，公開的總融資額超過20億。這個錢數，與羅永浩相差并不遠（畢竟天使就4億）。并且Nreal的融資里，大部分是花在了硬件上，而非系統上。

勢力四：“超級APP”巨頭。

操作系統的上游是硬件，下游是應用，應用里的第一梯隊玩家便是“超級APP”。他們不做系統，但勝似系統，吃掉了系統80%以上的流量，比如微信（活躍用戶破12億），比如抖音（活躍用戶破8億）。

這里指的主要玩家就是騰訊、抖音集團。

他們現在已經開始搶占硬件入口：抖音集團90億元并購了Pico，騰訊原計劃30億美元并購黑鯊手機（已經暫停）。想必未來不久，他們就會騰出手來做系統。

綜上而言，羅永浩的國內競爭壓力巨大。

鉛筆道認為，與錘子手機相比，羅永浩此次創業有優勢有劣勢：優勢是進場時機合適，他基本是國內第一個All in 系統的玩家；劣勢是競爭對手更強大，里面不止一個雷軍，而是有N個超級雷軍。

此處還未例舉國外競爭巨頭。據易觀AR報告，國外AR系統的水上玩家已經出現：微軟與谷歌。微軟的AR系統包括Windows 10 Holographic、Windows Core OS；據Upload VR報道，谷歌在去年12月便爆出正開發AR系統。

鉛筆道認為，羅永浩未來只有兩個機會：

第一個機會是：快出做出一款AR開源系統，并迅速燒錢圈用戶，以此為勢能“逼迫”硬件廠商使用。

第二個機會是：做出一款擁有超高體驗的AR設備，然后為之設計一款超高體驗的AR系統。

但綜合羅永浩“先軟后硬”的業務策略，第一個機會更適合他。

這個機會包含諸多重要節點，錯失任何一個將萬劫不復：一，第一個做出開源AR系統；二、開源系統里用戶做到第一；三、最短的時間內搞定硬件廠商。

3個超級節點，羅永浩一旦全部完成，就能一舉沖刺萬億市值企業；一旦有任何閃失，可能會瞬間跌落至“比錘子慘10倍”的窘境中。

羅永浩今年50歲，這次創業，他的賭注可能是自己的一生。