來源/36氪

作者/邱曉芬

5月24日晚間，小米發布2023年第一季度的財報。

這一季度，那些橫在小米面前的那些不利因素依舊沒有被掃平的跡象。2023Q1全球手機的出貨量成為2014年以來的最低出貨量水平的季度，全球消費電子的復蘇還在低速推進。

意料之內，小米營收的三輛馬車速度慢了許多。2023年Q1小米整體的收入是594億元，是最近三年來的最低水平。其中包括手機業務收入350億元，IoT收入168億元，以及互聯網收入70億元，每一項收入的同比和環比增長，都出現了不同程度的下滑。

小米近年來三項業務增長情況 36氪制圖

這次財報最大的亮點在于，凈利潤和毛利率逆勢提升。 小米盡管收入大幅下滑，但由于經營成本大刀闊斧收縮，最終經調整凈利潤為32億元，同比增長13%。而這也是小米在投入造車之后，凈利潤表現最好的一個季度。

這可見，小米本季度的降本增效初見成效。 

毛利率方面，手機、IoT業務的毛利率分別是11%、16%，相比于上一個季度翻倍，整體的毛利率達到19.5%，這也是小米這幾年來的最高點。毛利率改善，代表著一家公司每賺一分錢要付出的成本更小了，是商業效率的最直觀體現。

盡管全球經濟和手機大盤的不確定性，這些宏大的議題不是任何一家手機公司能控制的，但小米也逐漸找到了震蕩時代下的生存之道。

從庫存水位、成本管理、毛利率表現方面來看，如盧偉冰所稱，小米如今正步入一個相對健康的階段。

2023年的經調整凈利潤上揚 36氪制圖

小米困境：手機遭重創，高端化尚未助力

手機業務是影響小米營收走勢的關鍵因素。小米本季度收入滑坡，首要的原因還是手機業務遭受重創。

尤其是，每年消納小米全球手機出貨量五分之一的印度市場，自2023年以來持續劇變——印度當局對于手機特許權使用費的認定偏差，小米在當地蒙受巨額罰款風險和本地化建設的投入。這還牽動著人事變動，年初，幫助小米在印度立下汗馬功勞的全球副總裁Manu離職。

這些變數，不僅僅足以掏空小米近幾年在印度市場的成果積累，還干擾小米對于印度市場的投入信心。數據顯示，2023年第一季度小米在印度市場的出貨量排名退坡至第三，出貨量大概只剩同期的七成。

其他的海外市場2023年以來也隱憂重重。在歐洲市場，諾基亞發起猛烈專利戰之后，對將歐洲市場視為品牌戰略高地的國內手機廠商來說，專利問題成為大家懸在頭上的一把劍。

海外市場風云詭譎，放大了不確定性。因此，在這次財報中，小米首次沒有披露海外市場的整體營收表現。受印度市場影響，小米本季度的手機出貨量只有3040萬臺，同比下滑了23%，跑輸全球市場大盤。

不過，海外市場前途未明，在國內的一項積極信號是，小米手機基本摸索出一套高端打法。自從2022年7月份發布小米12S Ultra之后，小米數字系列發布節奏逐漸趨于固定。與此同時，小米也在推進產品結構調整，摒棄了推出過多衍生機型的策略，拋棄部分低毛利的機型。

從產品上，也可以看出小米對高端手機的認識出現了變化，不再是簡單粗暴懟所有的參數，而是去傳遞一些“人文”的味道，借助徠卡打造氣質。當然，還有更關鍵的是，小米13系列機型之后，產品品質趨于穩定，口碑逐漸回溫。

在重新摸索到高端機玩法后，數字系列的機型銷量有一定的起勢。比如，在第一季度發布小米13Ultra，首銷期的出貨量數據是上一代產品的兩倍。而首銷期銷量，一般決定了產品后續走向。 

只不過，高端手機打法逐漸摸清后， 小米的高端手機業務尚未成為撬動其互聯網業務和手機業務的增長極——體現在手機ASP上，小米手機Q1的ASP只有1150元，同比微降；而自從高端化之后，這些支付力更強的用戶，也沒有給小米互聯網業務、IoT業務提供太大的推力。

這主要是因為，小米手機整體的產品結構還是以中低端手機為主，高端化尚未形成規模。現在擺在眼前的問題是，小米在財報中稱，其高端手機所抬升的ASP，也被本季度低價產品的去庫存拉平。

高端化以來小米手機ASP表現情況 36氪制圖

總體而言，海外市場的沖擊下，小米手機國內的高端化縱使已重新找準身位，但要給整體營收做出貢獻，還需要一段發展時間。

精細化運營，摳出來的利潤

而小米的困境也是中國手機廠商的困境，靠手機硬件提升收入非常艱難，要提升利潤，切實可行的方法是推進精細化運營，提升商業效率。

而為了最大程度保證這一策略，小米今年還從制度下手。2023年伊始，小米成立了管理委員會，集合了各大部門的負責人，提升業務執行效率。

精細化運營的第一項表現是，本季度小米的經營費用肉眼可見下降：從“三費”來看，除了研發費用保持小幅同比增長外，銷售推廣費用、行政費用分別同比下滑了51%、9%。

小米業務上有這么大的降本空間，也與供應鏈客觀因素有關。全球手機供應鏈在過去兩年完整經歷了缺貨-擴產-過剩的周期性波動，進入2023年，供應鏈處于清庫存的階段，手機的核心芯片、存儲器、顯示面板在內的核心零部件價格下降，硬件產品有了切實的降本空間。

小米三項業務的銷售成本在2023年有大幅度下調 36氪制圖

小米今年推進精細化運營的另一項表現是，持續推進庫存的消納。此前，由于對手機市場走勢集體判斷失誤、以及產品質量不穩定，小米一直面臨庫存高壓。在消費電子行業，貨賣不出去是一項危險信號，庫存意味著要付出更大的成本去促銷、倉儲等等，現金流壓力陡增。

在本季度，小米的庫存相比上個季度降低了60億元，是過去9個季度的最小數字。

庫存水位下降，這主要得益于，一方面，小米在海外市場采用了甩貨策略，另一方面，線下渠道恢復后，小米的線下渠道也在通過整合資源等方式，提升運營效率，本季度單店平均GMV是最近幾個季度的最高數據。

精細化運營幾乎是所有互聯網廠商在如今充滿不確定性市場下的集體選擇，于小米來說，小米的長期技術布局中的每一項都是重投入，不管是千人的AI團隊、黑燈工廠、機器人，還是目前正在加緊量產的造車業務等等。從粗糲式發展轉向精細化運營，其實是小米高端化路子走通之前的一條必經之路。